La reapertura del Estrecho de Ormuz, aunque todavía incompleta, descarta los escenarios más pesimistas que se habían manejado, y permite volver a confiar en la continuidad del escenario de crecimiento de la economía y los beneficios que ha impulsado a las bolsas en los últimos años. El IBEX 35 ha cerrado con un ascenso del 0,5% a pesar de las fuertes caidas de Repsol e Indra. El CAC 40 francés ha aumentado un 0,2% y el EuroStoxx 50 un 0,5%.
En Asia, la sesión tambien ha destacado de forma positiva en su mayoria, con Corea del Sur aumentando un 1,4%, Hong Kong un 0,5% y el CSI 300 de China un 1,5%. El Topix japones ha cerrado plano la sesión.
Claves de la sesión
Las bolsas europeas continúan su rebote
En España, la jornada ha estado liderada por el descenso de Repsol (-5,4%), siguiendo unos datos más moderados en sus cifras de producción y refino. Indra destaca tambien entre los negativos con un descenso del 4% siguiendo el movimiento de todo el sector de defensa europeo tras la posibilidad de un alto el fuego entre Ucrania y Rusia. La parte positiva la ha puesto ArcelorMittal (+2,8%) y el sector bancario con subidas superiores al 1% en la sesión.
En Europa, destacamos las subidas de ASML (+2,85%), Stellantis (+2,6%), y BASF (+2,6%) y los descensos fueron en los sectores de energía e industria con Eni liderando los descensos del Eurostoxx (-1,9%).
En EEUU, las bolsas continúan a la espera de que la situación en Oriente Medio mejore, el presidente Donald Trump elogió a Palantir en una publicación en Truth Social el viernes, mientras las acciones de la empresa se encaminaban hacia una fuerte caída esta semana. Al cierre europeo, el S&P 500 estaba plano y el Nasdaq subia un 0,3%.
Renta fija
Subidas en los rendimientos de los bonos europeos y americanos
La relajación de las curvas de tipos soberanas en Europa ha sido de momento modesta. Aunque se espera una rebaja gradual del precio del crudo, el impacto sobre la inflación en los próximos meses va a ser inevitable, lo que puede hacer necesario algún ajuste al alza de los tipos en la Eurozona. La TIR del bono alemán a 10 años cierra la semana con un suave descenso, pero todavía por encima del 3,0%
La TIR del Bund a 10 años se ha situado en el 3,05% tras subir 7 pb en el día. Por su parte, la yield del Treasury a 10 años ha aumentado 4 pb hasta el 4,31%.
Materias primas y divisas
El brent rebota hasta los 96,9$ por barril
El precio del barril Brent se sitúa en los 96,9$. La lenta reapertura del Estrecho y el daño a las instalaciones del Golfo pueden favorecer una lenta una gradual normalización de los precios.
El oro se ha mantenido en los 4.765$ y la plata ha aumentado un 0,9% y se sitúa en los 76$.
El EUR/USD ha subido un 0,2% en la sesión y se sitúa en 1,172.
Noticia empresarial
Repsol
Los inversores optan por reducir posiciones tras la publicación de su informe trimestral de actividad, que muestra cifras de producción y márgenes de refino más moderadas de lo previsto.
La compañía dio a conocer estos datos al cierre de la sesión de ayer, y las cifras preliminares han quedado ligeramente por debajo de lo que esperaba el mercado, que en las últimas semanas había elevado sus expectativas.
Varias casas de analisis han rebajado sus expectativas de cara a los resultados de la compañía el 30 de abril.
Principales indicadores macroeconómicos del día
IPC de China
Según la Oficina Nacional de Estadística de China, en marzo la variación mensual del IPC general en China disminuyó a un 0,7% (vs. +1,0% febrero). Por su parte, en términos interanuales, la tasa de inflación general se moderó a un 1,0% (vs. 1,3% febrero), situándose por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (1,2%). Una evolución explicada por la moderación de los precios de la comida (0,3% interanual), de los servicios (0,8%) y de los bienes de consumo (1,3%) tras la celebración del Año Nuevo chino.
Una moderación que podría revertirse en los próximos meses ante el repunte de los precios energéticos por el conflicto de Oriente Medio y el cierre del Estrecho de Ormuz, clave en el suministro de GNL y petróleo de la potencia asiática.
Índice de precios de producción de China
En marzo, el IPP de China repuntó un 1,0% respecto al mes anterior (vs. +0,4% febrero). Por su parte, en términos interanuales los precios industriales aumentaron un 0,5% (vs. -0,9% febrero), representando el primer incremento interanual de los precios industriales desde septiembre de 2022. Una tendencia al alza explicada por el importante repunte de los inputs en el sector minero (36,4% interanual) y en la industria de fundición y procesamiento de metales no férreos (22,4%) en un contexto en el que el cierre del Estrecho de Ormuz y el conflicto de Oriente Medio han incrementado los precios de los inputs industriales.
IPC de Alemania
Según Destatis, en marzo los precios de la cesta de la compra de los hogares alemanes aceleraron su ritmo de avance a un 1,1% mensual (vs. 0,2% febrero). Por su parte, en términos interanuales, la tasa de inflación general aumentó su ritmo de avance a un 2,7% (vs. 1,9% febrero). Una evolución explicada por el notable repunte de los precios energéticos (7,2% interanual), representando su 1er crecimiento desde diciembre de 2023, seguido de los precios de los bienes no duraderos (3,4%) y de los alimentos (0,9%).
Por su parte, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) se mantuvo estable en un 2,5% interanual.
Producción industrial en Italia
En febrero, la producción industrial de Italia creció un 0,1% respecto al mes anterior (vs. -0,6% febrero), situándose por debajo de las proyecciones del consenso de analistas (0,5%). En términos interanuales, el output industrial se incrementó un 0,5%, tras caer un 0,6% en febrero. Una evolución impulsada por la fabricación de equipos de transporte (+10,0% interanual), de ordenadores, productos electrónicos y ópticos (+7,8%) y de maquinaria y equipos (+5,2%). En contraste, destacó las caídas de la producción de productos químicos (-6,8%) y de coque y productos petrolíferos refinados (-6,4%).
IPC de EEUU
Según BLS, en marzo la tasa de variación mensual del IPC general fue de un 0,9% (vs. 0,3% febrero), aunque se situó ligeramente por debajo de lo proyectado por el consenso de analistas (1,0%). Una evolución explicada por el repunte de los precios de la energía (10,9% vs. 0,6% mes anterior).
En términos interanuales, la tasa de inflación general aumentó notablemente a un 3,3% frente al 2,4% de febrero, sin embargo estuvo por debajo de lo estimado por el consenso de mercado (3,4%).
Por su parte, el ritmo de incremento mensual de la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos) se mantuvo por 2º mes consecutivo en un 0,2% mensual. En contraste, en términos interanuales, la inflación subyacente repuntó ligeramente a un 2,6% (vs. 2,5% mes anterior).
Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en EEUU
En la lectura preliminar de abril, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en EEUU ha retrocedido nuevamente hasta 47,6 puntos, aproximándose a niveles de mínimos históricos (vs. 53,3 puntos en marzo), y situándose significativamente por debajo de lo proyectado por el consenso de mercado (51,6 puntos). Por su parte, el índice de expectativas se ha reducido hasta 46,1 puntos (vs. 51,7 puntos el mes pasado), mientras que el índice de condiciones económicas actuales ha descendido hasta 50,1 puntos (vs. 55,8 puntos marzo). Adicionalmente, las expectativas de inflación a 1 año han aumentado a un 4,8% (vs. 3,8% en marzo).
