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Los mercados a la espera de las elecciones de mañana.

Las bolsas europeas han mostrado hoy un tono mixto con movimientos limitados a la espera de las elecciones de EEUU.

RedaccionRedaccion—4 de noviembre de 20240
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Entre los sectores destaca el buen comportamiento de bancos y energía, dos de los sectores que en teoría se beneficiarían de una victoria de Trump. A nivel de índices ha destacado el repunte del FTSE 100 londinense de un 0,1%. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha cedido un 0,5% y el IBEX 35 un 0,3%.

En la región Asia-Pacífico han predominado los avances a la espera del anuncio de medidas de estímulos fiscales esta semana por el Congreso Nacional. El MSCI Asia-Pacífico ex Japón ha subido un 0,9%, su mayor avance en dos semanas, liderado por Taiwan Semiconductors. Ha destacado la subida del Kospi surcoreano de un 1,8% después de que el gobierno descartara llevar adelante una ley para imponer un impuesto a las ganancias de capital de los pequeños inversores.

En este contexto, el CSI 300 de Shenzen-Shanghai ha avanzado hoy un 1,4% y el Hang Seng hongkonés un 0,3%. Por su parte, el Sensex indio ha caído un 1,3%, su mayor caída en un mes, prolongando la corrección que inició a finales de septiembre coincidiendo con el inicio de la recuperación de la bolsa china. La corrección parece impulsada por la salida de flujos de inversores extranjeros que se dirigen ahora al mercado chino.

Claves de la sesión
Ligero repunte del PMI manufacturero de la Eurozona
La sesión europea ha registrado hoy una escasa actividad en vísperas de las elecciones de EEUU. El dato final del PMI manufacturero de la Eurozona de octubre ha repuntado a 46,0 desde 45,0 el mes anterior. Se trata de su nivel más alto desde mayo, pero todavía en nivel de contracción.

En EEUU la sesión ha registrado igualmente una escasa actividad. Estadísticamente el S&P 500 ha registrado un comportamiento positivo desde el día de las elecciones hasta fin de año. Desde 1990 la ganancia media ha sido de un 3,9%, con retornos positivos en 6 de los 8 años electorales de ese período. En este contexto, al cierre de la sesión europea, el S&P 500 cedía un 0,3% y el Nasdaq un 0,4%.

Renta fija
Moderada relajación de las TIRes tras las recientes subidas
Hoy los mercados de bonos registraban mayoría de descensos de las TIRes soberanas tras la fuerte subida de la semana pasada. El mercado ha cotizado la posible victoria de Trump con un fuerte desplazamiento al alza de la curva de tipos estadounidense en las últimas semanas. En EEUU, la TIR del bono a 10 años alcanzó el 4,38% el viernes y hoy se moderaba al 4,29%.

En este contexto, la TIR del Bund a 10 años hoy ha cedido 1 pb a 2,39% y la referencia española 2 pb a 3,10%. La TIR del Treasury a 10 años cede 9 pb hasta el 4,29%.

Materias primas y divisas
El Brent rebota tras decisión de la OPEP+ de aplazar el aumento de la producción
El petróleo repuntaba hoy más de un 2% después de que la OPEP+ anunciara este fin de semana que vuelve a retrasar en un mes, hasta enero, el inicio de la eliminación de los recortes de producción en vigor.

El EUR/USD se ha estabilizado en torno a 1,08 en los últimos días, y hoy rebotaba un 0,5% hasta 1,0880.

Noticias empresariales
EssilorLuxottica
El fabricante francoitaliano de lentes, gafas de sol y otros productos de cuidado de la visión subía hoy más de un 6% tras confirmarse que Meta tomará una participación en la compañía de entre un 4% y un 5% por un importe de 5.000 M€. EssilorLuxottica, producto de la fusión entre ambas compañías, es el líder global en el sector de gafas y lentes de contacto, con marcas como RayBan y Oakley, además de fabricar las monturas para firmas de lujo como Armani o Prada entre otras. La entrada de Meta en su capital, todavía no reconocida oficialmente, tendría sentido en el contexto del desarrollo por Meta de las gafas de realidad aumentada que es una de sus grandes apuestas de futuro.

