Tesoro: el 30% de las subasta ya se han realizado

26 de marzo de 2021

España ha captado más de 83.000 millones en letras, bonos y obligaciones a través de emisiones. A este importe hay que sumar los 4.057 millones que llegarán el martes del fondo SURE, cuantía que eleva el volumen total a los 87.117 millones. 

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Por delante quedan nueve meses para captar los cerca de 202.021 millones restantes y cumplir con el objetivo de 289.138 millones de euros en emisiones brutas, el mayor de la historia.

Como viene siendo habitual, en los últimos tres meses el Tesoro ha mantenido un equilibrio entre la deuda a corto y largo plazo, pero ha sido en este último tramo donde más se ha afanado. Si se incluye el dinero logrado vía mercado de capitales y las aportaciones europeas, España cerrará marzo con el 32,95% de su programa a medio y largo plazo ya ejecutado, unos 60.757 millones de euros. En lo que a letras se refiere el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha adjudicado 26.360 millones, el 25,16% de la previsión total.

La prevalencia de las emisiones a largo plazo frente a las de más corto plazo obedece en gran medida a las emisiones sindicadas realizadas hasta la fecha. En los primeros tres meses del año el Tesoro ha efectuado dos operaciones de este tipo a través de las cuales ha vendido 15.000 millones. El grueso de este importe corresponde a la tradicional emisión sindicada a 10 años que celebra en las primeras semanas del año. En esta ocasión el Tesoro obtuvo 10.000 millones al precio más bajo de su historia para una operación sindicada a 10 años. Un mes después y siguiendo la tendencia de emisiones a largo plazo que impera en Europa, España levantó 5.000 millones en deuda a 50 años, la segunda vez en su historia que el Tesoro emite una referencia a este duración.

Como ya se pudo comprobar en 2020, el interés de los inversores por el papel español sigue siendo elevado. Si bien en las subastas tradicionales las órdenes de compra han superado ampliamente el importe colocado, ha sido en las emisiones sindicadas donde mejor se ha reflejado la confianza de los inversores en la deuda española. Si se suman las órdenes de compra recibidas en la colocación con vencimiento en 2031 (55.000 millones) y las registradas en la emisión a 50 años (65.000 millones), la demanda conjunta alcanza los 120.000 millones de euros.

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