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Movimientos mixtos en las bolsas a nivel europeo

Los principales índices europeos han tenido una sesión de menos a más pese a la inesperada caída de las ventas de LVMH en el 3T y al sentimiento negativo que dejó el profit warning de ASML ayer en el sector tecnológico.

RedaccionRedaccion—16 de octubre de 20240
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El IBEX 35 ha vuelto a situarse entre las mayores subidas con 0,6% alcanzando máximos de 14 años, y el CAC 40 es el índice más castigado en Europa con una pérdida de un 0,4%.
En la región Asia-Pacífico, el Hang Seng hongkonés ha registrado el menor retroceso (0,2%), mientras que el Topix japonés ha descendido un 1,2%.
Claves de la sesión
Semana guiada por los resultados empresariales
Las acciones globales han tenido una sesión con subidas en los sectores dependientes de los tipos de interés: como el inmobiliario, energía o utilities, y en una semana que ha estado guiada por las publicaciones empresariales.
En Europa, ASML ha continuado con la caída de ayer, y ha anunciado que ahora tiene una actitud más prudente respecto a China.
En EEUU, J&J mostró unos beneficios superiores a los previstos en el 3T, impulsados por el aumento de las ventas del medicamento contra el cáncer Darzalex, aunque ha rebajado sus previsiones para todo el año, para tener en cuenta la adquisición de un dispositivo médico. UnitedHealth, la compañía estadounidense de seguros de vida ha reducido el extremo superior de su pronóstico ya que los costes médicos superaron las expectativas de los analistas en el 3T.
Renta fija
Las TIRes de la deuda soberana europea siguen corrigiendo
Jornada de caídas en las TIRes de los principales bonos soberanos, en un contexto en el que para la reunión de mañana del BCE el mercado da por sentado un recorte de 25 pb y otro de igual cuantía para diciembre. Tras los últimos datos económicos, es posible que el BCE sea más explícito sobre la senda de rebajas de tipos sin hacer tanto hincapié en la dependencia de los datos. Así, la TIR del Bund a 10 años ha descendido 4 pb a 2,18% y la referencia española 4 pb a un 2,90%. El Treasury a 10 años cae 3 pb hasta 4,01%.
Materias primas y divisas
Cuarta jornada de caída en el precio del petróleo
Esta semana, la OPEP volvió a rebajar su previsión de crecimiento de la demanda mundial de crudo para los años 2024 y 2025. Se trata de la tercera revisión a la baja consecutiva del cártel. Ahora, la OPEP espera que la demanda diaria aumente en 1,93 millones de barriles, lo que representa 106.000 barriles menos que en sus estimaciones anteriores, mientras que para 2025 la previsión de demanda ha sido reducida en 100.000 barriles por día. Ayer, el Brent cayó un 4% al conocerse que la respuesta de Israel a Irán podría limitarse a sus instalaciones militares evitando atacar las petrolíferas. La petrolera francesa TotalEnergies indicó que sus márgenes de refino en Europa se situaron en el 3T en 15 dólares por tonelada, desde 45 dólares por tonelada del trimestre anterior, en línea con lo anunciado en octubre por Shell, BP y Repsol.
Noticias empresariales
LVMH
La mayor cotizada de la Eurozona ha sufrido en el 3T una caída (-5%) en las ventas comparables de la división de Moda y Marroquinería (F&L) que solo había sucedido en el 2T de 2020 por los confinamientos. Esta incluye LV y Dior, que representan respectivamente el 50% y el 15% del Ebit del grupo.
Las ventas comparables en Asia (que incluye China pero no Japón) han caído 16% en el trimestre. La confianza de los consumidores en China continental ha vuelto a situarse en el nivel más bajo alcanzado de la crisis del COVID. Las medidas de estímulo de China se han centrado en impulsar el sector inmobiliario y la Bolsa, sin un impulso específico al consumo de momento.
Principales indicadores macroeconómicos del día
IPC de Italia
Según la lectura final de Istat, en septiembre la tasa de variación interanual del IPC general de Italia se situó en un 0,7%, 0,4 pp por debajo de su registro del mes de agosto de un 1,1% interanual. Esta tendencia de desaceleración se ha visto apoyada por los precios de los productos energéticos regulados, los no regulados y de los servicios relacionados con el ocio y el transporte.
En septiembre, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos) se moderó 0,1 pp hasta un 1,8% (vs. 1,9% en el mes de agosto)
IPC de Reino Unido
Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en septiembre la tasa de variación interanual del IPC general cayó drásticamente por debajo del objetivo del 2% por primera vez en 3 años y medio, situándose en un 1,7% (vs. 2,2% en el mes de agosto) y representando su menor registro desde abril de 2021.
A pesar de la moderación de la subida de los precios de la cesta de consumo de los hogares en Reino Unido se observó un encarecimiento de los alimentos y las bebidas no alcohólicas a un ritmo interanual de un 1,9%. En contrate, el coste de la partida de bienes disminuyó un 1,4% respecto a septiembre de 2023 (vs. -0,9% en agosto), mientras que los precios de los servicios subieron en términos interanuales un 4,9%, 0,7 pp menos que el mes anterior.
Por su parte, en términos mensuales los precios del IPC no registraron cambios (0,0%) tras aumentar un 0,3% mensual el pasado mes de agosto.
Adicionalmente, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos) se moderó a un 3,2% en términos interanuales (vs. 3,6% en el mes de agosto).
La tendencia generalizada de los precios en Reino Unido, a pesar de que podía producirse un nuevo repunte de la inflación general del mes de octubre por la evolución de los precios de la electricidad y el menor efecto base, podría dar lugar a que el BoE realizara un recorte de los tipos de interés en su reunión de noviembre.
IPP de Reino Unido
En septiembre, la tasa de variación interanual de los precios de producción en Reino Unido se situó en -0,7% (vs. 0,3% en el mes de agosto), situándose en terreno negativo y registrando así su mayor descenso desde julio del 2023. Por su parte, en términos mensuales los precios se contrajeron un 0,5% respecto al mes de agosto (vs. -0,3% en el mes de agosto).
Solicitudes semanales de hipotecas en EEUU
En la semana finalizada el pasado 11 de octubre, las solicitudes semanales de hipotecas en EEUU mostraron una notable contracción de un 17,1% (vs. -5,1% en la semana anterior). Por su parte, el tipo de interés hipotecario a 30 años repuntó hasta 6,52% (vs. 6,36% en el resultado anterior). Una tendencia que podría estar explicada, tras los positivos datos del mercado laboral y resiliencia de la economía estadounidense, que la Fed opte en su reunión de noviembre por el recorte del precio del dinero de 25pb frente al recorte de 50pb realizado en la reunión que tuvo lugar en el mes de septiembre.

