Según la lógica tradicional, el cierre del gobierno de EE. UU. debería ser bajista para el dólar, pero el dólar se ha recuperado frente a la mayoría de las monedas en lo que va de semana. Como es habitual durante estos períodos de incertidumbre, los activos refugio han tenido un rendimiento superior: el oro ha seguido marchando hacia nuevos máximos y los bonos del Tesoro han encontrado una oferta. En divisas, el yen normalmente sería el destino favorito de los inversores, pero la agitación política allí significa que el dólar se ha convertido en el refugio seguro de elección.
El drama político en curso en Francia ha agravado el tramo a la baja en el EUR/USD, que se ha desplomado por debajo del nivel de 1.16. El presidente Macron parece estar listo para nombrar un nuevo primer ministro, posiblemente hoy, pero hay pocas esperanzas de que la nueva cara pueda romper la parálisis política, y los mercados continúan colocando una prima de riesgo en los activos franceses dado el creciente déficit del país.
➢ El dólar avanza a pesar de los temores de cierre federal.
➢ Los mercados de apuestas sugieren que no se vislumbra el final del cierre.
➢ Los problemas políticos franceses llevan al EUR/USD por debajo de 1,16.
➢ Macron está listo para nombrar un nuevo primer ministro, posiblemente hoy.
➢ La producción industrial alemana se desploma en agosto.
➢ Mann, del Banco de Inglaterra, tiene una nota agresiva.
Hoy ya iba a ser una luz sobre las principales publicaciones de datos económicos, incluso antes del cierre. Se espera que los mercados se vean impulsados en gran medida por los flujos de refugio seguro y cualquier noticia que emane de París.
El dólar ha sido sorprendentemente fuerte desde el comienzo de la política federal de EE. UU. cierre, que es una ruptura con el pensamiento tradicional y los movimientos que ocurrieron
tras el último cierre en 2018. Creemos que será muy difícil para el
El dólar continuará en su trayectoria actual dado que no parece haber final a la vista del estancamiento en el Congreso. Los mercados de apuestas ahora sugieren que el cierre podría durar poco menos de un mes, lo que lo pondría en el mismo estadio que el cierre récord durante el primer mandato de Trump.
Mientras continúe el cierre, las publicaciones de datos oficiales correrán el riesgo de ser retrasado. Sin embargo, ha habido informes de que el personal está siendo llamado de licencia para reunir los datos del IPC de la próxima semana, para que los inversores finalmente puedan tener algo para digerir el miércoles. En cualquier caso, claramente los mercados piensan que el golpe
al crecimiento de EE. UU. por el cierre será mínimo. Veamos si esa vista continúa en caso de que sigamos atrapados en el limbo actual a finales de mes, sospecho que probablemente no lo hará.
El malestar político en curso en Francia continúa nublando las perspectivas para el euro, que ayer volvió a caer por debajo del nivel de 1,16 por dólar por primera vez en un par de semanas. La noticia de que el presidente Macron planea nombrar un nuevo primer ministro para el final del viernes debería ser un desarrollo positivo para el euro, ya que es poco probable que los inversores reaccionen favorablemente al espectro de otro período de incertidumbre que traería una elección anticipada. Para contextualizar, los mercados de apuestas ahora ven poco más del 40% de posibilidades de que se convoquen elecciones para fin de año, alrededor del 30% menos que a principios de semana. Sin embargo, también es muy difícil ver una salida al estancamiento político, ya que cualquier primer ministro entrante se enfrentará exactamente a los mismos desafíos que el que acaba de desaparecer, es decir, cómo forzar un presupuesto a través de un gobierno muy fragmentado. Algunas cifras sombrías de producción industrial de Alemania no ayudaron exactamente a las cosas el jueves. La producción del sector se desplomó un 4,3% en agosto, la mayor caída desde marzo de 2022. Si bien creemos que aún es demasiado pronto para que el paquete de estímulo masivo del país se refleje en los datos, esto no es exactamente una señal alentadora.
La libra se hundió ayer por debajo del nivel de 1,33 frente al dólar estadounidense, que se fortaleció en general, cayendo en el proceso a su posición más débil desde principios de agosto. Si bien cuestionamos que la medida fuera más una historia de EE. UU. que del Reino Unido, los temores del presupuesto de otoño también mantienen a raya a la libra esterlina, y los inversores temen que los aumentos de impuestos castigadores puedan llevar a la economía a una desaceleración e incluso a una temida recesión. Las comunicaciones de la funcionaria del Banco de Inglaterra, Mann, el jueves fueron agresivas, lo que no es una sorpresa dado su historial. Advirtió que la inflación se mantuvo obstinadamente alta y que la política monetaria debe seguir siendo restrictiva por más tiempo. Sin embargo, sus comentarios no han cambiado demasiado la aguja, y la libra fue una de las principales víctimas ayer, vendiéndose tanto frente al dólar como al euro.
