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Los índices europeos repuntan tras cuatro sesiones a la baja

Los principales índices europeos reanudaron los avances tras cuatro sesiones consecutivas a la baja.

RedaccionRedaccion—25 de marzo de 20250
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En una sesión sin grandes referencias, los índices europeos han seguido la estela del rebote de ayer en Wall Street ante las especulaciones de que los aranceles que se anuncien el próximo 2 de abril van a ser menos duros de lo que se pensaba. Ha destacado el IBEX 35 con un repunte de un 1,2% a nuevos máximos anuales. El selectivo español está a la cabeza en rentabilidad desde comienzo de año entre los principales índices europeos con un repunte de en torno a un 16%. Por su parte el Euro Stoxx 50 ha repuntado un 1,1% y el DAX alemán un 1,1%.

En la región Asia-Pacífico se ha registrado un tono mixto con ligeras variaciones en la mayoría de los índices. La excepción ha sido el Hang Seng hongkonés que ha retrocedido más de un 2% por tomas de beneficios en los grandes valores tecnológicos chinos. Esta toma de beneficios ha coincidido con el fuerte rebote de ayer de la tecnología en EEUU, reflejando cierta rotación inversa a la de las últimas semanas. En el resto de los mercados ha destacado Topix japonés con un avance de un 0,24% mientras el CSI chino cedía un ligero 0,06%.

Claves de la sesión
Rebote técnico en Wall Street y mayor optimismo sobre aranceles
En Europa, el mercado ha roto la racha de descensos de las últimas sesiones gracias a la sesión alcista de ayer en Wall Street, que parece señalar la consolidación de un rebote a la fuerte caída de semanas anteriores. Además de factores puramente técnicos como la fuerte sobreventa acumulada, las subidas se están viendo favorecidas por un mayor optimismo respecto al anuncio de aranceles del 2 de abril, que podría tener un menor alcance del temido.

En EEUU, los datos de confianza del consumidor de la Conference Board en febrero han registrado su menor lectura desde los meses de la pandemia, confirmado la tendencia mostrada por el indicador de la Universidad de Michigan la semana pasada. Pese a ello, los índices estadounidenses registraban ligeros avances prolongando el tono positivo de las últimas sesiones.

Renta fija
Las TIRes de la Eurozona repuntan ligeramente
Los bonos de la Eurozona han registrado ligeros repuntes de rentabilidad después de que miembros del Consejo de Gobierno del BCE declararan que está abierto a debate si habrá una nueva rebaja en la próxima reunión. En EEUU se mantiene la estabilidad de las últimas semanas con la TIR del Bono de EEUU a 10 años fluctuando en el rango 2,20%-2,30%.

Así, la TIR del Bund a 10 años ha repuntado 3 pb hasta el 2,79% y el Treasury a 10 años retrocede 4 pb hasta el 4,30%.

Materias primas y divisas
El Brent prolonga el rebote situándose cerca de 73 $/barril.
El Brent continúa con su rebote de las últimas sesiones de la mano de la recuperación de la bolsa estadounidense.

Al rebote ha contribuido la decisión de EEUU de imponer sanciones a los países que importen crudo de Venezuela.

El dólar ha rebotado ligeramente en las últimas sesiones y el EUR/USD se sitúa en torno a 1,08 después de marcar un máximo de 1,095 la semana pasada.

Noticias empresariales
Laboratorios Rovi
Rovi ha presentado hoy su plan estratégico 2024-2030. A nivel global, la compañía prevé un crecimiento de sus ingresos operativos desde los €764 millones en 2024 hasta un rango entre €1.150 y €1.370 millones en 2030, lo que representa una tasa de crecimiento anual de entre el 7,0% y el 9,4%. Por su parte, el EBITDA ajustado (sin I+D) se multiplicará por más de 2,5 veces en ese periodo, alcanzando entre €583 y €653 millones en 2030, con una CAGR de entre el 16,3% y el 19,0%. Estas proyecciones superan ampliamente las previsiones de consenso, en el caso del Ebitda en más de un 3% anual de crecimiento. La reacción tibia del mercado muestra que de momento ese crecimiento está sujeto a incertidumbres después del reciente profit warning.

Prevé que la división de CMDO (fabricación a terceros) sea el principal motor de crecimiento, con una previsión de duplicar sus ventas de €336 millones en 2024 a aproximadamente €700 millones en 2030, lo que supone un crecimiento del 12,5% anual. Este avance se sustenta en la ampliación de capacidad productiva (hasta 12 líneas de llenado aséptico), contratos de gran volumen y la creciente demanda de inyectables complejos como GLP-1, vacunas y biosimilares.

Las Especialidades farmacéuticas experimentarán un crecimiento más moderado de en torno a un 5% anual, manteniéndose como un negocio estable que complementa el crecimiento en CMDO. Se prevé que productos clave como Okedi® (risperidona ISM®) y la expansión internacional de bemiparina y enoxaparina contribuyan al desarrollo de esta división, junto con nuevos acuerdos de licencia y lanzamientos.