 

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Mercados

Mercado bursátil Europa contiene el ajuste tecnológico con el apoyo de los sectores defensivos · El Stoxx 600 avanzó un 0,3%, después de recuperar las pérdidas iniciales. La menor exposición del mercado europeo a los grandes proyectos de inteligencia artificial ha supuesto una menor penalización en una sesión marcada de nuevo por fuertes caídas en semiconductores. · Servicios de comunicación y consumo básico mostraron el mejor comportamiento relativo, ambos subiendo por encima del 2%. Industria y tecnología se situaron entre los sectores más rezagados. Entre compañías, Ericsson llegó a subir un 11% tras superar las previsiones de beneficio trimestral, apoyada por la demanda de equipos para redes móviles. · Por índices, el IBEX 35 cedió un 0,3%, el Euro Stoxx 50 mantuvo un retroceso cercano al 0,4% y el CAC 40 avanzó un 0,8%. Claves de la sesión Las dudas sobre la financiación de la IA se extienden al crédito · El foco se situó en la financiación del despliegue de inteligencia artificial. Las dudas sobre el volumen de deuda necesario para construir nuevos centros de datos y la capacidad de generar ingresos suficientes se extendieron desde la bolsa al crédito corporativo. La presión afectó especialmente a las compañías con mayores compromisos de inversión, incorporando un riesgo financiero al debate sobre la rentabilidad de estos proyectos. · Los datos estadounidenses añadieron una nueva señal de presión sobre los precios. El índice de precios de producción aumentó un 1,3% mensual en septiembre, su mayor incremento desde marzo de 2022, y un 6,3% interanual. Por otra parte, las ventas minoristas crecieron un 0,8% mensual, un 0,2% al excluir las gasolineras. · Al cierre europeo, el S&P 500 avanzaba un 0,1% y el Nasdaq caía un 0,4%. La divergencia entre índices reflejó la concentración de las ventas en tecnología. Renta fija La búsqueda de refugio impulsa la deuda pese a la presión inflacionista · La deuda soberana recibió compras pese a la aceleración de los precios de producción y a unas ventas minoristas superiores a las previsiones. La búsqueda de refugio predominó sobre la lectura inflacionista de los datos y favoreció un descenso de las rentabilidades tanto en Estados Unidos como en la Eurozona. · La TIR del Bund alemán a 10 años se situó en torno al 3,41%, con un descenso de 6 pb. En Estados Unidos, la TIR del Treasury estadounidense a 10 años rondó el 5,09%, unos 9 pb por debajo de la referencia de la víspera. Materias primas y divisas El Brent retrocede y el euro recupera terreno · El Brent se mantuvo prácticamente plano, situándose en 106,0 dólares por barril. La recuperación de las exportaciones del Golfo mejoró las perspectivas de oferta, aunque se mantuvo el riesgo de nuevas interrupciones en el estrecho de Ormuz. · El euro ganó terreno frente al dólar. El EUR/USD avanzó alrededor de un 0,4%, hasta situarse en torno a 1,121. El descenso de las rentabilidades estadounidenses coincidió con una depreciación del dólar, pese a la fortaleza de los datos publicados durante la jornada. Noticia empresarial Ericsson Ericsson ha presentado unas ventas de 59.500 millones de coronas suecas en el tercer trimestre de 2026, un 6% más que en el mismo periodo de 2025. El beneficio operativo ajustado antes de amortizaciones alcanzó 10.100 millones, frente a los 7.930 millones esperados por el consenso. La acción llegó a subir un 11%. La comparación del beneficio con el año anterior estuvo distorsionada por una plusvalía de 7.600 millones de coronas incluida en las cuentas de 2025. Excluyendo ese efecto, el resultado operativo ajustado aumentó. Las ventas orgánicas crecieron un 7%, principalmente por el negocio de redes, mientras que el margen bruto ajustado se situó en el 47,7%, frente al 48,1% del mismo trimestre del ejercicio anterior. La compañía acompañó las cuentas de medidas para simplificar su estructura y advirtió de que el encarecimiento de los componentes