El IBEX 35 se desmarca de las bolsas europeas perdiendo un 0,43%

09 de septiembre de 2021

Tono mixto en los principales mercados de renta variable europeos tras las declaraciones de la presidenta del BCE posteriores a la reunión del organismo monetario. No obstante, los movimientos en las cotizaciones han sido moderados, en línea con los observados en Wall Street a cierre del mercado europeo, frente al predominio del signo negativo en las bolsas de Asia-Pacífico.

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Renta variable
En concreto, entre los principales índices asiáticos han destacado las caídas del Hang Seng de Hong Kong (-2,30%) y del Kospi surcoreano (-1,90%). A su vez, el Nikkei 225 japonés ha perdido un 0,57% tras ocho sesiones consecutivas al alza. En contraste, el Shanghai Composite ha subido un 0,49%, en una jornada en la que la evolución de los niveles de precios de producción de la economía china ha confirmado que continúan las presiones inflacionistas por el lado de la oferta. El Índice de Precios de Producción (IPP) creció en agosto un 9,5% interanual (vs. 9,0% el mes anterior), máximo de los últimos 13 años, impulsado principalmente ​​por el encarecimiento de la energía y las materias primas y los mayores costes de transporte. Por su parte, el IPC moderó su incremento mensual a un 0,1% (vs. 0,3% en julio), situándose la inflación anual en un 0,8% ante la atonía de la demanda interna.
En un contexto en el que la escasez de materiales y los problemas en las cadenas de suministro globales continúan presionando al alza los niveles de precios a nivel mundial, hoy el principal foco de atención se ha centrado en las conclusiones de la reunión de política monetaria del BCE. El Consejo de Gobierno del organismo europeo ha comunicado su decisión de desacelerar el ritmo de su Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) en este último trimestre del año, argumentando que la progresiva recuperación de la economía de la Eurozona podría mantenerse con menos estímulos monetarios. No obstante, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha advertido que la propagación de la variante delta del coronavirus a nivel global podría retrasar la apertura total de la economía.
Según su mensaje, entre septiembre y diciembre las compras de bonos se realizarán a un ritmo moderadamente más bajo que los aproximadamente 80.000 millones de € de adquisiciones mensuales en el 2T. Adicionalmente, el BCE ha reiterado su compromiso de mantener el programa de compras de 1,85 billones de € al menos hasta marzo de 2022, en un escenario en el que la actualización de las previsiones trimestrales ha mostrado que la inflación no alcanzará su objetivo del 2% a corto plazo. En este sentido, las proyecciones del organismo europeo sitúan el avance del nivel de precios en un 2,2% este año, un 1,7% en 2022 y un 1,5% en 2023. Asimismo, ha revisado al alza las previsiones de crecimiento del PIB a un 5,0% en 2021 (+0,4 pp respecto a su estimación anterior), moderándose a un 4,6% el próximo año.
Por otro lado, en EEUU hoy se ha conocido que las solicitudes de prestaciones de desempleo se redujeron en la última semana al mayor ritmo desde finales de junio, registrando un nuevo mínimo desde que comenzó la pandemia (310.000 peticiones). Una tendencia a la baja que podría ralentizarse en las próximas semanas en un contexto marcado por el reciente aumento de los casos diarios de contagio de covid-19.
En este entorno, entre las bolsas de la Eurozona ha destacado la caída del IBEX 35 español de un 0,43%, contrastando con las ligeras subidas registradas en los índices de Francia (CAC 40: +0,24%)y Alemania (DAX 30: +0,08%). Fuera de la zona monetaria europea, el FTSE 100 británico ha mostrado un comportamiento bajista más acusado, perdiendo un 1,03%.
En España, el IBEX 35 se ha desmarcado del resto de principales índices de la Eurozona con un retroceso de un 0,43% hasta 8.801 puntos. Entre sus componentes, los descensos más significativos se han registrado en la farmacéutica Almirall (-3,40%), ACS (-1,88%) y AENA (-1,70%). En contraste, han destacado los movimientos al alza de Acciona (+1,56%), Merlin Properties (+1,33%) y Meliá Hotels (+1,11%).
