En la sesión de hoy se mantenía la volatilidad, pero las bolsas europeas han limitado las pérdidas al cierre tras un dato de inflación en EEUU mejor de lo previsto. Entre los principales índices hoy ha destacado el retroceso del Dax alemán de un 0,4% mientras el IBEX 35 lograba rebotar un 0,2%. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha cerrado con una pérdida de un 0,3%.
En la región Asia-Pacífico han continuado los descensos, aunque más moderados que ayer. Los índices con mayor peso tecnológico como Taiwan y Corea del Sur han registrado las mayores caídas.
En este contexto, el CSI 300 de Shenzen-Shanghai ha cedido hoy un 0,45% y el Hang Seng honkonés un 0,16%. Por su parte, el Topix japonés ha perdido un 0,29%.
Claves de la sesión
El mensaje de la Fed alertando sobre la inflación pone fin al rally postelectoral.
El brusco giro a la baja de las bolsas esta semana se explica en el contexto del optimismo desatado por la victoria de Trump en las elecciones. El rally de las últimas semanas había llevado a la bolsa de EEUU a unos niveles de valoración que se justificaban por un escenario de fuerte crecimiento y rebajas de los tipos de interés. Ese escenario ha sido puesto en duda tras la llamada de atención de la Fed sobre la inflación. En este contexto, la corrección puede verse como una moderación de unas expectativas y valoraciones excesivamente optimistas.
A nivel sectorial los descensos han sido similares en la mayoría de los sectores, destacando los retrocesos en energía y materiales. Por el lado positivo la menor caída la ha registrado el sector tecnológico, con un tono en general resiliente de las “7 magníficas”. Por el contrario, el índice de small caps ha cedido más de un 5% en la semana.
En este contexto, los índices estadounidenses, al cierre de la sesión europea, rebotaban con fuerza, con el S&P 500 avanzando un 1,8% y el Nasdaq un 1,7%.
Renta fija
El dato de inflación en EEUU favorece cierta relajación de las TIRes
La tasa interanual del índice de precios del gasto de consumo subyacente se ha moderado al 2,8% en noviembre desde el 2,9% del mes anterior, una décima menos de lo previsto. Esto ha favorecido cierta relajación de las curvas y una recuperación de las bolsas tras las caídas iniciales de la sesión.
En este contexto, la TIR del Bund a 10 años hoy ha cedido hoy 2 pb a2,28% y la referencia española 3 pb a 2,97%.La TIR del Treasury a 10 años se reduce 8 pb a 4,48%.
Materias primas y divisas
El EUR/USD vuelve a situarse por debajo de la cota de 1,05
El EUR/USD se ha debilitado esta semana tras el mensaje de la Fed cayendo de nuevo con claridad por debajo de la cota de 1,05. En la sesión de hoy rebotaba ligeramente tras el dato de inflación de EEUU situándose al cierre en 1,043, cerca de los mínimos de 2 años que registró en noviembre.
Noticias empresariales
FEDEX
La compañía estadounidense de logística, famosa por su división de reparto exprés, ha anunciado que pretende realizar una spin-off de su división de transporte de mercancías Fedex Freight. Esta tuvo el año pasado ingresos de 9.400 millones de dólares y podría tener un valor superior a 30.0000 millones de dólares y convertirse en el mayor operador por ventas de un sector especializado en transportar envíos de múltiples clientes en un solo camión. Con la escisión debería beneficiarse de una mayor concentración y competitividad.
Por otra parte, los resultados del 2T han estado por debajo de las previsiones reflejando que se mantiene la debilidad de un sector con alta dependencia de China. En el 2T ha tenido unas ventas -1% interanual con beneficio operativo descendiendo 3% y un margen de 6,3%. A nivel de Ebitda, se espera que termine su año fiscal 2025 en mayo con 10.800 millones, frente a 13.800 el año anterior. A partir de entonces el Ebitda podría crecer en torno a 7% el año. Con todo, a cierre de sesión europea la acción subía un 1,5% tras repuntar más de un 9% al inicio de la sesión.
