El margen de intereses bajó un 3,7%, hasta los 4.837 millones, debido a la relajación de la política monetaria implementada por el Banco Central Europeo (BCE). Un efecto parcialmente compensado por el crecimiento de las comisiones netas, que se incrementaron en un 2%, hasta los 1.384 millones. Sin la aportación de TSB, la caída del margen se amplió al 6,6% a la vez que el aumento de las comisiones fue mayor, de un 3,6%. Con todo, la partida total de ingresos se redujo en un 2,5% a nivel grupo y en un 4,1% excluyendo la filial británica.
La estricta disciplina en el control de costes permitió que los gastos crecieran solo un 0,5%, hasta los 3.100 millones, con una ratio de eficiencia que se situó en un 49,3% frente al 48,7% del ejercicio anterior. La rentabilidad sobre el patrimonio tangible (RoTE) alcanzó el 14,3%, avanzando hacia el objetivo del 16% previsto al final de la hoja de ruta. La ratio de capital CET1 ascendió al 13,65% (13,11% tras considerar las distribuciones al accionista). El resultado se apoyó también en una bajada del 23,5% de las provisiones, que permitió al banco bajar el coste de riesgo total, que se situó en 31 puntos básicos (37, sin TSB). En paralelo, la calidad del balance mejoró, con una morosidad que descendió hasta un 2,37% y una ratio de cobertura de crédito Stage 3 -dudoso- incrementándose hasta un 63,8%.
Por otra parte, la entidad ha obtenido la autorización del Banco Central Europeo (BCE) para poner en marcha una nueva recompra de acciones por un importe de hasta 800 millones, que arrancará el próximo 9 de febrero. Esta cifra se compone de 365 millones con cargo a los resultados de 2025, más otros 435 de exceso de capital generado por encima del 13%. Este montante unido a los 700 millones repartidos en dividendos en efectivo suman un total de 1.500 millones de remuneración en el ejercicio, equivalente a una rentabilidad anual aproximada del 9% de la capitalización bursátil.
A esta cifra se suman los 50 céntimos por acción en concepto extraordinario procedente de la venta de TSB -su filial británica-, por lo que repartirá entre los accionistas unos 4.000 millones en doce meses. Su plan estratégico contempla la distribución de 6.450 millones para 2025-2027, alrededor del 40% de su capitalización bursátil. «El proyecto de Banco Sabadell se sustenta en unos objetivos de rentabilidad que apoyan una remuneración atractiva para nuestros accionistas, que de forma recurrente será superior a los 20,44 céntimos por acción en efectivo abonados en 2024», señala el consejero delegado, González-Bueno.
El directivo asegura que las métricas de 2025 les permiten confirmar las previsiones para los próximos dos ejercicios. La entidad ha cerrado con una rentabilidad expresada en términos de ROTE del 14,3%, que le encaminan hacia la meta del 16% fijada en su hoja de ruta a tres años. En un ejercicio marcado por la OPA de BBVA sobre el grupo, que finalmente no salió adelante, el impulso comercial ha sido determinante para compensar el impacto de los menores tipos de interés. En el documento remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) recoge un avance del 2,4% del crédito vivo, motivado por el favorable comportamiento en España, con crecimientos en todos los segmentos, hasta los 160.708 millones.
Para lograr los objetivos fijados, Sabadell espera aumentar la actividad comercial en España a un ritmo superior al del mercado en la mayoría de los segmentos de negocio, además de incrementar los ingresos y mantener una eficiente gestión de costes. El crédito vivo en España subió un 5,2% con respecto a un año antes, con el segmento de consumo mostrando la mayor expansión (17,8%), seguido por el sector público (10,4%). El crecimiento fue menor en hipotecas (5,2%) y en empresas (2,4%), siendo los dos sectores que copan más del 80% del saldo vivo. La facturación de tarjetas avanzó un 6% y de datáfonos o TPVs un 2%. Con respecto al pasivo, los recursos de clientes en balance aumentaron un 1,6%, con la evolución positiva de las cuentas a la vista contrapesando la caída de los depósitos a plazo, que se debió al trasvase hacia productos fuera de balance. Estos recursos crecieron un 14%, espoleados por el buen comportamiento de los fondos de inversión, junto con la evolución positiva de los seguros y de la gestión patrimonial.