Por su parte, los principales índices de EEUU muestran variaciones moderadas a cierre de los mercados europeos. El Nasdaq Composite repunta un 0,22%, mientras que el S&P 500 se mantiene prácticamente estable en torno a 4.500 puntos (+0,04%).
Renta fija
Caídas generalizadas de TIRes en los mercados de renta fija soberana de Europa y EEUU, especialmente en la parte larga de la curva, tras anunciar el BCE que reducirá el ritmo de las compras mensuales de activos bajo el programa PEPP, que en el 2T se situó en torno a 80.000 millones de €.
No obstante, el organismo monetario europeo ha ratificado que mantendrá el programa de 1,85 billones de € al menos hasta marzo del próximo año, en un escenario de progresiva recuperación económica en el que no se prevé que la inflación media se sitúe por debajo del objetivo del 2% antes de 2022. Adicionalmente, no modificará el ritmo del Programa de Compra de Activos (APP) vigente en el mercado de bonos corporativos desde 2016, continuando en 20.000 millones de € mensuales.
Por otro lado, la tasa de depósito se mantiene sin cambios en un -0,5%, en línea con la estrategia anunciada el pasado mes de julio de no modificar los tipos de interés hasta que las proyecciones muestren que la inflación es sostenible en torno a un 2% anual. En este sentido, tras crecer el nivel de precios de la Eurozona un 3,0% en agosto según la estimación preliminar de Eurostat, el BCE proyecta que la inflación media se sitúe en un 2,2% este año. La presidenta del organismo europeo, Christine Lagarde, ha reiterado que el actual incremento del nivel de precios es de carácter temporal y refleja el impacto de la progresiva reapertura económica, el encarecimiento de la energía y la escasez mundial de materiales como los microprocesadores. Unos factores que podrían reducirse o desaparecer a lo largo del próximo año, en el que se estima que la inflación media descienda a un 1,7% anual. No obstante, también ha admitido el riesgo de que el aumento de los precios sea más persistente de lo previsto inicialmente y se traslade a los salarios.
Tras la reunión del BCE, en los mercados secundarios de deuda soberana ha destacado especialmente el aumento de la exposición de los inversores a los bonos con vencimiento a largo plazo de los países del sur de Europa. En concreto, el rendimiento de la referencia a 10 años de Grecia ha caído 10,3 pb hasta un 0,727%, el de Italia 8,3 pb a un 0,668% y el de España 6,2 pb a un 0,301%. Por su parte, la rentabilidad del Bund alemán a 10 años se ha reducido 3,8 pb, cerrando en un -0,363%.
Fuera de la Eurozona se han registrado variaciones de yield significativamente más moderadas. En el caso de Reino Unido, su bono a 10 años ha disminuido ligeramente su rendimiento a un 0,735% (-0,7 pb), mientras que se han producido ligeros repuntes de TIRes en los vencimientos más cortos.
Por su parte, en EEUU el Treasury a 10 años cotiza en torno a un 1,32% (-2,0 pb) a cierre del mercado europeo.
Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)
La cotización del petróleo continúa con su tendencia a la baja interrumpida en la jornada de ayer, si bien con caídas poco significativas de en torno a un 0,4%. Así, sigue moderando la fuerte revalorización acumulada desde comienzos de año (aproximadamente un 40% tanto el barril de Brent como el de WTI) en un contexto marcado por la incertidumbre sobre el posible impacto del reciente repunte de los casos diarios de contagio a nivel global por la propagación de la variante delta, especialmente en Asia. Un hecho que ya se ha reflejado en la pérdida de momentum de la economía china, y que podría moderar la senda de crecimiento del PIB mundial de cara a finales de año.
En esta coyuntura, los datos de la Agencia de la Información de la Energía han mostrado un descenso de las reservas semanales de crudo de EEUU significativamente inferior a lo proyectado por el consenso del mercado. En concreto, en la última semana se redujeron en 1,4529 millones de barriles, frente a las estimaciones de 4,6 millones de barriles. Así, los inventarios encadenan cinco semanas consecutivas a la baja, si bien su ritmo de descenso se ha moderado notablemente respecto a la semana anterior (7,2 millones de barriles) ante el impacto del huracán Ida en la producción del Golfo de México. A su vez, los inventarios de gasolina cayeron a su menor nivel desde 2019.
