El conflicto entre el eje EEUU-Israel e Irán continúa pese a los intentos de negociación, y el mercado ha entrado en una tensa pausa a la espera del desenlace de los cinco días de tregua decretados por EEUU.
El PMI compuesto de la eurozona de marzo muestra una ligera desaceleración de la actividad, afectada por la incertidumbre derivada del conflicto en Oriente Medio. El indicador cayó en marzo a 50,5 desde 51,9 en febrero, situándose por debajo de lo esperado y reflejando una pérdida de impulso tras el modesto crecimiento del 0,2% trimestral en el 4T25.
Al cierre, los principales índices europeos registraban destacando la subida del FTSE 100 británico de un 0,7%. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha cerrado con un avance de un 0,1%. El sector de software lidera las pérdidas (SAP -4%) tras un anuncio de Amazon de una nueva aplicación de IA para automatizar funciones internas.
Claves de la sesión
Calma tensa en los mercados a la espera de noticias sobre conversaciones entre Irán y EEUU
El repunte del petróleo, con el Brent cotizando en torno a los 104 $/barril ha mantenido la presión sobre las bolsas que no han podido prolongar el rebote de ayer. El conflicto en Oriente Medio sigue sin señales de desescalada, pese a los intentos de negociación, con especulaciones de que el Príncipe de Arabia Saudí estaría presionando a Trump para proseguir la guerra hasta derrotar al actual gobierno de Irán, al considerarlo una amenaza permanente a la estabilidad en la región. A nivel financiero, crece la preocupación en torno al mercado de crédito privado, valorado en 1,8 billones de dólares, tras una oleada de reembolsos que ha llevado a gestoras como Apollo y Ares a limitar retiradas en algunos fondos.
Los índices estadounidenses registraron pérdidas cercanas al 1% al inicio de la sesión que recuperaron posteriormente. Al cierre de la sesión europea, el S&P 500 cede un 0,1% y el Nasdaq Composite un 0,6%.
Renta fija
Vuelven los repuntes a las curvas soberanas
Las TIRes soberanas han fluctuado a lo largo de la sesión para finalizar con ligeros repuntes la Eurozona y EEUU. Los índices PMI europeos han empezado a reflejar tensiones en los precios, y el mercado vuelve a descontar tres subidas de tipos del BCE en 2026.La TIR del bono alemán a 10 años ha repuntado 2 pb hasta el 3,02%. Por su parte, la TIR del Bono de EEUU a 10 años ha repuntado 4 pb hasta el 4,38%.
Materias primas y divisas
El petróleo vuelve a superar los 100 $/barril
El barril de Brent ha vuelto a repuntar tras la caída de ayer ante la continuidad de las hostilidades y las declaraciones amenazantes de Irán, cerrando por encima de los 104 $. El EUR/USD se ha mantenido hoy consolidando en torno a 1,16, mostrando en el corto plazo un ligero sesgo alcista.
Noticia empresarial
SK Hynix / ASML Holdings
La compañía surcoreana SK Hynix, uno de los principales fabricantes mundiales de semiconductores, especializado en chips de memoria, ha anunciado un acuerdo para adquirir equipos de litografía ultravioleta extrema (EUV) de ASML por un valor de unos 7.900 millones de dólares hasta 2027. Este movimiento refuerza su apuesta por la fabricación de memoria avanzada, especialmente en un contexto de fuerte crecimiento de la demanda vinculada a la inteligencia artificial.
El acuerdo pone de relieve la importancia estratégica de ASML, único proveedor global de esta tecnología crítica para producir semiconductores de última generación. Además, refleja la creciente competencia entre fabricantes de memoria como SK Hynix y Samsung por liderar el suministro de chips avanzados, como DRAM y memoria de alto ancho de banda, esenciales para aplicaciones de IA como los aceleradores de Nvidia.
En conjunto, este anuncio confirma cómo el auge de la inteligencia artificial está acelerando el gasto en semiconductores avanzados y tensionando la cadena de suministro, generando incluso escasez en segmentos más tradicionales al redirigirse la producción hacia chips de mayor valor añadido.
Principales indicadores macroeconómicos del día
IPC de Japón
Según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en febrero los precios de la cesta de la compra mantuvieron su ritmo de descenso de un 0,2% mensual. Por su parte, en términos interanuales, la tasa de inflación general se moderó por 4º mes consecutivo hasta un 1,3% (vs. 1,5% enero). Una tendencia que probablemente se revertirá en los próximos meses como consecuencia del repunte de los precios energéticos y alimenticios en una coyuntura marcada por el conflicto en Oriente Medio.
