La demanda de metales durante la transición energética puede superar la oferta mundial actual

08 de diciembre de 2021

Los factores a nivel de empresa, mercado y país pueden pesar sobre la producción de metales en un escenario de cero emisiones netas La transición de energía limpia necesaria para evitar los peores efectos del cambio climático podría desencadenar una demanda de metales sin precedentes en las próximas décadas, que requiere hasta 3 mil millones de toneladas.

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Un paquete de baterías de vehículo eléctrico típico, por ejemplo, necesita alrededor de 8 kilogramos (18 libras) de litio, 35 kilogramos de níquel, 20 kilogramos de manganeso y 14 kilogramos de cobalto, mientras que las estaciones de carga requieren cantidades sustanciales de cobre. Para la energía verde, los paneles solares utilizan grandes cantidades de cobre, silicio, plata y zinc, mientras que las turbinas eólicas requieren mineral de hierro, cobre y aluminio.
Tales necesidades podrían hacer que la demanda y los precios de los metales aumenten durante muchos años, como describimos en una reciente publicación de blog basada en nuestra investigación para las Perspectivas de la Economía Mundial de octubre y un nuevo documento del personal técnico del FMI.
Los precios de los metales ya han experimentado grandes aumentos a medida que las economías reabren, lo que destaca la necesidad crítica de analizar qué podría limitar la producción y retrasar las respuestas de la oferta. Específicamente, evaluamos si hay suficientes depósitos minerales y metálicos para satisfacer las necesidades de tecnologías bajas en carbono y cómo abordar mejor los factores que podrían restringir la inversión minera y los suministros de metales.

Limitaciones de la oferta

Bajo la Hoja de Ruta net cero para 2050 dela Agencia Internacional deEnergía, la proporción de energía de las energías renovables aumentaría de los niveles actuales de alrededor del 10 por ciento al 60 por ciento, impulsada por la energía solar, eólica e hidroeléctrica. Los combustibles fósiles se reducirían de casi el 80 por ciento a alrededor del 20 por ciento.
Reemplazar los combustibles fósiles con tecnologías bajas en carbono requeriría un aumento de ocho veces en las inversiones en energía renovable y causaría un fuerte aumento en la demanda de metales. Sin embargo, el desarrollo de minas es un proceso que lleva mucho tiempo, a menudo una década o más, y presenta varios desafíos, tanto a nivel de empresa como de país.


La primera pregunta es hasta qué punto se estira la producción actual de metales y si las reservas existentes pueden proporcionar la transición energética. Dado el aumento proyectado en el consumo de metales hasta 2050 en un escenario de cero emisiones netas, las tasas de producción actuales de grafito, cobalto, vanadio y níquel parecen inadecuadas, mostrando una brecha de más de dos tercios frente a la demanda. Los suministros actuales de cobre, litio y platino también son inadecuados para satisfacer las necesidades futuras, con una brecha del 30 al 40 por ciento frente a la demanda.

También examinamos si la producción puede ampliarse, observando las reservas actuales de metales. Para algunos minerales, las reservas existentes permitirían una mayor producción a través de una mayor inversión en la extracción, como el grafito y el vanadio. Para otros minerales, las reservas actuales podrían ser una restricción para la demanda futura, especialmente el litio y el plomo, pero también para el zinc, la plata y el silicio.
Sin embargo, es importante destacar que las reservas y la producción de metales no son estáticas. Las empresas pueden ampliar las reservas a través de la innovación en la tecnología de extracción y los esfuerzos de exploración adicionales pueden conducir a un aumento de la oferta futura de metales para satisfacer las demandas futuras.
Además, el reciclaje de metales también puede aumentar los suministros. La reutilización de chatarra solo ocurre a gran escala para el cobre y el níquel, pero ahora está aumentando para algunos materiales más escasos como el litio y el cobalto.
Un factor que complica la cosa es que algunos suministros importantes están generalmente muy concentrados. Esto implica que unos pocos productores se beneficiarán desproporcionadamente de la creciente demanda. Por el contrario, esto pone al descubierto los riesgos de transición energética de los cuellos de botella de la oferta en caso de que las inversiones en capacidad de producción no satisfagan la demanda, o en caso de riesgo geopolítico potencial dentro o entre las naciones productoras.

La República Democrática del Congo, por ejemplo, representa alrededor del 70 por ciento de la producción de cobalto y la mitad de las reservas. El papel es tan dominante que la transición energética podría volverse más difícil si el país no puede expandir las operaciones mineras. Riesgos similares se aplican a China, Chile y Sudáfrica, que son los principales productores de algunos de los metales más cruciales para la transición energética. Las averías o interrupciones en sus instituciones, regulaciones o políticas podrían complicar el crecimiento de la oferta.
Preocupaciones financieras
Un desafío relacionado es el financiamiento insuficiente para la inversión en metales y minería debido al creciente enfoque de los inversores en consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza, o ESG. La minería implica impactos ambientales y alimenta el calentamiento global, aunque solo una fracción de la generación de carbón y gas, como lo señala un informe del Banco Mundial sobre la intensidad mineral de la transición energética.
La reducción del acceso a la financiación por parte de las empresas con calificaciones más bajas podría limitar la producción, añadiendo otro posible cuello de botella en la cadena de suministro. En respuesta, los mineros están tratando de reducir su huella de carbono. Un análisis de S&P Global muestra que el puntaje promedio ESG del S&P Global 1200,un índice que representa alrededor del 70 por ciento de la capitalización bursátil mundial, se situó en 62 sobre 100, mientras que el puntaje del sector de metales y minería aumentó a 52 el año pasado desde 39 en 2018. Esto puede indicar que los mineros se están poniendo al día con otros sectores para ser más atractivos para los inversores globales que buscan construir carteras más responsables.


El compromiso con mejores puntajes ambientales podría ayudar a desbloquear más financiamiento verde para las empresas mineras. Esto está respaldado por nuestro análisis de las empresas del S&P 1200, que muestra que las compañías mineras que elevaron sus calificaciones ESG de 2018 a 2020 también vieron un aumento en el financiamiento de deuda y capital. En términos más generales, el esfuerzo para desbloquear más financiamiento verde también se ve ayudado por los esfuerzos globales de, entre otros, la Iniciativa de Minería Climáticamente Inteligente del Banco Mundial y el apoyo del FMI para ecologización de la recuperación y la promoción de las finanzas verdes.
El mundo necesita más tecnologías energéticas bajas en carbono para evitar que las temperaturas aumenten en más de 1,5 grados centígrados, y la transición podría desencadenar una demanda de metales sin precedentes. Si bien los depósitos son en general suficientes, el aumento necesario en la inversión y las operaciones mineras podría ser un desafío para algunos metales y podría descarrilarse por riesgos específicos del mercado o del país.

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