A cierre de la sesión europea, el precio del petróleo Brent retrocede a 72,33 dólares por barril (-0,37%) y el del WTI (de referencia en EEUU) a 69,04 dólares por barril (-0,38%).
Por otro lado, el oro se revaloriza un 0,21% tras las pérdidas registradas en las tres jornadas anteriores, cotizando en torno a 1.793 dólares por onza. Por su parte, también se recuperan ligeramente los precios de la plata (+0,56% a 24,1 dólares por onza) y del platino (+0,24% a 986 dólares por onza).
En el mercado de divisas, el dólar se mantiene prácticamente estable en su cruce frente a la divisa de la Eurozona en torno a 1,182 dólares por euro (+0,09%) tras tres sesiones consecutivas de ligera apreciación. Paralelamente, el Dollar Index cae por debajo de 92,5 puntos (-0,17%).
Macro
Balanza comercial en Alemania
En julio, según Destatis, las exportaciones de Alemania crecieron un 0,5% respecto al mes anterior, moderando su avance frente a un 1,3% mensual en junio. Por su parte, las importaciones de contrajeron en términos mensuales un 3,8%, frente a su incremento de un 0,7% mensual el mes anterior.
Por su parte, en comparación con febrero de 2020 las ventas al exterior fueron un 1,6% superiores, mientras que en el caso de las importaciones repuntaron un 5,9%.
Una evolución que situó el superávit de la balanza corriente en 17.600 millones de €, un 12,87% inferior al registrado en julio de 2020.
En el caso de comercio de mercancías, en julio las exportaciones de bienes de Alemania a la UE crecieron un 17,7% respecto al mismo periodo del año anterior, al mismo tiempo las importaciones procedentes de los Estados miembros se incrementaron un 18,7% interanual. Paralelamente, las ventas de mercancías fuera de la UE fueron un 6,8% superiores a las de julio del año anterior, y las importaciones mostraron un repunte de un 14,2% interanual.
Peticiones de prestaciones de desempleo en EEUU
Entre el 28 de agosto y el 4 de septiembre, las solicitudes semanales de prestaciones de desempleo en EEUU aceleraron su tendencia a la baja reflejando la progresiva recuperación del mercado laboral.
En concreto, se contabilizaron 310.000 nuevas solicitudes de prestaciones de desempleo, 35.000 menos que la semana anterior (revisado a 345.000), registrando su mayor descenso desde finales de junio.
Empresarial
Iberdrola (Hoy: -0,72%; YTD: -12,18%)
La empresa española especializada en generación y distribución de energía eléctrica ha anunciado que continuará con su expansión en Asia-Pacífico con la apertura de una nueva plataforma de crecimiento en Taiwán.
En este sentido, Iberdrola desarrollará en el país asiático una cartera de proyectos eólicos marinos (offshore wind) de 6.000 MW (megavatios), distribuidos en tres proyectos en la costa oeste.
La empresa española ha señalado que refuerza la estrategia de diversificación geográfica de su cartera de proyectos eólicos marinos, así como su posicionamiento en mercados con fuerte potencial. De esta forma, esta cartera de proyectos permitirá diseñar una estrategia de largo plazo y estable en este mercado, que arrancará con su participación en la próxima subasta de energía eólica marina, con la que contribuirá a la transición energética y a la economía y el empleo local.
En concreto, los proyectos que Iberdrola desarrollará en Taiwán se denominan Da-Chung Bu Offshore Wind, Guo-Feng Offshore Wind y Ju-Dao Offshore Wind y estarán ubicados en las aguas de los condados de Taichung, Changhua y Penghu. La empresa eléctrica ha ratificado que las profundidades en esta costa oeste de Taiwán son apropiadas tanto para tecnología eólica marina flotante como para la de cimentación fija.