Principales indicadores macroeconómicos del día
PMI manufacturero de la Eurozona
Según la lectura final de S&P, en octubre, el PMI manufacturero de la Eurozona aumentó 1,0 puntos hasta situarse en 46,0 puntos (vs. 45,0 puntos en agosto), señalando su mayor registro desde mayo. Por países la evolución fue heterogénea:

En Alemania, el PMI manufacturero registró un repunte de 2,4 puntos hasta 43,0 puntos (vs. hasta 40,6 puntos en septiembre), al registrarse una menor caída de la producción, el empleo o los pedidos, entre otros. Esta subida se produce tras 4 caídas mensuales consecutivas, si bien no supera su 2º mayor registro de este año el pasado mes de mayo de 45,4 puntos y el indicador adelantado continúa en terreno de contracción reflejando la compleja situación de la industria alemana.
En Francia, el PMI manufacturero registró una ligera contracción de 0,1 puntos hasta 44,5 puntos (vs. 44,6 puntos en septiembre). Estos datos señalan una coyuntura económica desfavorable para el sector manufacturero francés que se mantiene en terreno de contracción desde enero de 2023. Todo ello en una coyuntura en la que se observó una aceleración en la caída de nuevos pedidos por el debilitamiento de la demanda externa, especialmente de China.
En España, el PMI manufacturero experimentó en octubre un significativo incremento de 1,5 puntos hasta 54,5 puntos (vs. 53,0 puntos en septiembre), superando las expectativas del consenso de analistas (53,1 puntos) y manteniéndose en terreno de expansión a diferencia de Alemania, Francia e Italia. En el sector manufacturero español, tanto la producción como los nuevos pedidos aumentaron considerablemente, lo que impulsó una mayor actividad de compras y contratación en las empresas del sector.
En Italia, el PMI manufacturero sufrió una caída hasta 46,9 puntos (vs. 48,3 puntos en septiembre), manteniéndose en terreno de contracción, y por debajo del nivel proyectado por el consenso de mercado (48,8 puntos).

Índice Sentix de la Eurozona
En noviembre, el índice Sentix de la Eurozona ha sufrido una mejora de 1,0 puntos hasta -12,8 puntos, (vs. -13,8 puntos en octubre), situándose en su mejor nivel en 3 meses e indicando una mejora de la confianza de los inversores.

