La capacidad de financiación del Estado supera las estimaciones

31 de mayo de 2022

En marzo de 2022, el saldo de las cuentas corriente y de capital (que determina la capacidad o necesidad de financiación de la nación) fue de 2.500 millones de euros, frente a los 2.000 millones de marzo de 2021, y superior incluso a la del mismo mes de 2019, según los datos estimados de avance publicados por el Banco de España.

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El saldo de la balanza por cuenta corriente (que incluye los ingresos y pagos con el exterior por las exportaciones e importaciones de bienes y servicios, y por las rentas primaria y secundaria) se situó en 1.200 millones (frente a los 1.300 millones registrados en el mismo mes de 2021). Por componentes, la balanza de bienes y servicios registró un superávit de 1.600 millones (1.300 millones un año antes). La evolución positiva de la cuenta de bienes y servicios se debe al turismo que en marzo de 2022 registró un superávit de 3.300 millones. Los ingresos y los pagos por turismo aumentaron significativamente respecto al año anterior, aunque siguen siendo inferiores a los registrados en el mismo mes de 2019 (los ingresos representaron un 88% de los registrados hace tres años y los pagos un 45%).
La evolución del saldo de bienes y servicios no turísticos fue de signo contrario y compensó en gran parte la evolución del turismo, registrando -1.700 millones en marzo de 2022 (frente a los 1.000 millones de un año antes). Tanto los ingresos como los pagos se han incrementado (un 18% y 27% interanual, respectivamente). Las rentas primaria y secundaria registraron un déficit de 4 millones en marzo de 2022 (frente al saldo casi nulo de un año antes). Por su parte, la cuenta de capital mostró un superávit de 1.300 millones.

En términos acumulados de 12 meses, en marzo de 2022, la capacidad de financiación alcanzó los 22.900 millones, saldo superior al de 13.500 millones acumulado en marzo de 2021. Por componentes, la mayor parte del aumento se debió a la evolución del superávit de la cuenta de capital que se incrementó hasta los 12.300 millones en marzo de 2022 (frente a 4.800 millones hasta marzo de 2021), debido principalmente a los flujos de España con la Unión Europea. Por su parte, el superávit acumulado de la balanza por cuenta corriente fue de 10.600 millones en marzo de 2022, frente a los 8.700 millones acumulados el mismo mes del año anterior. La mejora del saldo de turismo (+22.600 millones) fue casi compensada por el descenso del saldo de bienes y servicios no turísticos (-21.500 millones), mientras que la renta primaria y secundaria redujo su déficit.

En marzo de 2022, la cuenta financiera excluyendo el Banco de España mostró un saldo de 22.900 millones. La mayor contribución fue la de la otra inversión (que incluye, fundamentalmente, préstamos y depósitos), que registró un saldo de 26.500 millones, debido fundamentalmente a un aumento de los activos (26.700 millones). En sentido contrario, la inversión de cartera (la que se materializa en valores negociables no incluidos en reservas ni en inversión directa) registró un saldo de -4.500 millones, debido a un aumento de los pasivos (5.700 millones) superior al de los activos (1.200 millones). El saldo de la inversión directa (que incluye las transacciones entre empresas de un mismo grupo) fue de -0,5 mm, mientras que los derivados financieros mostraron un saldo de 1.400 millones. Finalmente, la cuenta financiera del Banco de España frente al exterior presentó un saldo neto de -18.300 millones.

En términos acumulados de doce meses, en marzo de 2022, el saldo neto de la cuenta financiera excluyendo el Banco de España fue de 53.200 millones, inferior a los 60.000 millones de marzo de 2021. La otra inversión registró una salida neta de 40.700 millones (frente a una entrada neta de 17.000 millones un año antes), mientras que la inversión de cartera mostró en marzo de 2022 un saldo acumulado de 13.700 millones (63.900 millones en el mismo mes de 2021). La inversión directa contribuyó con -6.400 millones (11.200 millones un año antes) y los derivados financieros lo hicieron con un saldo neto acumulado de 5.100 millones (frente a los 1.900 millones del año anterior). Finalmente, el saldo de la cuenta financiera del Banco de España frente al exterior se situó en -17.300 millones (-45.600 millones hasta marzo de 2021).

 

 

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