La subida de la inflación general se debe principalmente al comportamiento de los precios de los carburantes. Tanto el dato de inflación general como el de inflación subyacente del mes de diciembre se sitúan por debajo del rango esperado por CaixaBank Research en el escenario vigente que elaboramos en septiembre. Con estos datos, la inflación general en el conjunto de 2024 se situaría en el 2,8% (versus nuestra previsión del 3,0%) y la subyacente en el 2,9% (versus nuestra previsión del 3,0%).
Dato
El IPC general registró una variación interanual del 2,8% en diciembre (2,4% en noviembre).La inflación subyacente se situó en el 2,6% en diciembre (2,4% en noviembre).En términos intermensuales, tanto el IPC general como el subyacente crecieron un 0,4%.
Valoración
La inflación general subió 4 décimas en diciembre hasta situarse en el 2,8% y la inflación subyacente aumentó 2 décimas hasta el 2,6%, según el indicador adelantado del IPC publicado por el INE. La subida de la inflación general se debe principalmente al comportamiento de los precios de los carburantes. Tanto el dato de inflación general como el de inflación subyacente del mes de diciembre se sitúan por debajo del rango esperado por CaixaBank Research en el escenario vigente que elaboramos en septiembre. Con estos datos, la inflación general en el conjunto de 2024 se situaría en el 2,8% (versus nuestra previsión del 3,0%) y la subyacente en el 2,9% (versus nuestra previsión del 3,0%).El repunte de la inflación se debe atribuir principalmente al aumento de los precios de los carburantes, frente a la bajada de diciembre de 2023. También, aunque en menor medida, a los precios de ocio y cultura, que suben más que en el mismo mes del año anterior y que contribuyen a explicar el repunte de la subyacente. A corto plazo, las subidas del IVA de la electricidad y de los alimentos básicos en enero podrían dar algo de continuidad al repunte de la inflación general que se ha producido este mes.El dato de este mes viene marcado por el comportamiento de los componentes no subyacentes (esta categoría engloba energía y alimentos no elaborados, aunque no conoceremos los datos desglosados del dato de diciembre para energía y alimentos hasta mediados de enero), que aumentaron en diciembre un 3,8% interanual (2,2% en noviembre). A falta del desglose por componentes, es útil ver las tendencias en los precios energéticos de España. En cuanto a los carburantes, el principal factor que explica el repunte de la inflación, el precio medio de la gasolina 95 en euros/litro ha subido un 0,6% intermensual en las primeras tres semanas de diciembre. Sin embargo, dado que el precio de la gasolina disminuyó un 3,7% intermensual en diciembre del año pasado, los carburantes han empujado la inflación al alza en el último mes del año. Asimismo, el precio de la electricidad PVPC (precio de la electricidad en el mercado regulado) ha mostrado en las primeras tres semanas de diciembre una subida superior al 7,0% intermensual.1
Como el crecimiento del PVPC en diciembre de 2023 fue del 5,3% intermensual, estos datos apuntan a que los precios de la electricidad posiblemente puedan haber contribuido también al alza en la inflación de este mes.
