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El Euro Stoxx ha subido en 12 de las últimas 13 sesiones

Los principales índices europeos cerraron la sesión con avances moderados destacando el comportamiento dispar tras publicar resultados de las dos mayores compañías de Europa, con ASML rebotando un 5% mientras LVMH perdía el 5%. El IBEX 35 cierra con una subida del 1,1% y el Euro Stoxx 50 un 0,7%.

RedaccionRedaccion—29 de enero de 20250
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• En la región Asia-Pacífico, las bolsas de Shanghái, Shenzhen y Hong Kong no operan por la festividad del Año Nuevo lunar. En Japón, el Topix ha repuntado un 0,7%. El Banco de Japón ha debatido cómo utilizar las estimaciones sobre el tipo de interés neutral de la economía para determinar nuevas subidas de los costes de endeudamiento.

Claves de la sesión
La renta variable estadounidense cae antes de la reunión de la Fed
• Los beneficios de los Siete Magníficos estadounidenses que empiezan a publicarse hoy seguirán aumentando por encima del resto del mercado, pero ahora parece que será al ritmo más lento en dos años. Además, hoy el mercado estará atento a cualquier comentario sobre la senda de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal.

• LVMH ha publicado sus resultados del 4T con una caída de los ingresos de 2% interanual, aunque crecen el 1% a nivel comparable. Las ventas en la región asiática que incluye China cayeron un 10%, mientras que en EEUU y Europa aumentan un 3% y un 4%. El resultado operativo recurrente cayó un 14%, hasta 19.600 millones de euros. 2024 ha sido el año más débil para el lujo desde 2009. En Moda y Marroquinería (F&L) en el 3T sufrió una caída de 5% en las ventas comparables, que solo había sucedido en el 2T de 2020 por los confinamientos. De nuevo en el 4T esta división tuvo un descenso de las ventas de 1%.

• Telefónica está evaluando la venta de su negocio en Argentina, y Ferrovial confirma la venta de su 50% en tres aeropuertos británicos (Aberdeen, Glasgow y Southampton) con un beneficio de 450 millones de libras, generando una plusvalía de 300 millones de euros.

Materias primas y divisas
Caída en el precio del petróleo que se aleja de 80 dólares por barril.
• Jornada plana en las TIRes de los principales bonos soberanos, en una situación donde los traders han aumentado su posición larga en deuda pública estadounidense al mayor nivel desde hace años.

• Así, la TIR del Bund a 10 años ha ascendido 1 pb a 2,57% y la referencia española 1 pb a un 3,18%. El Treasury a 10 años sube 2 pb hasta un 4,55%.

Materias primas y divisas
Caída en el precio del petróleo que se aleja de 80 dólares por barril.
• Las sanciones han frenado los flujos de petróleo a occidente procedentes de Irán y Rusia entre 1 y 1,5 millones de b/d, aunque han sido parcialmente redireccionado a otras geografías. Es probable que la OPEP+ aumente la producción de petróleo a partir de abril, lo que podría presentarse como el seguimiento de su plan existente, en lugar de ceder a las demandas de Trump.

Noticias empresariales
ASML
La empresa líder mundial en máquinas para imprimir los circuitos más avanzados en los semiconductores ha publicado sus resultados trimestrales con un libro de pedidos por encima de lo esperado (7.090 millones en el 4T frente a 3.530 millones de euros esperado). El crecimiento ha venido de la IA, y espera que las ventas en China se reduzcan a alrededor del 20% de los ingresos totales este año. El CEO afirma que la aparición de DeepSeek con lenguaje menos exigente sigue siendo una buena noticia, ya que puede añadir a más actores en el mercado. Sin embargo, ha señalado que algunos sectores de semiconductores como el de automoción están sufriendo, y algunas temáticas relacionadas con la IA también.
Con todo, la acción ha subido un 6%.
Principales indicadores macroeconómicos del día
Confianza del consumidor GFK
• En febrero, el índice de sentimiento del consumidor GFK ha mostrado nuevamente un deterioro de la confianza de los hogares en Alemania, situándose en -22,4 puntos (vs. -21,4 puntos en enero), un dato por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (-20,5 puntos).

• El ligero aumento del pesimismo económico ha estado influenciado principalmente tanto por las negativas expectativas de ingresos y la menor disposición al gasto, como por un repunte de la intención de ahorrar. De ahí que aún no se vislumbra una recuperación sostenible del clima de consumo en Alemania, a pesar de mostrar una ligera mejora en enero.

