En la región Asia-Pacífico, el índice KOSPI de Corea del Sur ha tenido su mayor caída diaria en su historia (-12%, que sigue un -7% del martes), ante la dependencia asiática del petróleo afectado por las regiones en conflicto bélico, pero a su vez porque acumulaba una subida sin precedentes. El Hang Seng hongkonés ha retrocedido un 2,0% y el Topix japonés un 3,67%.
Claves de la sesión
Los datos macroeconómicos y las caídas severas ya sucedidas, aportan una sesión de mayor calma
El secretario de Defensa de EEUU afirmó que junto con Israel están a punto de tomar el control del espacio aéreo de Irán, al tiempo que detalló planes para intensificar los ataques en el interior del país. Alrededor de una docena de países se han visto implicados ya, con Irán atacando bases y embajadas estadounidenses.
Las bolsas estadounidenses recuperan después de que los datos de servicios del país se expandieron al ritmo más rápido desde mediados de 2022, y los datos de febrero aumentasen las señales de menor inflación. Por último, el informe ADP de empleo en EEUU reflejó la creación de 63.000 empleos, acelerándose el ritmo de contratación tras 11.000 empleos en enero.
Renta fija
Las TIRes de la deuda soberana europea corrigen
Jornada ligeramente a la baja en las TIRes de los principales bonos soberanos, tras dos días de repunte significativo de las TIRes causadas por la gran subida en el petróleo, que podría implicar un aumento de la inflación si el conflicto se prolonga y por tanto subidas de tipos de los bancos centrales.
Así, la TIR del Bund a 10 años se ha mantenido en el 2,75% y la referencia española cae 1 pb a un 3,19%. El Treasury a 10 años sube 1 pb hasta un 4,07%.
Materias primas y divisas
Estabilización en el precio del petróleo
La cotización del petróleo se ha estabilizado después de una subida de 7% el lunes y 5% el martes, con el conflicto amenazando flujos energéticos globales.
Arabia Saudí afirmó que hubo un intento de ataque contra su refinería de Ras Tanura, y que está desviando suministros desde el Golfo Pérsico hacia el mar Rojo para intentar mantener las operaciones. Una refinería india comunicó a sus clientes que suspendía las exportaciones dado el aumento del coste del combustible.
El oro ha subido un 1,1% hasta 5.147 dólares.
Por su parte, la cotización del gas TTF a un mes subió un 55% entre el lunes y el martes y hoy ha corregido un 9% a 49 €/MWh.
Noticia empresarial
Adidas
La multinacional alemana de ropa deportiva ha indicado que espera para 2026 un beneficio operativo de alrededor de 2.300 millones, lo que ha decepcionado al mercado, siguiendo lo ocurrido ayer con On Holding.
Los objetivos a medio plazo contemplan que las ventas netas, a tipos de cambio constantes, crezcan a un ritmo alto de un solo dígito en 2027 y 2028, y que el beneficio operativo aumente a una tasa de crecimiento anual compuesta de dos dígitos.
Ha alargado el mandato al CEO hasta 2030 para dar continuidad a su plan de transformación de la compañía. Tras haber visto la demanda en modelos retro de zapatillas orientadas a la moda, como las Samba y Spezial, ahora busca dar mayor autonomía al personal y obtener más beneficios de los productos de running y fútbol de alto rendimiento.
Con todo, las acciones han caído un 4% situándose en su mínimo en 3 años.
Principales indicadores macroeconómicos del día
PMI compuesto de Japón
En febrero, el PMI servicios de Japón repuntó ligeramente 0,1 puntos hasta 53,8 puntos, impulsado por el crecimiento de los nuevos negocios y pedidos, y por la mejora de la demanda. Paralelamente, el PMI compuesto aumentó a 53,9 puntos (vs. 53,1 puntos enero), representando su mayor nivel desde mayo de 2023. Una evolución explicada por el comportamiento positivo de los nuevos pedidos, destacando el avance de las exportaciones de bienes.
PMI compuesto NBS de China
En febrero, el PMI manufacturero disminuyó 0,3 puntos hasta 49,0 puntos, explicado por la caída de la producción y de los nuevos pedidos, destacando el comportamiento negativo de la demanda externa. En contraste, el PMI servicios se incrementó ligeramente 0,1 puntos a 49,5 puntos ante la celebración del Año Nuevo chino. A pesar de ello, se mantuvo en terreno de contracción por la caída de las órdenes de pedidos y el acusado deterioro de la demanda externa. Ante esta evolución, el PMI compuesto cayó a 49,5 puntos (vs. 49,8 puntos enero).
PMI compuesto de India
El PMI servicios de India disminuyó hasta 58,1 puntos en febrero (vs. 58,5 puntos enero), explicado por la desaceleración del ritmo de avance de los nuevos pedidos, en contraste con el comportamiento positivo de las ventas al exterior. Por su parte, el PMI compuesto repuntó a 58,9 puntos (vs. 58,4 puntos enero), impulsado por las condiciones favorables de la demanda y el aumento de los nuevos negocios y pedidos.
PMI compuesto de la Eurozona
En febrero, el PMI servicios de la Eurozona aumentó a 51,9 puntos (vs. 51,6 puntos enero), ante la mejora de la demanda y la reducción de los pedidos pendientes, a pesar del comportamiento negativo del mercado exterior. A su vez, el PMI compuesto del bloque monetario europeo se elevó a 51,9 puntos (vs. 51,3 puntos enero), alcanzando su mayor nivel desde noviembre de 2025. Una evolución explicada por el aumento de los nuevos pedidos y por la mejora de la demanda interna. Por su parte, el comportamiento de los indicadores adelantados en los principales países de la Eurozona ha sido heterogéneo:
· En Alemania, el PMI servicios aumentó hasta 53,5 puntos (vs. 52,4 puntos enero), impulsado por la mejora de la demanda y de los nuevos negocios. Paralelamente, el PMI compuesto repuntó hasta 53,2 puntos (vs. 51,2 puntos enero), explicado por el comportamiento positivo de la demanda y de las exportaciones.
