En concreto, las ganancias de Tubacex pasaron de 22,9 millones de euros en el ejercicio 2024 a los 15,9 millones ganados en los últimos doce meses. Esta reducción de los beneficios se produce tras una caída del 6,3% de las ventas, que se redujeron a 719,3 millones de euros desde los 767,5 millones facturados en el ejercicio previo. La compañía atribuye este descenso a un «un entorno de debilidad general del mercado», con impacto en volúmenes y un menor peso relativo de productos de menor valor añadido. «A ello se sumó un efecto desfavorable de variables externas, incluyendo la evolución del tipo de cambio del dólar frente al euro (caída acumulada cercana al 10%) y un menor precio medio del níquel respecto al año anterior (-10% respecto a 2024)», agrega Tubacex.
No obstante, la compañía señala que ha habido una «evolución sostenida apoyada en el modelo integrado de Tubacex, su diversificación geográfica y su presencia en múltiples sectores y nichos de alto valor añadido». Estos factores, añade, «han contribuido a amortiguar el impacto de la incertidumbre arancelaria observada en el mercado estadounidense desde abril de 2025». En términos operativos, el grupo registró un EBITDA ajustado de 105,8 millones de euros (-1,1%) y un margen EBITDA ajustado del 14,7% (frente a un 13,9% en 2024). Esta evolución refleja «el peso del mix de productos de mayor valor añadido y la disciplina en costes». Por otro lado, el EBIT ajustado se situó en 58,3 millones de euros (-8,3%).
Asimismo, Tubacex destaca que la evolución del ejercicio 2025 estuvo condicionada también por la dinámica del capital circulante, asociada al ‘ramp-up’ de proyectos estratégicos. En este sentido, la firma apunta que el contrato de ADNOC superó los volúmenes inicialmente previstos para 2025, elevando de forma temporal el capital circulante en el periodo, con un punto de mayor intensidad entre los meses de julio y septiembre.
«En el cuarto trimestre, el avance de facturación y cobros ya permitió iniciar la normalización del circulante. A cierre de 2025, la deuda financiera neta se situó en 344,8 millones de euros, y la ratio deuda/EBITDA ajustado, en 3,3 veces. El documento cuantifica en 82,3 millones de euros el impacto conjunto del contrato de ADNOC en capital circulante considerando el efecto en las unidades productivas involucradas», añade Tubacex. En inversión, el ‘capex’ ascendió a 72,6 millones de euros, incluyendo desembolsos asociados a la instalación de Abu Dabi, que se encuentra al 100% operativa y vinculada a la ejecución del contrato de ADNOC. «Este esfuerzo inversor y operativo se ha desarrollado con un foco explícito en disciplina industrial y control de ejecución, en un entorno de alta exigencia técnica y logística», apunta la cotizada.
Por otro lado, la cartera de pedidos se sitúa en 1.233 millones de euros, con una «elevada» concentración en soluciones complejas y de alto valor añadido para sectores críticos. Por líneas de actividad, el mix de ventas de 2025 mantiene un perfil diversificado: E&P Gas (35,6%), E&P Oil (16,7%), Industrial (25,6%), PowerGen (7,5%), Aeroespacial (5,3%), y Otros (9,3%). Desde el punto de vista geográfico, Asia y Oriente Medio concentraron el 44,0% de las ventas, seguidos de Europa (28,0%), América (25,0%) y África (3,0%).
En paralelo, la compañía destaca la contribución de acuerdos y soluciones tecnológicas vinculadas a productos premium, incluyendo el acuerdo de licencia con ADNOC para el uso de la conexión Sentinel Prime en aplicaciones no CRA, dentro del desempeño del ejercicio en un entorno operativo «exigente». «El buen posicionamiento con clientes estratégicos, unido a la estrategia de firma de acuerdos a largo plazo, está permitiendo mantener un alto nivel de cartera en productos de alto valor añadido y niveles de rentabilidad en un entorno de negocio muy complejo», ha subrayado Tubacex.
Tras la publicación de estos resultados, el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas el reparto de un dividendo de 6,4 millones de euros, sujeto a aprobación, manteniendo una política de retribución al accionista del 40% de ‘payout’ sobre el beneficio neto ajustado.
De cara al año 2026, Tubacex mantiene una visión «prudente» en un entorno volátil, con incertidumbre macroeconómica y geopolítica. En este marco, la compañía sitúa como prioridades la generación de caja, el control del capital circulante, la disciplina en el uso del capital y la selectividad comercial en la captación de pedidos, priorizando proyectos de mayor valor añadido y rentabilidad.