PIB de España
• En España, la lectura preliminar del INE ha reflejado que en el 4T de 2024 el PIB aumentó un 3,5% en términos interanuales (vs. 3,3% en el 3T de 2024). Este avance interanual se explicó principalmente, por la aportación de la demanda nacional, que contribuyó en 3,5 pp, frente a la nula aportación de la demanda externa. Por su parte, en el conjunto del año 2024, el avance de la actividad económica fue de un 3,2% anual, 0,5 pp más que en 2023, y por encima de lo estimado por el consenso de mercado. Una aceleración del ritmo de crecimiento que estuvo impulsado principalmente por la contribución de la demanda nacional de 2,8 pp en el conjunto del año pasado.

• En términos trimestrales, el PIB avanzó un 0,8% respecto al trimestre anterior (vs. 0,8% en el 3T del 2024), por encima de lo que estimaba el consenso de analistas (0,6%).

Solicitudes semanales de hipotecas en EEUU
• En la semana finalizada el pasado 24 de enero, las solicitudes de hipotecas mostraron un descenso de un 2,0% (vs. 0,1% en la semana anterior). Por su parte, el índice hipotecario a 30 años se mantuvo sin cambios en un 7,02%. Todo ello en un contexto, en el que hoy tendrá lugar la reunión de la Reserva Federal donde se prevé que opten por la cautela, manteniendo los tipos de interés en el rango 4,25%-4,50%.

