El BCE vigila de cerca la rentabilidad de los bonos soberanos

22 de febrero de 2021

La presidenta del Banco Central Europeo Lagarde, afirmó este lunes que el emisor europeo sigue de cerca la evolución del rendimiento nominal de los bonos a largo plazo para verificar si las condiciones de financiación en la economía de la eurozona siguen siendo favorables.

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"El BCE seguirá dando apoyo a todos los sectores de la economía preservando condiciones favorables de financiación durante el periodo de pandemia, como ha hecho desde el inicio de la crisis", dijo Lagarde en una conferencia sobre la economía europea organizada por la Eurocámara y el parlamento portugués. Entre los indicadores que el BCE vigila para evaluar si las condiciones siguen siendo favorables, "son particularmente importantes" las tasas de los swaps sobre índices a un día (OIS, en inglés) y el rendimiento de los bonos soberanos, "porque son buenos indicadores tempranos" de cómo se está transmitiendo la política monetaria. "Por consiguiente, el BCE está monitoreando la evolución de los rendimientos nominales de los bonos a largo plazo", dijo Lagarde.

En los últimos días se ha producido una subida de los intereses exigidos a la deuda pública, tanto en Europa como en EEUU, que los expertos atribuyen al temor de los inversores a que la recuperación de la economía global y la continuidad de las políticas monetarias expansivas aviven la inflación. La presidenta del BCE abogó por seguir "protegiendo" la economía hasta que se haya logrado una "inmunización extendida" frente a la covid-19 con la vacunación, puesto que aún hay gente lidiando con las consecuencias sociales y económicas de la pandemia y es "altamente incierto" como serán las siguientes fases de la misma.
En este contexto, consideró que su programa de compra de deuda de emergencia por la pandemia (PEPP), dotado con 1,85 billones de euros, seguirá siendo "una herramienta crucial", mientras que sus operaciones de refinanciación a largo plazo continuarán proporcionando una "atractiva fuente de financiación para los bancos", apoyando así que fluya el crédito a empresas y hogares.

No obstante, Lagarde incidió en que sigue siendo "esencial" que esta política monetaria se vea complementada con la política fiscal. "Mientras persista la pandemia -y los confinamientos y la elevada incertidumbre continúen- empresas y hogares solo podrán tener todas las ventajas de las condiciones de financiación favorables si las medidas políticas nacionales se despliegan para ayudar a que la política monetaria despliegue su total potencial", dijo.
Una vez que la economía empiece a reabrir gradualmente, añadió, el "desafío" será lograr que la economía recupere rápidamente su potencial, mientras se aprovecha la recuperación para transformarla.

En este sentido, destacó el potencial del fondo de recuperación europeo, y subrayó que la política a nivel nacional tendrá que jogar un papel para promover este cambio. En primer lugar, asegurando que los fondos pueden estar totalmente operativos cuando todos los Estados hayan ratificado la legislación que permitirá a la Comisión Europea buscar la financiación en el mercado. Y en segundo, creando el "entorno económico adecuado" para impulsar su impacto, "mejorando la calidad del gasto público" y asegurando que los fondos europeos se anclan en "políticas estructurales sólidas".
Si se usa en inversiones productivas, podría aumentar el rendimiento de la eurozona en 1,5 % del PIB a medio plazo, dijo.
 

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