Paralelamente, Iberdrola ha explicado que Taiwán tiene el objetivo de instalar 9 GW (gigavatios, equivalente a 1.000 MW) de energía eólica marina hasta 2031 y 15 GW en 2035, y su Gobierno trabaja en la finalización del próximo paquete de medidas que lo favorezca. Así, los tres nuevos proyectos de Iberdrola están preparados para acudir a las próximas rondas de subastas.
Finalmente, Iberdrola ha reiterado que la energía eólica marina se ha convertido también en motor de crecimiento futuro del grupo: opera en la actualidad más de 1.300 MW de capacidad instalada (Wikinger, East Anglia ONE y West of Duddon Sands) y mantiene 2.600 MW en construcción, con los que triplicará su capacidad actual. Asimismo, su cartera de proyectos eólicos marinos supera los 20.000 MW en mercados tradicionales como Reino Unido, EEUU, Alemania y Francia, y en nuevas plataformas como es el caso de Taiwán, Irlanda, Japón, Suecia y Polonia.
Naturgy (Hoy: -0,64%; YTD: +14,40%)
En línea con lo comentado ayer sobre la OPA voluntaria parcial sobre Naturgy, la CNMV ha fijado hoy el plazo de aceptación desde el día 9 de septiembre hasta el día 8 de octubre (ambos incluidos).
Lululemon Athletica (Hoy: +11,86%; YTD: +22,41%, a cierre de sesión europea)
La empresa multinacional canadiense-estadounidense de ropa deportiva Lululemon Athletica, que cotiza en el Nasdaq, ha presentado hoy los resultados de su 2T fiscal.
En comparación con el 2T del 2020, los ingresos netos aumentaron un 61% (56% en $ constantes), alcanzando 1.500 millones de $, y un 64% (+567,3 millones de $) respecto al 2T de 2019. Los ingresos netos de las tiendas operadas por la empresa aumentaron un 142% interanual, ascendiendo a 695,1 millones de $. Por su parte, los ingresos netos de las ventas directas al consumidor se incrementaron un 8% (4% en $ constantes), sumando 597,4 millones de $ y representando un 41,2% de los ingresos netos totales (-20%) frente al 2T de 2020. A nivel geográfico, los ingresos netos crecieron un 63% en Norteamérica y un 49% a nivel internacional.
El beneficio bruto aumentó un 72% hasta 842,7 millones de $, y el margen bruto lo hizo en 390 puntos básicos (vs. 310 en el 2T de 2019) hasta un 58,1%. Los ingresos de las operaciones repuntaron un 134% hasta 291 millones de $, incrementándose un 120% los ingresos ajustados de las operaciones hasta 299,2 millones de $. El margen de explotación, por su parte, aumentó en 630 puntos básicos hasta un 20,1%, y 110 puntos respecto al 2T de 2019, avanzado también el margen operativo ajustado en 560 puntos básicos (160 vs. 2T de 2019) hasta un 20,6%.
Por otro lado, el gasto por impuesto sobre la renta aumentó un 123%, hasta 83,1 millones de $. El tipo impositivo efectivo del trimestre fue del 28,5%, frente al 30% del 2T de 2020, y el tipo impositivo efectivo ajustado del 27,9%, 1 pp menor que en el 2T del año anterior.
El beneficio diluido por acción fue de 1,59 $, 0,99 $ superior al del 2T de 2020, y 0,63 $ mayor al 2T de 2019, y el beneficio diluido ajustado por acción de 1,65$, 0,91$ por encima del registrado en el 2T de 2020.
La empresa cerró el trimestre con 1.200 millones de $ en efectivo y equivalentes de efectivo, y la capacidad de sus líneas de crédito renovable comprometidas fue de 397,2 millones de $. Los inventarios al final del 2T aumentaron un 17% hasta 789,8 millones de $, 117 millones más que en el mismo periodo de 2020.   La empresa recompró medio millón de acciones ordinarias propias a un precio medio de 338,41 $ por acción, con un coste total de 171,1 millones de $. Además, Lululemon abrió 11 nuevas tiendas a lo largo del trimestre, sumando un total de 534 tiendas




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