Los sistemas financieros del Cáucaso y Asia Central son particularmente vulnerables a las perturbaciones

14 de marzo de 2022

Las economías del Cáucaso y Asia central y sus sistemas financieros dependen en gran medida de las exportaciones de productos básicos, las remesas y el turismo, son vulnerables a las conmociones externas volátiles.

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El gráfico muestra cuán expuestos están los países de la región a tales interrupciones, que en el pasado han causado recesiones económicas y dificultades financieras. Aunque la situación sigue siendo incierta, la pandemia en curso y el conflicto en Ucrania también podrían tener un impacto sustancial.

Los sistemas financieros de la región de la ECP son particularmente vulnerables a los efectos de las perturbaciones externas en la actividad económica. A veces, las condiciones externas favorables han estimulado grandes expansiones crediticias y aumentado los riesgos sistémicos. Estos auges a veces han sido seguidos por caídas. De hecho, los choques externos adversos, como la crisis financiera mundial y el shock de los precios del petróleo de 2014-15, condujeron a fuertes contracciones en los precios del crédito y los activos, lo que creó un legado de préstamos problemáticos y dio lugar a costosas intervenciones públicas para rescatar a los bancos.
Varias características de los sistemas bancarios regionales han amplificado estas vulnerabilidades. En primer lugar, la dolarización en las economías de CCA está muy por encima de sus pares de mercados emergentes. En segundo lugar, los sectores bancarios son pequeños, concentrados y, a menudo, en gran parte de propiedad estatal. Por último, las lagunas en la regulación y supervisión bancarias también contribuyeron a la débil calidad de las carteras de préstamos bancarios y a la capitalización.

 


La pandemia ha golpeado duramente a las economías de CCA en los últimos dos años, pero su impacto en los sectores financieros ha seguido siendo limitado, ayudado por medidas de emergencia para apoyar a los hogares, las empresas y los bancos. Sin embargo, el shock de COVID ahora se ve agravado por las implicaciones de las sanciones internacionales impuestas a Rusia, un país con vínculos económicos y financieros considerables con los países de CCA.

De cara al futuro, unos marcos de política macroprudencial más sólidos ayudarán a aumentar la resiliencia del sector financiero y mitigarán el impacto de los grandes ciclos financieros y las perturbaciones externas en los países de la ECP. Como ya muestra la experiencia en algunos de estos países, los marcos de política macroprudencial sólidos tienen un papel clave en la moderación de los auges del crédito y los precios de los activos, la creación de mayores colchones en los balances bancarios contra perturbaciones adversas y la reducción de los riesgos derivados de exposiciones comunes e interrelaciones entre las instituciones financieras.
La mejora de los marcos normativos y jurídicos para la resolución bancaria y la insolvencia también limitaría los riesgos para la estabilidad financiera y el sector público. Finalmente, las reformas que reducen el papel del Estado y promueven la competencia apoyarían una mayor inclusión financiera y un crédito y un crecimiento económico más sostenibles.

 

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