La decisión, adoptada en la reunión de este martes del Consejo de política monetaria, responde también al impacto que está teniendo el conflicto en Oriente Medio en los precios de la energía. Según ha explicado la institución, la guerra ha provocado un fuerte aumento del precio del combustible, lo que podría seguir alimentando la inflación si estos niveles se mantienen. La decisión responde también al impacto que está teniendo el conflicto en Oriente Medio
Aunque la inflación ha caído de forma significativa desde el máximo alcanzado en 2022, el organismo señala que volvió a repuntar con fuerza en la segunda mitad de 2025. Además, algunos indicadores apuntan a que parte de ese incremento refleja mayores presiones de capacidad en la economía. A ello se suma el hecho de que las expectativas de inflación a corto plazo ya han aumentado, lo que eleva el riesgo de que la subida de los precios se prolongue más de lo anticipado.
El banco central destaca que las presiones sobre la capacidad productiva se explican, en parte, por el mayor dinamismo de la demanda a finales de 2025. El crecimiento de la demanda privada fue significativamente más fuerte de lo previsto a mediados del año pasado.
Dentro de esa evolución, la inversión empresarial superó las expectativas, mientras que el consumo se situó por debajo de lo estimado. Al mismo tiempo, el crecimiento de los costes laborales unitarios se moderó. En el mercado laboral, la tasa de paro se ha situado ligeramente por debajo de lo esperado, mientras que las medidas de infrautilización del trabajo permanecen en niveles bajos. Por su parte, el mercado inmobiliario registró un fuerte crecimiento de actividad y precios durante el último año, aunque el aumento de los precios de la vivienda se moderó algo al inicio de 2026. Las condiciones financieras se han endurecido ligeramente en lo que va de año, aunque la institución reconoce que aún existe incertidumbre sobre hasta qué punto la política monetaria es realmente restrictiva.
El crédito sigue estando disponible tanto para hogares como para empresas, y el banco central advierte de que los efectos completos de las bajadas de tipos aplicadas en 2025 todavía no se han trasladado plenamente a la demanda, los precios y los salarios. En el último mes también han aumentado el tipo de cambio, los tipos del mercado monetario y los rendimientos de la deuda pública, reflejando en buena medida las expectativas de tipos más elevados en Australia y en otras economías avanzadas ante el impacto inflacionista del conflicto en Oriente Medio.
El Consejo considera que, bajo un amplio abanico de escenarios, la situación geopolítica podría incrementar tanto la inflación global como la doméstica, especialmente si el conflicto eleva aún más los precios de la energía o afecta a la capacidad de suministro. Ante estos riesgos, el organismo concluye que la inflación probablemente permanecerá por encima del objetivo durante algún tiempo, con riesgos inclinados al alza, lo que ha justificado el aumento de los tipos.
La decisión se adoptó por mayoría ajustada: cinco miembros votaron a favor de subir el tipo oficial al 4,10%, mientras que cuatro se inclinaron por mantenerlo en el 3,85%.
