En este sentido, el BCE, siguiendo el guion esperado, ha elevado por novena vez consecutiva el precio del dinero en 25 pb. De esta forma, los tipos oficiales de interés de referencia en el caso de la tasa de depósito se sitúa en 3,75% y la de refinanciación en 4,25%. Al igual que las autoridades monetarias de EEUU, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha señalado que podrían dejar abierta la puerta a una posible pausa en función de la evolución de los datos macroeconómicos de cara a su próxima reunión de septiembre.
Junto a las decisiones de los bancos centrales, también ha destacado los datos de contabilidad nacional de EEUU en el 2T, registrando un avance del PIB superior a las expectativas de un 2,4% anualizado (vs. 2,0% en el 1T) apoyado en el consumo, el gasto público y la inversión. Al mismo tiempo que los datos del mercado laboral siguen reflejando su positiva evolución, cayendo las peticiones de prestación de desempleo a su menor registro semanal desde enero de este año. Así, se ha elevado el sentimiento de que finalmente EEUU podría lograr un aterrizaje suave, y sortear un escenario de recesión.
En este contexto, el IBEX 35 ha cerrado en 9.695 puntos, su máximo desde el 21 de febrero de 2020. El Eurostoxx 50 ha subido un 2,3%. Hoy han destacado las publicaciones de BNP Paribas, que ha superado las expectativas del mercado en el 2T gracias a sus servicios de financiación de deuda y bonos, y con el CET1 en 13,6%, y de Airbus, que ha obtenido en el trimestre un beneficio operativo ordinario mayor de lo esperado, por lo que reitera sus objetivos financieros para el año. Por su parte, el Ebitda trimestral de Shell cayó un 38% interanual y el beneficio neto ajustado un 56%. Además, la unidad de comercialización de gas no tuvo un desempeño positivo al igual que en los trimestres anteriores, desviando cargamentos de GNL a Europa. Sin embargo, ha anunciado recompras de acciones adicionales y elevado su dividendo, en línea con el compromiso de aumentarlo un 15%. Finalmente, Enel ha conseguido un aumento del Ebitda ordinario de 29% interanual en el semestre y de 52% del beneficio neto, por mejor comportamiento del mercado, especialmente por la recuperación de los negocios liberalizados en Italia (revisión de precios de los clientes minoristas del mercado libre.) Así, ha confirmado el objetivo de 2023 de 20.400-21.000 millones de Ebitda ordinario, mientras sigue reduciendo deuda con la venta de activos, para terminar el año en el objetivo de 2,5x de deuda neta sobre Ebitda.
En EEUU, los índices registran avances de alrededor de un 1%. Ayer, Meta mostró un fuerte aumento de los ingresos publicitarios, y proyectó unos ingresos en el 3T por encima de las expectativas del mercado.
En la región Asia-Pacífico, los índices han tenido un comportamiento positivo en general. El Nikkei 225 japonés ha subido un 0,68%, a la espera de las conclusiones de la reunión de política monetaria del Banco central (BoJ) de mañana. Paralelamente, el Hang Seng hongkonés se ha revalorizado un 1,45%, con el mercado a la espera de los detalles de los estímulos en la reunión de mañana del Politburó. Por otro lado, la liquidez interbancaria china mejoró en julio tras un ajuste de cinco meses cuando los bancos liberaron fondos al finalizar la evaluación de prudencial del 1S. Así, el Índice de Condición de Liquidez de China MNI ha caído a 35,9 en julio (vs. 60,5 en junio), representando la mayor variación mensual desde febrero, con el 46,2% de los traders locales reportando una relajación de las condiciones (cuanto mayor sea la lectura, la liquidez es más ajustada). En el lado empresarial, Samsung Electronics se ha mostrado prudente sobre la demanda de semiconductores, anunciando nuevos recortes de producción, debido en gran medida a los chips de gama alta utilizados en la IA.
Renta fija
Sesión de caídas generalizadas en las Tires de los bonos soberanos, con los mercados ponderando que definitivamente sólo queda una subida de 25 pb de los tipos de interés por parte del BCE. Ayer, la reunión de la Fed mantuvo un tono hawkish, decidiendo elevar en 25 pb el coste del dinero hasta el rango 5,25%-5,5%, su nivel más elevado en 22 años. Al mismo tiempo que no ha cerrado la posibilidad que puedan producirse nuevas subidas de tipos de interés, resaltando específicamente que la inflación subyacente se mantiene elevada. En este entorno, el bono de referencia en Europa, el Bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un descenso de 1 pb hasta un 2,47%, la referencia española de 3 pb a 3,47%.
Fuera de la Eurozona, el Treasury de EEUU sube 7 pb hasta 3,94%.
Materias primas y divisas
Jornada de subidas en los precios del petróleo. El sentimiento del mercado sigue siendo positivo, en niveles máximos de los últimos 3 meses. Por otro lado, se prevé que la atención se centre en las dinámicas de oferta y demanda de petróleo a corto plazo. En este contexto, según una encuesta de Bloomberg publicada ayer, el mercado espera que Arabia Saudí extienda el recorte de producción de 1 millón de barriles al día hasta septiembre.