presionará los márgenes en 2027. Para el accionista, la clave será mantener el crecimiento comercial y compensar esos costes con mejoras de eficiencia. El principal riesgo es que el aumento del precio de los componentes absorba los ahorros en un mercado de equipos de redes que la compañía prevé estable. Principales indicadores macroeconómicos del día Producción industrial de Japón · Según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en septiembre, la producción industrial disminuyó un 2,4% mensual (vs. -1,7% agosto), situándose significativamente por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (-0,2%). Por su parte, en términos interanuales, el output industrial moderó su ritmo de crecimiento hasta un 2,7% (vs. 3,4% mes anterior). Producción industrial de Reino Unido · Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en agosto, la producción industrial repuntó un 0,8% mensual (vs. 0,3% julio), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (-0,1%). Paralelamente, en términos interanuales, el output industrial creció un 1,6%, frente al 0,8% registrado el mes anterior. Balanza comercial de Reino Unido · En agosto, las exportaciones de bienes de Reino Unido aumentaron un 11,9% interanual, hasta 36.184 millones de £. A su vez, las importaciones de mercancías crecieron un 6,3% interanual, hasta 54.191 millones de £. Ante esta evolución, el déficit de la balanza comercial se redujo un 3,4% interanual hasta 18.007 millones de £. IPC de Francia · Según Insee, en septiembre, la tasa de inflación general de Francia descendió un 0,3% mensual (vs. +0,7% agosto), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. En contraste, la variación interanual del IPC general creció un 3,1% (vs. 2,4% mes anterior). Un avance explicado por el encarecimiento de los precios de la energía (21,3% interanual), de los servicios (2,4%) y de los alimentos (1,4%). · Asimismo, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) avanzó un 1,5% interanual (vs. 1,1% mes anterior). Producción industrial de la Eurozona · Según Eurostat, en agosto, la producción industrial de la Eurozona se redujo un 0,5% mensual (vs. -0,3% julio). Paralelamente, en términos interanuales, la actividad industrial se contrajo un 1,1% (vs. -0,3% mes anterior). Una caída explicada por la disminución de la fabricación de bienes de consumo no duradero (-9,1% interanual) y de bienes intermedios (-0,4%), en contraste con el aumento de la producción de bienes de equipo (3,0%) y de bienes de consumo duradero (0,4%). Ventas minoristas de EEUU · En septiembre, las ventas minoristas en EEUU moderaron su ritmo de avance hasta un 0,8% mensual (vs. 1,3% agosto), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (0,3%). Una desaceleración principalmente explicada por la moderación de las ventas de equipos electrónicos (0,6%) y online (0,3%), junto con la caída de las ventas de artículos deportivos, música y librerías (-0,5%). · Por su parte, en términos interanuales, las ventas minoristas crecieron un 6,3% (vs. 5,6% mes anterior). Solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU · Las solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU de la semana finalizada el pasado 9 de octubre aumentaron hasta 199.000 solicitudes (vs. 198.000 semana previa), situándose en línea con las proyecciones del consenso de analistas. Índice de precios de producción de EEUU · Según la BLS, en septiembre, el índice de precios de producción de EEUU repuntó un 1,3% mensual (vs. 0,5% agosto), registrando su mayor avance desde marzo de 2022. Una evolución explicada principalmente por el fuerte encarecimiento de los costes energéticos (10,8% mensual), junto con el incremento de los precios del transporte y almacenamiento (3,4%). · A su vez, en términos interanuales, la variación del IPP avanzó hasta un 6,3% frente al 5,6% de agosto, alcanzando su nivel más elevado desde diciembre de 2022.

15 de octubre de 20260
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