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Mercado bursátil Europa contiene el ajuste tecnológico con el apoyo de los sectores defensivos · El Stoxx 600 avanzó un 0,3%, después de recuperar las pérdidas iniciales. La menor exposición del mercado europeo a los grandes proyectos de inteligencia artificial ha supuesto una menor penalización en una sesión marcada de nuevo por fuertes caídas en semiconductores. · Servicios de comunicación y consumo básico mostraron el mejor comportamiento relativo, ambos subiendo por encima del 2%. Industria y tecnología se situaron entre los sectores más rezagados. Entre compañías, Ericsson llegó a subir un 11% tras superar las previsiones de beneficio trimestral, apoyada por la demanda de equipos para redes móviles. · Por índices, el IBEX 35 cedió un 0,3%, el Euro Stoxx 50 mantuvo un retroceso cercano al 0,4% y el CAC 40 avanzó un 0,8%. Claves de la sesión Las dudas sobre la financiación de la IA se extienden al crédito · El foco se situó en la financiación del despliegue de inteligencia artificial. Las dudas sobre el volumen de deuda necesario para construir nuevos centros de datos y la capacidad de generar ingresos suficientes se extendieron desde la bolsa al crédito corporativo. La presión afectó especialmente a las compañías con mayores compromisos de inversión, incorporando un riesgo financiero al debate sobre la rentabilidad de estos proyectos. · Los datos estadounidenses añadieron una nueva señal de presión sobre los precios. El índice de precios de producción aumentó un 1,3% mensual en septiembre, su mayor incremento desde marzo de 2022, y un 6,3% interanual. Por otra parte, las ventas minoristas crecieron un 0,8% mensual, un 0,2% al excluir las gasolineras. · Al cierre europeo, el S&P 500 avanzaba un 0,1% y el Nasdaq caía un 0,4%. La divergencia entre índices reflejó la concentración de las ventas en tecnología. Renta fija La búsqueda de refugio impulsa la deuda pese a la presión inflacionista · La deuda soberana recibió compras pese a la aceleración de los precios de producción y a unas ventas minoristas superiores a las previsiones. La búsqueda de refugio predominó sobre la lectura inflacionista de los datos y favoreció un descenso de las rentabilidades tanto en Estados Unidos como en la Eurozona. · La TIR del Bund alemán a 10 años se situó en torno al 3,41%, con un descenso de 6 pb. En Estados Unidos, la TIR del Treasury estadounidense a 10 años rondó el 5,09%, unos 9 pb por debajo de la referencia de la víspera. Materias primas y divisas El Brent retrocede y el euro recupera terreno · El Brent se mantuvo prácticamente plano, situándose en 106,0 dólares por barril. La recuperación de las exportaciones del Golfo mejoró las perspectivas de oferta, aunque se mantuvo el riesgo de nuevas interrupciones en el estrecho de Ormuz. · El euro ganó terreno frente al dólar. El EUR/USD avanzó alrededor de un 0,4%, hasta situarse en torno a 1,121. El descenso de las rentabilidades estadounidenses coincidió con una depreciación del dólar, pese a la fortaleza de los datos publicados durante la jornada. Noticia empresarial Ericsson Ericsson ha presentado unas ventas de 59.500 millones de coronas suecas en el tercer trimestre de 2026, un 6% más que en el mismo periodo de 2025. El beneficio operativo ajustado antes de amortizaciones alcanzó 10.100 millones, frente a los 7.930 millones esperados por el consenso. La acción llegó a subir un 11%. La comparación del beneficio con el año anterior estuvo distorsionada por una plusvalía de 7.600 millones de coronas incluida en las cuentas de 2025. Excluyendo ese efecto, el resultado operativo ajustado aumentó. Las ventas orgánicas crecieron un 7%, principalmente por el negocio de redes, mientras que el margen bruto ajustado se situó en el 47,7%, frente al 48,1% del mismo trimestre del ejercicio anterior. La compañía acompañó las cuentas de medidas para simplificar su estructura y advirtió de que el encarecimiento de los componentes presionará los márgenes en 2027. Para el accionista, la clave será mantener el crecimiento comercial y compensar esos costes con mejoras de eficiencia. El principal riesgo es que el aumento del precio de los componentes absorba los ahorros en un mercado de equipos de redes que la compañía prevé estable. Principales indicadores macroeconómicos del día Producción industrial de Japón · Según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en septiembre, la producción industrial disminuyó un 2,4% mensual (vs. -1,7% agosto), situándose significativamente por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (-0,2%). Por su parte, en términos interanuales, el output industrial moderó su ritmo de crecimiento hasta un 2,7% (vs. 3,4% mes anterior). Producción industrial de Reino Unido · Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en agosto, la producción industrial repuntó un 0,8% mensual (vs. 0,3% julio), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (-0,1%). Paralelamente, en términos interanuales, el output industrial creció un 1,6%, frente al 0,8% registrado el mes anterior. Balanza comercial de Reino Unido · En agosto, las exportaciones de bienes de Reino Unido aumentaron un 11,9% interanual, hasta 36.184 millones de £. A su vez, las importaciones de mercancías crecieron un 6,3% interanual, hasta 54.191 millones de £. Ante esta evolución, el déficit de la balanza comercial se redujo un 3,4% interanual hasta 18.007 millones de £. IPC de Francia · Según Insee, en septiembre, la tasa de inflación general de Francia descendió un 0,3% mensual (vs. +0,7% agosto), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. En contraste, la variación interanual del IPC general creció un 3,1% (vs. 2,4% mes anterior). Un avance explicado por el encarecimiento de los precios de la energía (21,3% interanual), de los servicios (2,4%) y de los alimentos (1,4%). · Asimismo, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) avanzó un 1,5% interanual (vs. 1,1% mes anterior). Producción industrial de la Eurozona · Según Eurostat, en agosto, la producción industrial de la Eurozona se redujo un 0,5% mensual (vs. -0,3% julio). Paralelamente, en términos interanuales, la actividad industrial se contrajo un 1,1% (vs. -0,3% mes anterior). Una caída explicada por la disminución de la fabricación de bienes de consumo no duradero (-9,1% interanual) y de bienes intermedios (-0,4%), en contraste con el aumento de la producción de bienes de equipo (3,0%) y de bienes de consumo duradero (0,4%). Ventas minoristas de EEUU · En septiembre, las ventas minoristas en EEUU moderaron su ritmo de avance hasta un 0,8% mensual (vs. 1,3% agosto), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (0,3%). Una desaceleración principalmente explicada por la moderación de las ventas de equipos electrónicos (0,6%) y online (0,3%), junto con la caída de las ventas de artículos deportivos, música y librerías (-0,5%). · Por su parte, en términos interanuales, las ventas minoristas crecieron un 6,3% (vs. 5,6% mes anterior). Solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU · Las solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU de la semana finalizada el pasado 9 de octubre aumentaron hasta 199.000 solicitudes (vs. 198.000 semana previa), situándose en línea con las proyecciones del consenso de analistas. Índice de precios de producción de EEUU · Según la BLS, en septiembre, el índice de precios de producción de EEUU repuntó un 1,3% mensual (vs. 0,5% agosto), registrando su mayor avance desde marzo de 2022. Una evolución explicada principalmente por el fuerte encarecimiento de los costes energéticos (10,8% mensual), junto con el incremento de los precios del transporte y almacenamiento (3,4%). · A su vez, en términos interanuales, la variación del IPP avanzó hasta un 6,3% frente al 5,6% de agosto, alcanzando su nivel más elevado desde diciembre de 2022.

15 de octubre de 20260
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