El dato de diciembre supuso la tercera subida de la inflación desde septiembre. Así, la inflación general promedio en 2024 se situó en el 2,8% (0,7 p. p. menos que en 2023) y la subyacente en el 2,9% (3,1 p. p. menos que en 2023).
Dato
La tasa de inflación general subió hasta el 2,8% en diciembre (2,4% en noviembre).La inflación subyacente subió hasta el 2,6% (2,4% en noviembre).La inflación núcleo se situó en el 2,6% (2,5% en noviembre).
Valoración
La inflación núcleo, compuesta por los precios de servicios y bienes industriales, se situó en el 2,6% interanual. De esta forma, el promedio de la inflación núcleo en 2024 ha sido del 2,7% (4,4% en 2023). La inflación de los servicios subió en diciembre hasta el 3,5% interanual (0,2 p. p. más que en noviembre). La resistencia a bajar de esta partida sigue marcada por los servicios turísticos (expuestos a más volatilidad). Con estos últimos datos, el momentum de la inflación de los servicios se sitúa en el 3,1%, por debajo del dato de este mes, lo que nos indica que hay margen para que la inflación de los servicios descienda en los próximos meses.1 Por otro lado, la inflación de los bienes industriales subió hasta el 0,6% interanual (0,1 p. p. más que en noviembre).La inflación de los alimentos subió hasta el 2,3% interanual (0,3 p. p. más que en noviembre). Esta subida se debió al aumento de la inflación de los alimentos no elaborados (2,3% interanual, 1,1 p. p. más que en noviembre). Por otro lado, la inflación de los alimentos no elaborados volvió a caer hasta el 2,3% (0,1 p. p. menos que en noviembre). El momentum de la inflación de los alimentos elaborados se sitúa en el 1,7%, un registro muy inferior al dato de inflación de este mes, lo que sugiere que las presiones inflacionistas se han reducido de forma notable y, por tanto, que la inflación tiene margen para más descensos.
La inflación del componente energético repuntó de nuevo hasta el 5,8% interanual (vs. 2,9% en noviembre). Esta subida responde principalmente al aumento de los precios de los carburantes en términos intermensuales con un crecimiento del 0,9%. Sin embargo, en el dato de diciembre también influyeron los efectos base (en diciembre del año pasado los precios de los carburantes cayeron un 3,5% intermensual). En términos interanuales los precios de los carburantes moderaron sus caídas hasta el –1,1% (–5,4% en noviembre). Por otro lado, la inflación de la electricidad se moderó ligeramente hasta el 18,6% interanual (19,8% en noviembre).
La inflación cierra un 2024 con mejores perspectivas por los precios de los alimentos. A lo largo de 2024 la inflación de los alimentos se moderó notablemente hasta el 3,6% promedio en 2024 (11,1% en 2023). Sin embargo, la energía podría añadir presiones al alza en los próximos meses: en diciembre, los precios de la electricidad y el gas en los mercados mayoristas subieron un 33% y un 50% interanual, respectivamente. Los mercados de futuros prevén una moderación de los precios a mitad de 2025. Si esta moderación no tuviera lugar, la inflación de la electricidad podría verse afectada por efectos base desfavorables.