Empresarial
Repsol
En el primer semestre de 2023, la economía mundial experimentó un lento crecimiento debido a decisiones en política monetaria y tensiones internacionales relacionadas con la guerra en Ucrania. En este contexto de incertidumbre y elevada inflación, los precios de los productos energéticos cayeron en comparación con 2022, cuando hubo un aumento anómalo de las cotizaciones de materias primas.
En Exploración y Producción, Repsol vendió el 25% del negocio a EIG Global Energy Partners y aumentó la producción en un 10%, alcanzando 602 miles de barriles equivalentes de petróleo por día. En el segmento Industrial, los complejos de Refino redujeron su utilización para el mantenimiento, capturando márgenes favorables, aunque inferiores a los del año anterior.
Repsol se enfocó en Generación Baja en Carbono, adquiriendo Asterion Energies y alcanzando una capacidad instalada de 4.241 MW. La compañía invirtió 3.047 millones de euros en proyectos bajos en carbono y generó 500 millones de euros en flujo de caja libre. La deuda neta se redujo a 800 millones de euros, obteniendo buenos resultados en un entorno con normalización de mercados energéticos, bajo crecimiento, alta inflación, altos tipos de interés y debilitamiento del dólar.
Datos macroeconómicos
Evolución del empleo en España
En el 2T, según la EPA del INE, el número de ocupados respecto al trimestre anterior creció un 2,95%, aumentando en 603.900 personas hasta alcanzar su máximo nivel de la actual serie histórica de 21.056.700 ocupados. En términos desestacionalizados la variación trimestral fue de un 1,40% e interanual de un 2,88%, con una creación de empleo total en los últimos 12 meses de 588.700 personas.
A nivel sectorial, entre los meses de abril y junio la ocupación se incrementó en 606.000 persones en los servicios, 60.900 en la construcción y 1.500 en la agricultura, mientras que se perdieron 64.500 empleo en la industria. Por su parte, en los últimos 12 meses la contratación repuntó especialmente en los servicios (658.000 personas) y en la construcción (20.800), mientras que descendió en la industria (-50.500) y en la agricultura (- 39.600).
La positiva evolución del mercado laboral durante el 2T apoyó un descenso del número de personas desempleada de 365.300 (-11,68% respecto al 1T) hasta un total de 2.762.500. Si bien en los 12 últimos meses su descenso se ha limitado a 157.000 personas. En cualquier caso, la tasa de paro respecto al 1T descendió 1,67 pp hasta un 11,60% de la población activa, situándose en su menor registro desde el 3T de 2008.
Ventas minoristas de España
En junio, según el INE, las ventas minoristas en España, a precios constantes y eliminando los efectos estacionales y de calendario, moderaron su repunte mensual a un 0,3% (vs. 0,4% en mayo).
Por su parte, el índice general sin estaciones de servicio registró una caída de un 0,8% respecto al mes de mayo.
En términos interanuales, a precios constantes y eliminando los efectos estacionales y de calendario, en julio las ventas minoristas crecieron un 6,4% frente a un 6,1% el mes anterior.
Sentimiento del consumidor GfK en Alemania
Tras registrar una estabilización del sentimiento económico en julio, el índice de Confianza del consumidor GfK en Alemania proyecta en agosto un ligero repunte hasta -24,4 puntos (vs. -25,2 puntos anterior). Un incremento explicado por la significativa mejora de las expectativas de ingresos de los hogares hasta 5,5 puntos, su mayor nivel desde que comenzó la guerra en Ucrania.
PIB de EEUU en el 2T
En EEUU, según la primera lectura, el avance del PIB repuntó a un 2,4% anualizado, 0,4 pp superior al registrado en el 1T de un 2,0%. De esta forma, el crecimiento de la producción fue superior al estimado por el consenso del mercado ante el dinamismo del consumo de los hogares, el gasto público y de la inversión empresarial, impulsadas en estos dos últimos casos por los incentivos asociados al Infrastructure Investment and Jobs Act, the Inflation Reduction Act y CHIPS Act.
No obstante, el consumo personal moderó su tasa de crecimiento anualizada a un 1,6% frente a un 4,2% en el 1T. En una coyuntura marcada por un menor incremento de la renta real disponible de un 2,5% anualizado, tras alcanzar un 8,5% el trimestre anterior.
Paralelamente, el índice de precios de consumo personal (PCE, utilizado como referencia por la Fed) registró una variación interanual de un 2,6% en el conjunto del 2T (vs. 4,1% en el 1T). A su vez, el PCE subyacente (excluyendo energía y alimentos) se situó en un 3,8% frente a un 4,9% en el 1T.
Peticiones semanales de prestación de desempleo en EEUU
En la semana finalizada el 22 de julio, las peticiones semanales de prestación de desempleo en EEUU cayeron hasta 221.000, 7.000 menos que la semana anterior y por debajo de la estimación del consenso del mercado de 235.000 peticiones. Así, se sitúan en su menor registro desde el pasado mes de enero.
