CGE: la guerra rebajara el crecimiento del PIB

28 de febrero de 2022

El Consejo General de Economistas ha rebajado este lunes en cuatro décimas sus perspectivas de crecimiento del producto interior bruto (PIB) para este ejercicio, pasando de una horquilla inicial de entre el 5,6% y el 5,8% a otra del 5,2% y 5,4%. Sin ofrecer cifras concretas, la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) también asumió la semana pasada que las proyecciones iniciales se frenarían sin remedio.

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La previsión del pasado mes de enero se basaba en un incremento de la actividad a medida que se relajan las medidas sanitarias y disminuyen los cuellos de botella, a la par del impulso de los fondos europeos. "Sin embargo, consideramos que, con las cautelas por la situación de conflicto entre Rusia y Ucrania y el alto nivel de incertidumbre existente, el crecimiento del PIB español se moderaría unas cuatro décimas y se podría situar, en torno al 5,2% y 5,4%", explican los economistas.
La primera consecuencia del conflicto en términos económicos es el impacto en el precio de la energía por la gran dependencia de Europa de Rusia, "tanto del petróleo, gas, o metales preciosos e industriales como de otras materas primas". Aunque se habría previsto que este primer semestre tendería a moderarse la inflación, "estos acontecimientos van a surtir el efecto contrario", advierten desde el CGE.
Según los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE) este lunes, el IPC, que ya comenzó 2022 en cotas muy elevadas (6% en tasa interanual en enero en España y 5,1% en la zona euro), ha tenido una variación mensual en febrero del 6%, mientras que en tasa interanual ha aumentado un punto, hasta situarse en 7,4%. Lo más problable, recuerdan los economistas, es que este dato, al ser adelantado, "no tenga en cuenta la subida de los precios de los últimos días". Tras la invasión rusa, el petróleo cotiza ya por encima de los 100 dólares el barril, algo que se ve agravado desde el prisma comunitario por la apreciación del dólar frente al euro al convertirse en moneda refugio.

Asimismo, los posibles problemas en las cadenas de suministro, que ya parecía que se estaban relajando, "pueden frenar la producción". Hay que indicar en este sentido que el Índice PMI compuesto de la actividad total de la Eurozona en febrero ha sido de 55,8 frente a 52,3 de enero, "constatándose una intensa aceleración del crecimiento económico que, por desgracia, esta situación puede truncar", señalan los economistas.
Según explican desde el CGE, la expectativa de una inflación más persistente a lo largo de 2022, en gran parte como consecuencia de la guerra Rusia-Ucrania, "hacen prever que los ciudadanos se vean obligados a reducir su consumo y por tanto se entre en el círculo vicioso de que las empresas reduzcan su producción y el crecimiento económico se vea impactado negativamente".

La situación, por tanto, podría echar por tierra el rumbo que ha tomado la económica en los últimos meses. El CGE recuerda que, de una parte, los ingresos públicos han aumentado vía imposición indirecta, lo cual ha permitido reducir el déficit público hasta el 4,61% del PIB en noviembre. Por otra, la deuda pública a 31 de diciembre, según el avance mensual del Banco de España, ascendió a 1,428 billones euros, el 118,7% del PIB, un comportamiento que, aunque mejor de lo esperado tanto por el Gobierno como por los analistas, es "una cifra muy elevada y preocupante". A la espera de cómo reaccione el Banco Central Europeo y si se retrasan las subidas de tipos, "habrá que seguir de cerca" la evolución del conflicto.
Entre los factores a analizar, recuerdan los economistas, habrá que fijarse en las consecuencias de las sanciones impuestas a Rusia por parte de la Unión Europea y Estados Unidos con el apoyo de Reino Unido y Canadá, "dado que Rusia es un importante exportador de materias primas a Europa, y principalmente a Alemania".

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