Principales indicadores macroeconómicos del día
IPP de España
Según los datos del INE, la tasa de variación interanual de los precios industriales en febrero repuntó 4,0 pp a un 6,6%, siendo su mayor nivel desde febrero de 2023. Por partidas, la energía registró el mayor incremento interanual (22,2%), seguido del de los bienes intermedios (0,6%).

En términos mensuales, el IPRI aumentó a una tasa de un 1,2% (vs. 0,4 % en enero).

Encuesta Ifo de Alemania
En marzo, el indicador del clima empresarial del Ifo Institute de Alemania ha aumentado a 86,7 puntos (vs. 85,3 en febrero) situándose en su mayor registro desde julio de 2024. Por su parte, el índice de situación actual se ha situado en 85,7 puntos (vs. 85,0 del mes anterior)

Paralelamente, las expectativas empresariales han aumentado notable 2,1 puntos hasta 87,7 puntos, aunque se han situado ligeramente por debajo de las previsiones del consenso de analistas (87,9 puntos).

Confianza del consumidor en EEUU
En marzo, el índice de confianza de consumidor del Conference Board ha retrocedido por 4º mes consecutivo hasta 92,9 puntos (vs. 100,1 puntos en febrero), registrando su menor nivel desde 2021. Este deterioro de las expectativas de los hogares estadounidenses se produce en un contexto marcado por la incertidumbre asociada al endurecimiento de la política comercial de la Administración Trump, por la persistencia de las tensiones inflacionistas, y por la corrección de las bolsas de EEUU, entre otros factores.

Ante esta coyuntura, el índice de situación actual en marzo ha disminuido 3,6 puntos a 134,5 puntos. A su vez, el índice de expectativas ha retrocedido con fuerza 9,6 puntos hasta 65,2 puntos, situándose en su menor registro en 12 años y significativamente por debajo del umbral de 80 puntos que suele ser señal de un escenario de recesión.

 