· En Francia, el PMI servicios avanzó notablemente hasta 49,6 puntos (vs. 48,4 puntos enero), a pesar de la debilidad de la demanda y de la caída de los nuevos pedidos. Por tanto, el comportamiento positivo se explicó por la disminución de los pedidos pendientes y el repunte del empleo. A su vez, el PMI compuesto avanzó 0,8 puntos a 49,9 puntos, en un contexto económico marcado por la caída de los nuevos negocios y del volumen de ventas.
En España, el PMI servicios disminuyó significativamente hasta 51,9 puntos (vs. 53,5 puntos enero) ante la desaceleración de la demanda y de los nuevos pedidos, destacando la 3ª caída consecutiva de la demanda externa. Paralelamente, el PMI compuesto se redujo a 51,5 puntos (vs. 52,9 puntos enero), situándose en su menor nivel desde mayo de 2025.
· En Italia, el PMI servicios cayó a 52,3 puntos (vs. 52,9 puntos enero) por la desaceleración de los nuevos negocios, a pesar del comportamiento positivo de la demanda interna y externa en un contexto marcado por la celebración de los Juegos Olímpicos de invierno. Por su parte, el PMI compuesto repuntó a 52,1 puntos (vs. 51,4 puntos enero) ante el avance de la producción y de los nuevos negocios.
PMI compuesto de Reino Unido
En febrero, el PMI servicios de Reino Unido ha disminuido 0,1 puntos hasta 53,9 puntos ante el estancamiento de las ventas exterior y la reducción del empleo, a pesar de la resiliencia de la demanda interna. Por su parte, el PMI compuesto se mantuvo estable y sin cambios en 53,7 puntos, explicado por el repunte de la actividad del sector manufacturero, y que compensó la debilidad de los servicios.
Tasa de desempleo de Italia
En enero, según Istat, la tasa de paro en Italia cayó 0,4 pp a un 5,1% de la población activa (vs. 5,5% diciembre). Por su parte, en términos interanuales, el número de ocupados aumentó un 0,3% (+70.000 personas).
PIB de Italia
Según la lectura final de ISTAT, en el 4T de 2025 el PIB de Italia aumentó su ritmo de avance ligeramente a un 0,3% respecto el trimestre anterior (vs. 0,2% 3T 2025). Por su parte, en términos interanuales, la tasa de crecimiento económico de Italia entre octubre y diciembre repuntó a un 0,8% (vs. 0,7% trimestre anterior).
Índice de precios de producción de la Eurozona
Según Eurostat, en enero la tasa de variación mensual de los precios de producción en la Eurozona repuntó a un 0,7% (vs. -0,3% diciembre). En contraste, en términos interanuales, el IPP disminuyó un 2,1% (vs. -2.0% en el mes anterior), continuando con la tendencia a la baja por 6º mes consecutivo.
Tasa de desempleo de la Eurozona
En enero, según Eurostat, la tasa de desempleo de la Eurozona cayó ligeramente hasta un 6,1% de la población activa (vs. 6,2% diciembre), mejorando las proyecciones del consenso de analistas (6,2%). Paralelamente, la tasa de desempleo juvenil se redujo 0,2pp a un 14,8% de la población menor de 25 años.
Por países, las mayores tasas de desempleo se registraron en Finlandia (10,2%), España (9,8%), y Francia y Grecia (7,7%), mientras que Bulgaria (3,1%), Malta (3,4%) y Eslovenia (3,9%) presentaron los menores niveles.
Solicitudes semanales de hipotecas en EEUU
En la semana finalizada el pasado 27 de febrero, las solicitudes semanales de hipotecas en EEUU aceleraron su ritmo de crecimiento a un 11,0% respecto la semana anterior (vs. 0,4% en la semana previa). Por su parte, el tipo de interés hipotecario a 30 años se mantuvo estable en un 6,09%.
Encuesta de empleo ADP de EEUU
En febrero, el informe ADP de empleo en EEUU reflejó la creación de 63.000 empleos, acelerándose el ritmo de contratación tras 11.000 empleos en enero. Una evolución significativamente superior a la proyectada por el consenso de analistas (50.000).
La creación de empleo se concentró en la educación y la sanidad (+58.000) y en la construcción (+19.000). En contraste, destacó la pérdida de empleos en los servicios profesionales y empresariales (-30.000).
Paralelamente, la mayor parte de los nuevos empleos se generaron en empresas pequeñas (entre 1 y 19 trabajadores, +58.000).
PMI e ISM compuesto de EEUU
En febrero, el PMI servicios cayó a 51,7 puntos (vs. 52,7 puntos enero) ante la moderación de los nuevos trabajos y órdenes de pedidos, en un contexto marcado por condiciones meteorológicas adversas y el incremento de la incertidumbre ante el fallo de los aranceles por parte del Tribunal Supremo. Por su parte, el PMI compuesto disminuyó notablemente hasta 51,9 puntos (vs. 53,0 puntos enero), explicado por la moderación del ritmo de avance de los nuevos negocios y de la producción en ambos sectores.
El ISM no manufacturero de EEUU repuntó significativamente hasta un 56,1% (vs. 53,8% enero), superando las estimaciones del consenso de analistas (53,5%) y continuando en terreno de expansión en los últimos 20 meses.
