El equipo de análisis de Activotrade SV señala tres escenarios clave:
• Escenario base (60%): Powell mantendría un tono cauteloso, insinuando posibles recortes sin confirmarlos; los mercados reaccionarían con estabilidad moderada.
• Escenario agresivo (25%): Si adopta un lenguaje firme contra la inflación, podrían subir los bonos, caer las acciones y aumentar la volatilidad.
• Escenario expansivo (15%): Si sugiere un recorte claro, acciones, criptomonedas y bienes raíces subirían impulsados por expectativas de política monetaria más flexible.
Desde Payden & Rygel, analizan minuciosamente los últimos datos sobre la inflación en EE. UU. en busca de cualquier indicio de los efectos de los aranceles y afirman que “aunque el índice de precios al consumo (IPC) subió un 0,32% con respecto al mes anterior, lo que elevó la tasa interanual al 3,1%, los aranceles no están impulsando la inflación. La vivienda representó aproximadamente el 32% del aumento mensual, seguida de un máximo de tres años en los servicios médicos (impulsados por los servicios dentales) y un aumento en los servicios de transporte (liderados por las tarifas aéreas); en conjunto, estas tres categorías representaron más del 70% del aumento del IPC subyacente de julio. El mayor contribuyente relacionado con los aranceles, el mobiliario y los suministros para el hogar, representó menos del 10%. El índice de precios al productor (IPP) también subió un 0,9 % en julio, pero solo unas pocas categorías del IPP se incluyen en la medida del PCE subyacente preferida por la Fed, y las más importantes, como la gestión de carteras y los servicios de transporte aéreo de pasajeros, no están impulsadas por los aranceles y es poco probable que se conviertan en presiones inflacionistas duraderas. Por ahora, el fantasma de la inflación impulsada por los aranceles aún no ha llegado.»
Para Temple, estratega jefe de mercados de Lazard: «el tema está lejos de estar cerrado. Sigo fuera del consenso al esperar que no habrá bajadas de tipos en 2025. Quizás sea obstinado, o quizás esté interpretando erróneamente lo que la Fed debería hacer frente a lo que va a hacer. En cualquier caso, creo que la reaceleración de la inflación, junto con un desempleo estable o ligeramente superior hasta finales de año, limitará, si no impedirá, las bajadas de tipos de la Fed”. De hecho, Temple remarca que gran parte de la sorpresa al alza en el índice de precios al productor (IPP) se produjo en los servicios y considera que esto podría ser motivo de preocupación para los miembros de la Fed, que han asumido que cualquier aumento de la inflación inducido por los aranceles sería de corta duración y se disiparía en 2026. “Si las presiones sobre los precios aumentan en los servicios que no están sujetos a aranceles y se producen subidas de precios de los bienes, esto podría alimentar un aumento más sistémico de la inflación”.