PMI compuesto de Japón
De acuerdo con la lectura preliminar, en marzo el PMI manufacturero de Japón ha registrado una notable contracción hasta 51,4 puntos (vs. 53,0 puntos febrero), situándose por debajo de las proyecciones del consenso de analistas (53,2 puntos). Paralelamente, el PMI servicios ha disminuido 1,0 puntos hasta 52,8 puntos. Ante esta evolución el PMI compuesto se ha reducido significativamente a 52,5 puntos (vs. 53,9 puntos febrero), explicado por la moderación del ritmo de avance de los nuevos negocios y pedidos, y de las exportaciones. Si bien, se ha observado un ligero repunte de la demanda externa de servicios.
PMI compuesto de India
Según la lectura preliminar de marzo, el PMI manufacturero de India ha caído notablemente a 53,8 puntos (vs. 56,9 puntos febrero), situándose por debajo de las estimaciones del consenso de analistas (56,8 puntos). Por su parte, el PMI servicios ha disminuido hasta 57,2 puntos (vs. 58,1 puntos febrero). Ante esta evolución, el PMI compuesto de India ha descendido 2,4 puntos 56,5 puntos, principalmente por la mayor desaceleración de la actividad del sector manufacturero como consecuencia de las presiones inflacionistas y del descenso de la demanda ante la guerra en Oriente Medio.
PMI compuesto de la Eurozona
En el conjunto de la Eurozona, de acuerdo con la lectura preliminar, el PMI manufacturero ha repuntado a 51,4 puntos (vs. 50,8 puntos febrero), situándose en su mayor registro desde junio de 2022. En contraste, el PMI servicios ha disminuido 1,8 puntos 50,1 puntos. Ante este comportamiento, el PMI compuesto ha caído a 50,5 puntos (vs. 51,9 puntos febrero), manteniéndose en terreno de expansión a pesar de situarse en su menor nivel en los últimos 10 meses. Una evolución explicada por la moderación de la actividad del sector servicios y la caída de las exportaciones. Por su parte, el comportamiento de los indicadores adelantados en los principales países de la Eurozona ha sido heterogéneo:
En Alemania, el PMI manufacturero preliminar de marzo ha repuntado hasta 51,7 puntos (vs. 50,9 puntos febrero), situándose en su mayor nivel desde junio de 2022, en contraste con el descenso proyectado por el consenso de analistas (49,6 puntos). Paralelamente, el PMI servicios ha disminuido a 51,2 puntos (vs. 53,5 puntos febrero). Así, el PMI compuesto ha caído 1,3 puntos hasta 51,9 puntos, manteniéndose en terreno de expansión. Una evolución explicada por la pérdida de momentum del sector servicios. Sin embargo, el repunte de los pedidos del sector manufacturero ante el aumento de la demanda que busca evitar la interrupción del suministro y acumular existencias para hacer frente al shock de suministros del conflicto de Oriente Medio.
En Francia, según la lectura preliminar de marzo, el PMI manufacturero ha avanzado hasta 50,2 puntos (vs. 50,1 puntos febrero), manteniéndose en terreno de expansión por 4º mes consecutivo. Paralelamente, el PMI servicios ha descendido a 48,3 puntos (vs. 49,6 puntos febrero), representando su menor nivel en los últimos 5 meses. Ante esta evolución, el PMI compuesto ha caído 1,6 puntos hasta 48,3 puntos. Un comportamiento explicado por el descenso de la demanda ante la incertidumbre geopolítica y nacional, a causa del conflicto de Oriente Medio y de las elecciones locales de marzo, respectivamente.
PMI compuesto de Reino Unido
En Reino Unido, de acuerdo con la lectura preliminar de marzo, el PMI manufacturero ha caído ligeramente a 51,4 puntos (vs. 51,7 puntos febrero), permaneciendo en terreno de expansión. Por su parte, el PMI servicios ha disminuido 1,7 puntos hasta 51,2 puntos (vs. 53,9 puntos febrero). En esta coyuntura, el PMI compuesto ha retrocedido a 51,0 puntos (vs. 53,7 puntos febrero), su menor nivel en 6 meses. Una evolución explicada por la reducción de los nuevos pedidos, el menor gasto de los consumidores y la caída de las exportaciones, ante el impacto en los precios y la confianza del sector privado del conflicto de Oriente Medio.
PMI compuesto de EEUU
En la lectura preliminar del PMI de EEUU en marzo, el índice de compras del sector manufacturero ha avanzado hasta 52,4 puntos (vs. 51,6 puntos febrero), manteniéndose en terreno de expansión desde julio de 2025. Paralelamente, el PMI servicios ha retrocedido 0,6 puntos hasta 51,1 puntos, situándose por debajo de lo proyectado por el consenso de analistas (52,0 puntos). Ante esta evolución, el PMI compuesto se ha situado en 51,4 puntos frente a los 51,9 puntos en febrero. En un contexto marcado por la desaceleración del crecimiento de la actividad empresarial en el sector servicios, lastrado por un menor dinamismo de los nuevos pedidos y por el repunte de los precios tras el estallido del conflicto en Oriente Medio.
