El aumento del petróleo y de las rentabilidades soberanas ha limitado el apetito por riesgo.
Claves de la sesión
El petróleo y las expectativas de tipos frenan el impulso tecnológico
· El repunte del crudo volvió a elevar las dudas sobre la inflación, después de nuevos ataques entre Estados Unidos e Irán durante el fin de semana. Al mismo tiempo, el sólido informe de empleo estadounidense del viernes reforzó la posibilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre.
· En España, Acciona, Repsol y Solaria encabezaron los avances del IBEX. Repsol se beneficiaba del encarecimiento del petróleo, mientras que Colonial, Amadeus e Indra se situaban entre los valores más débiles.
· En Europa, el sector de semiconductores destacó tras el tono de debilidad de las últimas sesiones. ASML, ASM International, Infineon y STMicroelectronics registraban avances de entre aproximadamente el 2% y el 3,5%.
· Wall Street y el mercado estadounidense de bonos permanecían cerrados por Labor Day. Los futuros del S&P 500 mostraban un ligero descenso, cercano al 0,2%.
Renta fija
Las tires europeas repuntan ante el riesgo de una inflación más persistente
· La subida de la energía y las mayores expectativas de endurecimiento monetario volvieron a presionar a la deuda soberana europea.
· La TIR del Bund alemán a 10 años se situaba en torno al 3,38%. En España, la rentabilidad del bono a 10 años rondaba el 3,82%.
· En Estados Unidos, el mercado de bonos permanecía cerrado. La última referencia disponible para el Treasury a 10 años era el 4,78% del viernes, después del repunte provocado por el informe de empleo.
Materias primas y divisas
El yen alcanza máximos de siete meses frente al dólar
· El petróleo vuelve a subir con el Brent en $97,5. Irán asegura estar cerca de alcanzar un acuerdo con Omán sobre una nueva ruta marítima que podría reforzar su control sobre el estrecho, mientras continúa la escalada militar con EEUU.
· El yen continúa revalorizándose frente al dólar tras las recientes intervenciones concertadas y a la espera de una probable subida del BoJ la semana que viene. Hoy repunta más de un 1% a 154,39 yenes por dólar, su nivel más alto en siete meses. Por su parte, el EUR/USD ha repuntado un 0,1% a 1,163.
Noticia empresarial
Novartis
Novartis cayó un 3,2% tras el fracaso en fase III de pelacarsen, uno de los medicamentos con mayor potencial de su pipeline cardiovascular. El resultado cuestiona no solo el medicamento, sino también si reducir Lp(a) puede traducirse realmente en beneficio cardiovascular; Amgen, que desarrolla un tratamiento similar, cae en torno a un 5% en el mercado fuera de hora.
El impacto potencial era relevante: pelacarsen tenía estimaciones de ventas pico de $1.500-5.400mn y Novartis calculaba un mercado superior a $5.000mn. El fracaso dificulta la ambición de acelerar el crecimiento por encima de la actual previsión de +5-6% anual hasta 2030, especialmente ante la futura pérdida de patentes de algunos productos importantes.
Como contrapartida, remibrutinib, su tratamiento para esclerosis múltiple obtuvo resultados positivos en dos estudios de fase III. En conjunto, el fracaso de pelacarsen es negativo para el pipeline y eleva la importancia de los próximos ensayos, aunque por sí solo no cambia sustancialmente la franquicia actual de Novartis.
Principales indicadores macroeconómicos del día
Producción Industrial de Alemania
· Según Destatis, en julio, la producción industrial de Alemania disminuyó un 1,1% mensual (vs. 0,0% junio) Una contracción motivada principalmente por la caída de la producción de la industria automotriz (-9,2% mensual), debido a la interrupción durante varias semanas de la actividad en una planta ante su reconversión para la fabricación de vehículos eléctricos, que contrastó con el incremento de la producción de energía (4,7% mensual).
· Paralelamente, el output industrial de la primera potencia europea descendió un 1,6% en términos interanuales (vs. -0,5% mes anterior).
Índice Sentix de la Eurozona
· En septiembre, el índice Sentix de la confianza del inversor en la Eurozona repuntó significativamente hasta 5,1 puntos (vs. 0,9 puntos agosto), superando las proyecciones del consenso de analistas (2,1 puntos) y registrando su nivel más alto desde febrero de 2022. Un repunte explicado principalmente por la significativa mejora de la valoración de las condiciones económicas actuales y de las expectativas.
· Por su parte, destacó el aumento de la confianza de los inversores alemanes hasta -2,8 puntos (vs. -11,9 puntos agosto), registrando su mayor nivel desde julio de 2025, impulsado por los planes de inversión del Gobierno de Merz.
PIB de la Eurozona
· Según Eurostat, en la lectura final, la tasa de variación del PIB de la Eurozona en el 2T de 2026 creció un 0,6% trimestral (vs. 0,0% 1T 2026), situándose por encima de las lecturas preliminares (0,4%). Un comportamiento explicado por la contribución positiva de las exportaciones netas (0,9 pp) y del consumo privado (0,2 pp), junto con la estabilidad de la formación bruta de capital fijo y del gasto público (0,0 pp ambos), en contraste con la aportación negativa de los inventarios (-0,5 pp).
· Paralelamente, en términos interanuales, la actividad económica del bloque monetario europeo aceleró su ritmo de avance a un 1,2% (vs. 0,6% trimestre anterior).
Evolución del empleo de la Eurozona
· Según Eurostat, el ritmo de crecimiento del número de personas ocupadas en el 2T del año se mantuvo estable en un 0,1% respecto al trimestre anterior. A su vez, entre los meses de abril y junio, la tasa de variación del número de empleados se situó en un 0,5% en términos interanuales (vs. 0,5% 1T 2026).
