ANALISIS TECNICO de REPSOL

17 de febrero de 2022

REPSOL: Mejora estimaciones dando unos sólidos resultados en 2021. El negocio de exploración y producción destaca gracias al precio de las materias primas.

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REPSOL (BME; Ticker: REP, ISIN: ES0173516115) Es una compañía global de multienergía que lidera la transición energética, facilitando la evolución hacia un modelo energético descarbonizado, y con esta meta se han marcado el objetivo de ser cero emisiones netas en 2050. Con una producción diaria de petróleo de unos 648.000 barriles, más de 5.000 estaciones de servicio en España, Portugal, Perú y Mexico, 350 puntos de recarga eléctrica repartidos por España y Portugal. Además, cuenta con +3.200 MW de generación eléctrica 100% de baja emisiones.
Repsol se encuentra en un buen momento, la superación de la pandemia queda claramente reflejada en los datos publicados a cierre de año. El aumento del precio de las materias primas ha permitido que la unidad de exploración y producción tenga un buen desempeño alcanzando los 1.687 millones de euros, mejorando la caja operativa, permitiendo a la compañía cumplir con sus objetivos financieros y con el plan estratégico 2021-2025. La compañía busca un crecimiento rentable en la transición energética, con un fuerte aumento de la generación de caja y con disciplina financiera. El plan se autofinancia a 50 USD /barril y 2,5 USD/Mbtu Henry Hub (Gas natural), cuando los precios actuales son 93,86 USD para el Brent y 4,63 USD/MMBTU. Por lo tanto, en la coyuntura actual, REPSOL cuenta con margen suficiente para cumplir con sus objetivos estratégicos.
De acuerdo con el plan estratégico, la compañía espera invertir unos 19.300 millones de euros, de los cuales 6.500 millones de euros se destinarán a iniciativas bajas en carbono. En el ejercicio 2021 las inversiones alcanzan los 2.994 millones de euros lo que equivale a casi el 55% de la caja operativa. Una intensa política de inversiones que debe mantener la compañía que destinará el 35% de las inversiones realizadas entre 2021 y 2025 a iniciativas de bajas emisiones. Por otro lado, cabe destacar la aportación realizada de 600 millones de euros al programa digital en 2021 que comprende inteligencia artificial, big data, automatización de operaciones o las soluciones en la nube como ejes para transformar los negocios, se espera este plan termine generando un impacto positivo de 800 millones de euros.
El enorme esfuerzo inversor de REPSOL baja la correlación del valor en bolsa sobre la evolución del precio de las materias primas con respecto a épocas pasadas. Aunque sigue existiendo una correlación positiva, no podemos esperar que sea igual que en el pasado mientras la compañía está implementando un ambicioso plan estratégico de neutralidad de emisiones para 2050. Sin embargo, de mantenerse los precios de las materias primas elevados, es muy probable que todavía quede espacio para cerrar ese diferencial. Además, la situación financiera de la compañía, su buen dividendo, la amortización de acciones propias y su valoración general hacen que REPSOL siga siendo uno de los valores preferidos por muchos inversores.
Por valoración, el EV/EBITDA de REPSOL estimado para 2022 es de 3,67x
El consenso de analistas de Bloomberg le otorga un precio objetivo promedio de 12,93 euros, con 22 comprar, 12 mantener y dos ventas.
Desde una perspectiva técnica, la compañía no debe perder los 10,80 euros por título, por lo tanto, colocaríamos un stop de venta por debajo de ese nivel, en los 10,55 EUR, por debajo de la media de 200 sesiones. El precio objetivo, lo podemos colocar en los 14 euros, siempre y cuando termine haciendo un cierre semanal por encima de los 12 euros. Considerando un precio de partida de 11,934 euros nos da una relación de -11,59% de pérdida potencial y beneficio estimado de +17,31%.


Este comentario ha sido elaborado a partir de los datos de cierre del día 16/02/2022 en 11,934 euros.

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