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Mercados

Mercado bursátil Europa contiene el ajuste tecnológico con el apoyo de los sectores defensivos · El Stoxx 600 avanzó un 0,3%, después de recuperar las pérdidas iniciales. La menor exposición del mercado europeo a los grandes proyectos de inteligencia artificial ha supuesto una menor penalización en una sesión marcada de nuevo por fuertes caídas en semiconductores. · Servicios de comunicación y consumo básico mostraron el mejor comportamiento relativo, ambos subiendo por encima del 2%. Industria y tecnología se situaron entre los sectores más rezagados. Entre compañías, Ericsson llegó a subir un 11% tras superar las previsiones de beneficio trimestral, apoyada por la demanda de equipos para redes móviles. · Por índices, el IBEX 35 cedió un 0,3%, el Euro Stoxx 50 mantuvo un retroceso cercano al 0,4% y el CAC 40 avanzó un 0,8%. Claves de la sesión Las dudas sobre la financiación de la IA se extienden al crédito · El foco se situó en la financiación del despliegue de inteligencia artificial. Las dudas sobre el volumen de deuda necesario para construir nuevos centros de datos y la capacidad de generar ingresos suficientes se extendieron desde la bolsa al crédito corporativo. La presión afectó especialmente a las compañías con mayores compromisos de inversión, incorporando un riesgo financiero al debate sobre la rentabilidad de estos proyectos. · Los datos estadounidenses añadieron una nueva señal de presión sobre los precios. El índice de precios de producción aumentó un 1,3% mensual en septiembre, su mayor incremento desde marzo de 2022, y un 6,3% interanual. Por otra parte, las ventas minoristas crecieron un 0,8% mensual, un 0,2% al excluir las gasolineras. · Al cierre europeo, el S&P 500 avanzaba un 0,1% y el Nasdaq caía un 0,4%. La divergencia entre índices reflejó la concentración de las ventas en tecnología. Renta fija La búsqueda de refugio impulsa la deuda pese a la presión inflacionista · La deuda soberana recibió compras pese a la aceleración de los precios de producción y a unas ventas minoristas superiores a las previsiones. La búsqueda de refugio predominó sobre la lectura inflacionista de los datos y favoreció un descenso de las rentabilidades tanto en Estados Unidos como en la Eurozona. · La TIR del Bund alemán a 10 años se situó en torno al 3,41%, con un descenso de 6 pb. En Estados Unidos, la TIR del Treasury estadounidense a 10 años rondó el 5,09%, unos 9 pb por debajo de la referencia de la víspera. Materias primas y divisas El Brent retrocede y el euro recupera terreno · El Brent se mantuvo prácticamente plano, situándose en 106,0 dólares por barril. La recuperación de las exportaciones del Golfo mejoró las perspectivas de oferta, aunque se mantuvo el riesgo de nuevas interrupciones en el estrecho de Ormuz. · El euro ganó terreno frente al dólar. El EUR/USD avanzó alrededor de un 0,4%, hasta situarse en torno a 1,121. El descenso de las rentabilidades estadounidenses coincidió con una depreciación del dólar, pese a la fortaleza de los datos publicados durante la jornada. Noticia empresarial Ericsson Ericsson ha presentado unas ventas de 59.500 millones de coronas suecas en el tercer trimestre de 2026, un 6% más que en el mismo periodo de 2025. El beneficio operativo ajustado antes de amortizaciones alcanzó 10.100 millones, frente a los 7.930 millones esperados por el consenso. La acción llegó a subir un 11%. La comparación del beneficio con el año anterior estuvo distorsionada por una plusvalía de 7.600 millones de coronas incluida en las cuentas de 2025. Excluyendo ese efecto, el resultado operativo ajustado aumentó. Las ventas orgánicas crecieron un 7%, principalmente por el negocio de redes, mientras que el margen bruto ajustado se situó en el 47,7%, frente al 48,1% del mismo trimestre del ejercicio anterior. La compañía acompañó las cuentas de medidas para simplificar su estructura y advirtió de que el encarecimiento de los componentes presionará los márgenes en 2027. Para el accionista, la clave será mantener el crecimiento comercial y compensar esos costes con mejoras de eficiencia. El principal riesgo es que el aumento del precio de los componentes absorba los ahorros en un mercado de equipos de redes que la compañía prevé estable. Principales indicadores macroeconómicos del día Producción industrial de Japón · Según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en septiembre, la producción industrial disminuyó un 2,4% mensual (vs. -1,7% agosto), situándose significativamente por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (-0,2%). Por su parte, en términos interanuales, el output industrial moderó su ritmo de crecimiento hasta un 2,7% (vs. 3,4% mes anterior). Producción industrial de Reino Unido · Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en agosto, la producción industrial repuntó un 0,8% mensual (vs. 0,3% julio), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (-0,1%). Paralelamente, en términos interanuales, el output industrial creció un 1,6%, frente al 0,8% registrado el mes anterior. Balanza comercial de Reino Unido · En agosto, las exportaciones de bienes de Reino Unido aumentaron un 11,9% interanual, hasta 36.184 millones de £. A su vez, las importaciones de mercancías crecieron un 6,3% interanual, hasta 54.191 millones de £. Ante esta evolución, el déficit de la balanza comercial se redujo un 3,4% interanual hasta 18.007 millones de £. IPC de Francia · Según Insee, en septiembre, la tasa de inflación general de Francia descendió un 0,3% mensual (vs. +0,7% agosto), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. En contraste, la variación interanual del IPC general creció un 3,1% (vs. 2,4% mes anterior). Un avance explicado por el encarecimiento de los precios de la energía (21,3% interanual), de los servicios (2,4%) y de los alimentos (1,4%). · Asimismo, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) avanzó un 1,5% interanual (vs. 1,1% mes anterior). Producción industrial de la Eurozona · Según Eurostat, en agosto, la producción industrial de la Eurozona se redujo un 0,5% mensual (vs. -0,3% julio). Paralelamente, en términos interanuales, la actividad industrial se contrajo un 1,1% (vs. -0,3% mes anterior). Una caída explicada por la disminución de la fabricación de bienes de consumo no duradero (-9,1% interanual) y de bienes intermedios (-0,4%), en contraste con el aumento de la producción de bienes de equipo (3,0%) y de bienes de consumo duradero (0,4%). Ventas minoristas de EEUU · En septiembre, las ventas minoristas en EEUU moderaron su ritmo de avance hasta un 0,8% mensual (vs. 1,3% agosto), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (0,3%). Una desaceleración principalmente explicada por la moderación de las ventas de equipos electrónicos (0,6%) y online (0,3%), junto con la caída de las ventas de artículos deportivos, música y librerías (-0,5%). · Por su parte, en términos interanuales, las ventas minoristas crecieron un 6,3% (vs. 5,6% mes anterior). Solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU · Las solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU de la semana finalizada el pasado 9 de octubre aumentaron hasta 199.000 solicitudes (vs. 198.000 semana previa), situándose en línea con las proyecciones del consenso de analistas. Índice de precios de producción de EEUU · Según la BLS, en septiembre, el índice de precios de producción de EEUU repuntó un 1,3% mensual (vs. 0,5% agosto), registrando su mayor avance desde marzo de 2022. Una evolución explicada principalmente por el fuerte encarecimiento de los costes energéticos (10,8% mensual), junto con el incremento de los precios del transporte y almacenamiento (3,4%). · A su vez, en términos interanuales, la variación del IPP avanzó hasta un 6,3% frente al 5,6% de agosto, alcanzando su nivel más elevado desde diciembre de 2022.

15 de octubre de 20260
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