Principales indicadores macroeconómicos del día
IPC de Japón
Según el Ministerio de Japón, en noviembre, la tasa de variación del IPC general de Japón en términos interanuales creció a un 2,9% (vs. 2,3% en el mes de octubre). En términos mensuales, los precios de la cesta de la compra mostraron un incremento de un 0,4% respecto al mes anterior (vs. el 0,6% en octubre).
Adicionalmente, la tasa del IPC subyacente (excluyendo alimentos y energía) se sitúo en un 2,7% interanual (vs. 2,3% en octubre), por encima de las expectativas del mercado (2,6%).
Tasa de préstamo preferencial de China
Tras la reunión del Banco Popular de China de diciembre, la tasa preferencial para préstamos a 1 año de China se ha mantenido en un 3,10%.
Por otro lado, la tasa preferencial para préstamos a 5 años continuó sin cambios en un 3,60% en diciembre.
IPP de Alemania
Según Destatis, durante el mes de noviembre en términos interanuales el IPP de Alemania registró un ligero incremento de un 0,1% (vs. -1,1% en octubre), lo que representa el primer aumento interanual desde junio de 2023. Este repunte interanual de los precios se explicó principalmente por el incremento de los precios de bienes de capital (1,9% interanual) y de los bienes de consumo (0,4% interanual), mientras que los precios de la energía disminuyeron un 2,4% interanual.
Ventas minoristas de Reino Unido
De acuerdo con la Oficina Nacional de Reino Unido, en noviembre, las ventas minoristas mostraron un incremento de un 0,5% interanual frente a un 2,0% en el mes de octubre, un dato por debajo de lo esperado por el consenso de analistas que proyectaba un avance de un 0,8%. En términos mensuales, las ventas minoristas se incrementaron un 0,2% (vs. -0,7% en el mes de octubre), un menor aumento de lo esperado por los analistas (0,5%). Por su parte, las ventas minoristas subyacentes crecieron a un ritmo de un 0,1% interanual (vs. 1,6% en octubre).
Índice de precios de producción en Francia
Según Insee, el índice de precios de producción de noviembre en Francia mostró un notable incremento de 3,2% en términos mensuales (vs. 0,9% en el mes de octubre). Por su parte, en términos interanuales los precios han vuelto a mostrar una caída por 17º mes consecutivo, situándose en -3,8% (vs. -4,9% en octubre).
Evolución del PCE en EEUU
En noviembre, el índice de precios de gasto personal en EEUU (PCE) aumentó ligeramente un 0,1% mensual (vs. 0,2% en octubre), su menor ritmo de avance desde el pasado mes de mayo. No obstante, en términos interanuales la tasa del PCE general se incrementó hasta un 2,4% (vs. 2,3% en el mes anterior).
Paralelamente, el avance mensual del PCE subyacente (excluyendo energía y alimentos) fue de un 0,1%, (vs. 0,3% en octubre). Por su parte, el aumento interanual de la tasa del PCE subyacente fue de un 2,8%.
Confianza del consumidor de la Eurozona
Según la Comisión Europea, la lectura preliminar en diciembre de la confianza del consumidor de la Eurozona ha disminuido 0,8 pb hasta situarse en -14,5 puntos (vs. -13,7 puntos en noviembre) en una coyuntura marcada por la desaceleración económica en Alemania, la incertidumbre política de Francia y el deterioro de la coyuntura de Italia.
Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan
En la lectura final de diciembre de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en EEUU repuntó hasta 74,0 puntos (vs. 71,8 puntos en noviembre). Por su parte, las expectativas de inflación media en los próximos 5 años se moderaron 0,2pp hasta un 3,0%, por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (3,1%). Adicionalmente, el índice de expectativas se sitúo en 73,3 puntos (vs. 76,9 puntos el mes pasado), y el índice de condiciones en 75,1 puntos (vs. 63,9 puntos en noviembre). Todo ello en un contexto en el que Donald Trump tomará posesión el próximo 20 de enero
