El episodio de volatilidad de las primeras semanas de noviembre ha quedado atrás definitivamente, con los índices europeos cerca de sus máximos a la espera de la publicación de indicadores económicos en EEUU en los próximos días y de la reunión de la Fed el próximo 10 de diciembre.
En Europa, los principales índices han cerrado con avances moderados, destacando el IBEX 35 con un repunte de un 0,5% liderado por los bancos. El DAX alemán ha subido otro 0,5% destacando la subida de Bayer de más de un 12%, después de que el Procurador General (representante del gobierno ante el Tribunal Supremo) urgiera al Tribunal Supremo a considerar la apelación de la farmacéutica alemana relativa el supuesto efecto cancerígeno de uno de sus pesticidas. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha repuntado un 0,3%.
Claves de la sesión
Continúa la volatilidad en los valores relacionados con la IA en EEUU
Tras la pausa de ayer, las bolsas mundiales han reanudado hoy las ganancias en un mes tradicionalmente positivo para el mercado. Diciembre es en promedio el segundo mejor mes del año para el S&P 500 y el mejor para el MSCI World, con la mayor parte de las ganancias recogiéndose en la segunda parte del mes. La principal referencia en los próximos días va a ser la publicación de los indicadores económicos retrasados por el cierre parcial de la administración. En relación con esto, el mercado está muy enfocado en la decisión de la Fed en su reunión del 10 de diciembre, descontando una nueva bajada con una probabilidad del 95%.
En EEUU, la sesión se ha iniciado con ligeros avances. Con los índices cerca de sus máximos históricos de noviembre, parece razonable un proceso de consolidación a la espera de la próxima reunión de la Fed. Al cierre de la sesión europea, el S&P 500 sube un 0,1% y el Nasdaq Composite un 0,4%.
Renta fija
Ligero sesgo al alza de la curva alemana en las últimas semanas
Las TIRes soberanas se mantienen fluctuando en rangos estrechos desde septiembre. Así, la TIR del Bono a 10 años de EEUU fluctúa entre el 4,0% y el 4,2%, con unas expectativas sobre la senda monetaria en 2026 bastante ancladas. En la Eurozona el sesgo es ligeramente alcista y la TIR del bono alemán se encuentra cerca de su máximo de ocho meses en torno al 2,80%. Las expectativas de los planes de gasto en defensa e infraestructuras están presionando las primas temporales de la deuda alemana.
La TIR del Bund a 10 años permanece en 2,75%. Por su parte, la yield del Treasury a 10 años sube 1 pb al 4,10%.
Materias primas y divisas
El EUR/USD repunta ligeramente y se sitúa por encima de 1,16
Escasos movimientos hoy en los mercados de materias primas con el Brent fluctuando en torno a 63 $/barril y el oro cerca de 4.200 $/onza.
El EUR/USD se ha estabilizado en las últimas semanas en el rango 1,15-1,17, y en los últimos días se está moviendo hacia la parte alta del rango.
Noticia empresarial
Bayer AG
La administración Trump pidió al Tribunal Supremo de Estados Unidos que aceptara la apelación de Bayer para frenar miles de demandas que acusan al herbicida Roundup de causar cáncer. La noticia impulsó las acciones de Bayer un 12%, en un contexto en el que el litigio por Roundup ha perjudicado de manera persistente al grupo alemán desde la compra de Monsanto en 2018 y le ha supuesto más de 10.000 millones de dólares en indemnizaciones y acuerdos.
El fallo del Supremo podría ayudar a cerrar litigios presentes y futuros, ya sea permitiendo incluir advertencias en la etiqueta para cerrar futuras reclamaciones o determinando que la empresa no incurrió en responsabilidad por omitirlas, lo que reduciría el valor de los litigios pendientes.
Tras siete años de litigios, Bayer aún afronta unas 67.000 demandas que atribuyen a Roundup la aparición de cáncer, aunque la empresa mantiene que el producto es seguro y considera incluso dejar de fabricar glifosato. La compañía ha resuelto ya más de 130.000 casos mediante acuerdos o desestimaciones.
Principales indicadores macroeconómicos del día
Paro registrado en España
Según el Ministerio de Trabajo y Economía Social de España, en noviembre, el número de personas desempleadas se redujo en 18.805 personas respecto al mes anterior (vs. +22.101 en octubre). Esta evolución ha situado la cifra total de desempleados en 2.424.961 personas, representando su menor cifra en un mes de noviembre desde 2007. Por sectores, se ha producido una caída generalizada del desempleo en todos los ámbitos de actividad, destacando especialmente la del sector agrícola (-1,74%). Por su parte, la afiliación a la Seguridad Social disminuyó en 14.358 afiliados respecto al mes anterior (vs. +141.926 en octubre). Una evolución asociada a la caída del empleo en el sector de la hostelería (-7,33%), que no se ha compensado con su incremento en el sector educativo (2,27%). De eta forma, el total de afiliados medios ha alcanzado 21.825.233 en noviembre (vs. 21.839.592 afiliados en octubre).
Tasa de desempleo en Italia
Según Istat, en octubre, la tasa de paro en Italia cayó a un 6,0% de la población activa (vs. 6,2% en septiembre). Por su parte, en términos interanuales, el número de ocupados en Italia aumentó un 0,9% (224.000 personas).
Tasa de desempleo de la Eurozona
Según Eurostat, en octubre, la tasa de desempleo de la Eurozona se mantuvo estable por 5º mes consecutivo en un 6,4% de la población activa. Paralelamente, la tasa de desempleo juvenil en el bloque monetario europeo permaneció sin cambios en un 14,8% de la población activa menor de 25 años Entre sus Estados miembros, los países con mayores tasas de desempleo fueron España (10,5%), Finlandia (9,8%) y Grecia (8,6%), frente a los menores registros de Malta (3,1%), Alemania (3,8%) y Croacia (4,6%).
IPC de la Eurozona
De acuerdo con la lectura preliminar de Eurostat, en noviembre la tasa de variación mensual del IPC general de la Eurozona disminuyó un 0,3% (vs. +0,2% en octubre). En contraste, la tasa de variación interanual de la inflación general se aceleró 0,1pp hasta un 2,2%.Las partidas que registraron un mayor crecimiento interanual de los precios fueron los servicios (3,5%), los alimentos, el alcohol y el tabaco (2,5%) y los bienes industriales no energéticos (0,6%). En contraste, el coste de la energía cayó un 0,5%. Por su parte, la tasa de inflación subyacente (excluyendo alimentos frescos y energía) se ha mantenido sin cambios por 3er mes consecutivo en un 2,4% interanual. Una evolución de los precios que respaldaría la decisión del BCE de mantener estables los tipos de interés oficiales en la reunión de diciembre.
Índice de precios de producción de Italia
Según Istat, en octubre el IPP de Italia se redujo un 0,2% respecto al mes anterior (vs. +0,2% en septiembre). Por su parte, en términos interanuales, los precios de producción desaceleraron significativamente su ritmo de crecimiento a un 0,1% (vs. 1,1% en septiembre).
