La guerra en Ucrania es un grave revés para la recuperación económica de Europa

24 de abril de 2022

La catástrofe humanitaria en Ucrania está resonando en toda Europa. Unos 5 millones de refugiados ya han huido de los combates en el mayor éxodo que el continente ha visto desde la Segunda Guerra Mundial y millones más están desplazados internamente.

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El mayor número ha fluido a través de las fronteras con Polonia, Rumania, Hungría y Moldavia. La Unión Europea acogió rápidamente a los desplazados por la invasión de Rusia, concediéndoles permisos para vivir y trabajar y para recibir asistencia social durante al menos un año.
La guerra es un serio revés para la recuperación fuerte pero incompleta de Europa de la pandemia, que dejó al consumo privado y la inversión muy por debajo de las previsiones anteriores al coronavirus, incluso cuando el apoyo fiscal y monetario apuntaló un impresionante repunte del empleo casi a niveles vistos por última vez antes de la pandemia. El aumento de los precios de la energía y los alimentos ahora está reduciendo profundamente el consumo de los hogares, y la incertidumbre económica está a punto de restringir la inversión.
La guerra también es un recordatorio de cómo Europa debe hacer más para mejorar la seguridad energética, en particular mediante la expansión de las fuentes renovables y la mejora de la eficiencia.

Rebajas del crecimiento

Nuestras últimas Perspectivas Económicas Regionales reducen las previsiones de crecimiento para Europa. Para las economías avanzadas, hemos reducido nuestras proyecciones de crecimiento en 1 punto porcentual a 3 por ciento en 2022 desde las proyecciones de enero, y para las economías emergentes, excluyendo Ucrania y Rusia, hemos reducido el crecimiento proyectado en 1.5 puntos porcentuales a 2.7 por ciento. Se proyecta que varias economías importantes, como Francia, Alemania, Italia y el Reino Unido, apenas se expandirán o incluso se contraerán durante dos trimestres consecutivos este año. Se pronostica que la actividad en Rusia se reducirá en un 8,5 por ciento, y en Ucrania en un 35 por ciento.

¿Qué deben hacer los responsables de la política monetaria y fiscal? La guerra es un shock de oferta que reduce la producción económica y eleva los precios. De hecho, pronosticamos que la inflación se acelerará al 5,5 por ciento en las economías avanzadas y al 9,3 por ciento en las economías europeas emergentes, excluyendo Rusia, Turquía y Ucrania. Esos pronósticos han aumentado en 2.2 y 3.5 puntos porcentuales, respectivamente, con respecto a nuestras proyecciones de enero.
La política monetaria debe equilibrar la contención de la inflación con la necesidad de limitar las pérdidas de producción. Gran parte de la presión sobre los precios es impulsada por fuerzas fuera del control de los bancos centrales, como los choques en los mercados de energía y alimentos y las interrupciones de la cadena de suministro. Pero los responsables de la política monetaria en muchos países aún deben mantener el curso de la normalización de las condiciones de préstamo para ayudar a contener las expectativas de inflación y anclar los impulsores internos de la inflación, como los salarios y los alquileres de viviendas.
Siempre que sea posible, los gobiernos deben comprometerse con los interlocutores sociales para evitar las espirales de salarios y precios, incluso poniendo suficiente apoyo a disposición de los hogares y las empresas que luchan por pagar productos más caros. Para hacer frente al shock de oferta, se debe permitir que los estabilizadores fiscales automáticos, como un mayor seguro de desempleo y pagos de impuestos más bajos, operen libremente. Estas medidas ampliarán los déficits fiscales a medida que las perspectivas de crecimiento se debiliten —y es apropiado que lo hagan— y aumentarán las presiones sobre las finanzas públicas en algunos países. Dicho esto, es posible que la política fiscal tenga que hacer más para apoyar a las economías si se materializan los principales riesgos.

Las presiones presupuestarias serán más agudas en varios países que están abriendo sus fronteras a los refugiados, por ejemplo en Polonia, que acoge a casi 3 millones, o Moldavia, donde el número de refugiados es muy alto en relación con la población. Esto subraya la necesidad de compartir los costes de la ayuda humanitaria de manera equitativa entre los miembros de la UE. En el caso de los anfitriones no miembros, la asistencia de los asociados multilaterales y regionales debería ayudar a gestionar los costos, en particular cuando las finanzas públicas ya están al límite.

Costos de reconstrucción

El desafío de Europa será reconstruir una Ucrania económicamente fuerte que aliente a los refugiados a regresar. La reconstrucción de la infraestructura destruida requerirá una amplia financiación con un importante elemento de subvención. La reconstrucción y el reasentamiento ayudarán al retorno de los refugiados y al repunte del crecimiento económico. La implementación de reformas para fortalecer las instituciones y las políticas públicas maximizará el dividendo de crecimiento de la reconstrucción.


Esto llevará tiempo y, como resultado, es probable que algunos de los que huyeron se queden en los países de acogida por un tiempo. La integración de los refugiados, en su mayoría mujeres y niños, en los empleos y las escuelas será fundamental. Las políticas específicas del mercado laboral, como los subsidios salariales temporales para incentivar la contratación, pueden ayudar. También puede facilitar el reconocimiento de habilidades, proporcionar capacitación lingüística y satisfacer las necesidades de cuidado infantil.

 

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