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Mercado bursátil Europa contiene el ajuste tecnológico con el apoyo de los sectores defensivos · El Stoxx 600 avanzó un 0,3%, después de recuperar las pérdidas iniciales. La menor exposición del mercado europeo a los grandes proyectos de inteligencia artificial ha supuesto una menor penalización en una sesión marcada de nuevo por fuertes caídas en semiconductores. · Servicios de comunicación y consumo básico mostraron el mejor comportamiento relativo, ambos subiendo por encima del 2%. Industria y tecnología se situaron entre los sectores más rezagados. Entre compañías, Ericsson llegó a subir un 11% tras superar las previsiones de beneficio trimestral, apoyada por la demanda de equipos para redes móviles. · Por índices, el IBEX 35 cedió un 0,3%, el Euro Stoxx 50 mantuvo un retroceso cercano al 0,4% y el CAC 40 avanzó un 0,8%. Claves de la sesión Las dudas sobre la financiación de la IA se extienden al crédito · El foco se situó en la financiación del despliegue de inteligencia artificial. Las dudas sobre el volumen de deuda necesario para construir nuevos centros de datos y la capacidad de generar ingresos suficientes se extendieron desde la bolsa al crédito corporativo. La presión afectó especialmente a las compañías con mayores compromisos de inversión, incorporando un riesgo financiero al debate sobre la rentabilidad de estos proyectos. · Los datos estadounidenses añadieron una nueva señal de presión sobre los precios. El índice de precios de producción aumentó un 1,3% mensual en septiembre, su mayor incremento desde marzo de 2022, y un 6,3% interanual. Por otra parte, las ventas minoristas crecieron un 0,8% mensual, un 0,2% al excluir las gasolineras. · Al cierre europeo, el S&P 500 avanzaba un 0,1% y el Nasdaq caía un 0,4%. La divergencia entre índices reflejó la concentración de las ventas en tecnología. Renta fija La búsqueda de refugio impulsa la deuda pese a la presión inflacionista · La deuda soberana recibió compras pese a la aceleración de los precios de producción y a unas ventas minoristas superiores a las previsiones. La búsqueda de refugio predominó sobre la lectura inflacionista de los datos y favoreció un descenso de las rentabilidades tanto en Estados Unidos como en la Eurozona. · La TIR del Bund alemán a 10 años se situó en torno al 3,41%, con un descenso de 6 pb. En Estados Unidos, la TIR del Treasury estadounidense a 10 años rondó el 5,09%, unos 9 pb por debajo de la referencia de la víspera. Materias primas y divisas El Brent retrocede y el euro recupera terreno · El Brent se mantuvo prácticamente plano, situándose en 106,0 dólares por barril. La recuperación de las exportaciones del Golfo mejoró las perspectivas de oferta, aunque se mantuvo el riesgo de nuevas interrupciones en el estrecho de Ormuz. · El euro ganó terreno frente al dólar. El EUR/USD avanzó alrededor de un 0,4%, hasta situarse en torno a 1,121. El descenso de las rentabilidades estadounidenses coincidió con una depreciación del dólar, pese a la fortaleza de los datos publicados durante la jornada. Noticia empresarial Ericsson Ericsson ha presentado unas ventas de 59.500 millones de coronas suecas en el tercer trimestre de 2026, un 6% más que en el mismo periodo de 2025. El beneficio operativo ajustado antes de amortizaciones alcanzó 10.100 millones, frente a los 7.930 millones esperados por el consenso. La acción llegó a subir un 11%. La comparación del beneficio con el año anterior estuvo distorsionada por una plusvalía de 7.600 millones de coronas incluida en las cuentas de 2025. Excluyendo ese efecto, el resultado operativo ajustado aumentó. Las ventas orgánicas crecieron un 7%, principalmente por el negocio de redes, mientras que el margen bruto ajustado se situó en el 47,7%, frente al 48,1% del mismo trimestre del ejercicio anterior. La compañía acompañó las cuentas de medidas para simplificar su estructura y advirtió de que el encarecimiento de los componentes presionará los márgenes en 2027. Para el accionista, la clave será mantener el crecimiento comercial y compensar esos costes con mejoras de eficiencia. El principal riesgo es que el aumento del precio de los componentes absorba los ahorros en un mercado de equipos de redes que la compañía prevé estable. Principales indicadores macroeconómicos del día Producción industrial de Japón · Según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en septiembre, la producción industrial disminuyó un 2,4% mensual (vs. -1,7% agosto), situándose significativamente por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (-0,2%). Por su parte, en términos interanuales, el output industrial moderó su ritmo de crecimiento hasta un 2,7% (vs. 3,4% mes anterior). Producción industrial de Reino Unido · Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en agosto, la producción industrial repuntó un 0,8% mensual (vs. 0,3% julio), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (-0,1%). Paralelamente, en términos interanuales, el output industrial creció un 1,6%, frente al 0,8% registrado el mes anterior. Balanza comercial de Reino Unido · En agosto, las exportaciones de bienes de Reino Unido aumentaron un 11,9% interanual, hasta 36.184 millones de £. A su vez, las importaciones de mercancías crecieron un 6,3% interanual, hasta 54.191 millones de £. Ante esta evolución, el déficit de la balanza comercial se redujo un 3,4% interanual hasta 18.007 millones de £. IPC de Francia · Según Insee, en septiembre, la tasa de inflación general de Francia descendió un 0,3% mensual (vs. +0,7% agosto), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. En contraste, la variación interanual del IPC general creció un 3,1% (vs. 2,4% mes anterior). Un avance explicado por el encarecimiento de los precios de la energía (21,3% interanual), de los servicios (2,4%) y de los alimentos (1,4%). · Asimismo, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) avanzó un 1,5% interanual (vs. 1,1% mes anterior). Producción industrial de la Eurozona · Según Eurostat, en agosto, la producción industrial de la Eurozona se redujo un 0,5% mensual (vs. -0,3% julio). Paralelamente, en términos interanuales, la actividad industrial se contrajo un 1,1% (vs. -0,3% mes anterior). Una caída explicada por la disminución de la fabricación de bienes de consumo no duradero (-9,1% interanual) y de bienes intermedios (-0,4%), en contraste con el aumento de la producción de bienes de equipo (3,0%) y de bienes de consumo duradero (0,4%). Ventas minoristas de EEUU · En septiembre, las ventas minoristas en EEUU moderaron su ritmo de avance hasta un 0,8% mensual (vs. 1,3% agosto), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (0,3%). Una desaceleración principalmente explicada por la moderación de las ventas de equipos electrónicos (0,6%) y online (0,3%), junto con la caída de las ventas de artículos deportivos, música y librerías (-0,5%). · Por su parte, en términos interanuales, las ventas minoristas crecieron un 6,3% (vs. 5,6% mes anterior). Solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU · Las solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU de la semana finalizada el pasado 9 de octubre aumentaron hasta 199.000 solicitudes (vs. 198.000 semana previa), situándose en línea con las proyecciones del consenso de analistas. Índice de precios de producción de EEUU · Según la BLS, en septiembre, el índice de precios de producción de EEUU repuntó un 1,3% mensual (vs. 0,5% agosto), registrando su mayor avance desde marzo de 2022. Una evolución explicada principalmente por el fuerte encarecimiento de los costes energéticos (10,8% mensual), junto con el incremento de los precios del transporte y almacenamiento (3,4%). · A su vez, en términos interanuales, la variación del IPP avanzó hasta un 6,3% frente al 5,6% de agosto, alcanzando su nivel más elevado desde diciembre de 2022.

15 de octubre de 20260
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