Cómo el FMI sigue cambiando para enfrentar los desafíos mundiales

18 de enero de 2022

El mundo está cambiando. Desde la COVID-19 y el cambio climático hasta la digitalización y la divergencia demográfica, los países miembros del FMI se enfrentan a nuevos desafíos. Los impactos de estos desafíos se están sintiendo de manera desigual en todos los países e inevitablemente se desarrollarán en su balanza de pagos, lo que podría socavar la estabilidad económica mundial.

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Por lo tanto, es importante que el FMI también revise su asesoramiento en materia de políticas, susactividades de préstamo y su creación de capacidad para ver si deben adaptarse selectivamente y de qué manera para satisfacer las necesidades cambiantes de sus países miembros. Los esfuerzos en curso para establecer un Fideicomiso de Resiliencia y Sostenibilidad están, por ejemplo, destinados a aprovechar la histórica asignación de DEG de 2021 de US$650.000 millones y cumplir con los requisitos de financiamiento a más largo plazo de los miembros más necesitados a medida que se adaptan a un mundo que cambia rápidamente.
Muchos de los desafíos a largo plazo que enfrentan los países de bajos ingresos, especialmente, están inextricablemente vinculados con cuestiones de desarrollo. Sin embargo, la financiación para el desarrollo por sí sola no es suficiente para abordar la superposición de objetivos de política pública mundial que requieren la acción de todas las instituciones financieras internacionales. El Fondo se mantiene dentro de su mandato al tratar de abordar estos desafíos. De hecho, se necesitan cambios de dirección para garantizar que el FMI continúe cumpliendo su mandato establecido hace más de 75 años en su Convenio Constitutivo, en particular, de ayudar a los países miembros a superar los problemas de balanza de pagos sin recurrir a medidas que amenacen la prosperidad nacional o internacional.

Cambio direccional

Cuando el FMI abrió sus puertas en 1947, se entendía que el financiamiento era un préstamo inmediato de balanza de pagos de muy corta duración para que el receptor pudiera soportar choques temporales y mantener la paridad del tipo de cambio frente al dólar estadounidense o el oro.
Sin embargo, los servicios de financiación del Fondo han tenido que modernizarse con el tiempo a medida que evolucionaba la naturaleza de los problemas de balanza de pagos de sus miembros. Por ejemplo, el acuerdo stand-by (SBA), que ahora es más convencional, se consideró una innovación radical cuando se introdujo en 1952 porque proporcionaba al país miembro garantías de un uso futuro de los recursos del FMI, siempre y cuando siguiera cumpliendo las condiciones para cada tramo de préstamo, en lugar de satisfacer una necesidad inmediata.
A principios de la década de 1970, el FMI reconoció que el shock del precio del petróleo afectaría a sus miembros de manera diferente según sus facturas de importación de petróleo y, por lo tanto, daría lugar a movimientos en cuenta corriente y presiones prolongadas sobre la balanza de pagos. Por lo tanto, el FMI introdujo instrumentos de financiamiento algo más largos y concesionales. Con la adopción generalizada de tipos de cambio flexibles casi al mismo tiempo, el FMI también revisó sus actividades de supervisión.
A pesar de las preocupaciones expresadas en ese momento, estas innovaciones no cambiaron el carácter fundamental del FMI como institución monetaria preocupada por garantizar una balanza de pagos viable y sostenible como requisito previo para la estabilidad macroeconómica y financiera.
Las adaptaciones e innovaciones continuaron a medida que se reconocían nuevos desafíos. Se mejoró la asistencia de emergencia de rápido desembolso del Fondo (financiación y alivio de la deuda), incluso a raíz de desastres naturales como el virus del Ébola en África occidental y el terremoto en Haití. Por lo tanto, cuando la pandemia de COVID 19 golpeó, el FONDO ya estaba en una posición única para actuar rápidamente para proporcionar apoyo temporal a los países miembros necesitados, que está siguiendo con programas de préstamos tradicionales a medida que continúa la crisis.

Retos por delante

A medida que el mundo salga de la pandemia, desafortunadamente se repetirán los shocks tradicionales de financiamiento a corto y mediano plazo. Un endurecimiento monetario más agudo de lo esperado ante las presiones inflacionarias en las economías avanzadas tendrá, por ejemplo, efectos indirectos en la balanza de pagos de los países de mercados emergentes. Los países con una elevada carga de la deuda tendrán que trabajar para evitar crisis fiscales y financieras. Y los grandes exportadores e importadores de productos básicos tendrán que seguir desarrollando resiliencia ante las grandes oscilaciones de precios. Para ayudar a los países a hacer frente a esos desafíos, el FMI seguirá desplegando su conjunto tradicional de instrumentos de supervisión, préstamos y creación de capacidad, aunque a veces pueden ser necesarias modificaciones menores.
Sin embargo, una mayor concentración de la supervisión y los préstamos en cuestiones a más largo plazo también es fundamental en la coyuntura actual. Los problemas estructurales profundamente arraigados se están volviendo mucho más frecuentes en el mundo de hoy; deben abordarse ahora para evitar problemas de balanza de pagos más grandes y dolorosos en el futuro.
El cambio climático afecta a toda la humanidad, pero su impacto en los países es dispar. Del mismo modo, no todos los países podrán aprovechar por igual las oportunidades que presenta el cambio digital, como las monedas digitales del banco central. Hay presiones demográficas muy diferentes en varias partes del mundo. Las desigualdades de ingresos y de género se están ampliando.
Para hacer frente con éxito a estos desafíos se requiere la cooperación entre el Fondo y otras instituciones que tienen experiencia en estas áreas, como el Banco Mundial. El hecho de que tales tendencias tengan ramificaciones dispares en todos los miembros implica necesariamente que se manifestarán, en menor o mayor grado, en la balanza de pagos de los distintos países. El cambio climático, por ejemplo, conducirá a mayores importaciones de alimentos y a la migración hacia el exterior en muchos países afectados.


El cambio digital afectará el comercio de bienes y servicios, pero también los flujos de capital al acelerar la innovación financiera. Y a menos que las presiones demográficas se aprovechen adecuadamente, los países con poblaciones jóvenes de rápido crecimiento podrían enfrentar un mayor desempleo, mientras que la escasez de mano de obra, bienes y servicios podría convertirse en un problema para las sociedades que envejecen.
Por lo tanto, los desafíos que enfrentan los países miembros del FMI están en constante evolución. Sin embargo, la necesidad de asesoramiento en materia de políticas —y, a veces, de financiamiento— del Fondo sigue existiendo. Por lo tanto, el FMI sigue añadiendo selectivamente a sus conjuntos de herramientas, como lo ha hecho en el pasado para prepararse para enfrentar estos desafíos en colaboración con otras instituciones.

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