Los ingresos del año han crecido un 1%, hasta los 21.424 millones de euros, mientras que el Ebitda ha aumentado un 9%, situándose en los 5.756 millones de euros a cierre de 2025. De hecho, todos los segmentos de negocio, excepto el de generación renovable por los menores volúmenes y precios de eólica y solar, incrementaron su contribución al Ebitda con «especial fuerza» en generación convencional «gracias al buen comportamiento del negocio del gas», ha detallado la compañía.
Con estas cifras, Endesa ha superado el rango alto de las previsiones comunicadas al mercado. Y gracias a ello ha anunciado que propondrá en su próxima junta general de accionistas un aumento del dividendo previsto del 20%, hasta los 1,58 euros por acción. Este nivel es también un 20% superior al abonado en el ejercicio previo y representa una rentabilidad por dividendo de más del 5% en el ejercicio.
«Este sólido desempeño financiero se ha registrado en un 2025 marcado por la confirmación del crecimiento de la demanda eléctrica ajustada, un 2% más a escala peninsular», destaca la compañía, que recuerda que los precios del pool ibérico han sido también «muy competitivos a escala europea, de 65 euros/MWh, que se vieron incrementados no obstante en otros 16 euros/MWh por el sobrecose de los servicios complementarios, 5 euros/MWh más que el año anterior, como consecuencia de los costes de la denominada operación reforzada desplegada por el operador del sistema tras el apagón del 28 de abril». «La dinámica del mercado mayorista muestra que la volatilidad intradiaria se ha mantenido en niveles muy altos y se ha convertido en un reto estructural, aunque el precio medio haya sido muy similar al de 2024 (cuando se situó en 63 euros/MWh)», ha apuntado la compañía.
La actualización del plan estratégico para el periodo 2026-2028, presentada hoy por la compañía, eleva un 10% el volumen inversor respecto al plan anterior: 10.600 millones desde 9.600 millones -lo que ya fue récord histórico de Endesa desde que en 2014 opera con su actual perímetro, la Península Ibérica-.
Endesa está excepcionalmente posicionada para liderar la transición energética y aprovechar las amplias oportunidades derivadas de la electrificación de la economía, que permitirán que la demanda eléctrica crezca a 315 TWh en 2030 -y hasta 520 TWh en 2040- desde los 269 TWh de cierre de 2025.
Más de la mitad de los recursos del nuevo plan trienal, 5.500 millones (un 40% más que en el plan anterior), se destinarán a reforzar la red eléctrica siempre que se apruebe el Real Decreto que permitirá invertir por encima del actual tope regulatorio, y se reconozca el 100% de las inversiones realizadas. Este fuerte desembolso abrirá la puerta a más conexiones de nuevos clientes en un contexto de saturación generalizada de esta infraestructura en toda España y en las zonas de distribución de Endesa: 88% y 94%, respectivamente.
Las inversiones en renovables sumarán otros 3.000 millones, el 28% del total, y se guiarán por criterios selectivos y con foco en eólica e infraestructuras de almacenamiento, que sumarán conjuntamente 1.500MW de los 1.900MW que se prevé añadir a la base de generación renovable a cierre de 2028.
Endesa ha configurado una plataforma conformada por hasta 3.000MW de proyectos renovables híbridos en la Península Ibérica, que cuentan con suelo disponible con conexión a la red, disponibles para firmar contratos de suministro a largo plazo (PPA), como sería el caso con los centros de datos.
El negocio de comercialización de electricidad y gas absorberá otros 900 millones. El refuerzo de la atención presencial, las alianzas como la cerrada con MasOrange para realizar ofertas cruzadas, y la consecución de eficiencias para mantener la competitividad en un mercado muy desafiante serán los ejes clave de esta actividad.
La compañía ha reiterado al mercado la necesidad de adaptar el plan de cierre de centrales nucleares acordado en 2019 a la evolución real del plan energético español (PNIEC), para reforzar la seguridad de suministro ante el retraso significativo en el cumplimiento de los objetivos de potencia eólica y de almacenamiento cara a 2030. La tecnología nuclear resulta, además, la más competitiva y eficiente respecto a cualquier alternativa. En condiciones de igualdad fiscal respecto de otras tecnologías, el coste de sustituir el perfil de la nuclear por un mix de solar, baterías y centrales de gas resultaría ser el doble que el de la energía nuclear. Por ello, en tanto no se den las condiciones establecidas en el PNIEC, debería extenderse su funcionamiento, para seguir aportando firmeza al sistema y reduciendo costes y emisiones del sistema eléctrico.
En cuanto a los resultados de 2025, la empresa ha superado el rango alto de las previsiones comunicadas al mercado: un resultado bruto de explotación de 5.756 millones, un 9% más, y un beneficio ordinario neto de 2.351 millones, un 18% más.
Gracias a ello, Endesa propondrá en su próxima junta general de accionistas un aumento del dividendo previsto del 20%, hasta los 1,58 euros por acción. Un nivel que es también un 20% superior al abonado en el ejercicio previo.
Este desempeño financiero se ha registrado en un 2025 marcado por la confirmación del crecimiento de la demanda eléctrica ajustada, un 2% más a escala peninsular; y con unos precios del pool ibérico muy competitivos a escala europea, de 65 euros/MWh, que se vieron incrementados no obstante en otros 16 euros/MWh por el sobrecose de los servicios complementarios, 5 €/MWh más que el año anterior, como consecuencia de los costes de la denominada operación reforzada desplegada por el operador del sistema tras el apagón del 28 de abril.
El ejercicio consolidó además la estrategia de uso eficiente del capital para reforzar la base de activos y las capacidades comerciales a través del cierre de cuatro operaciones corporativas -tres de compra de activos hidráulicos, eólicos y de una cartera de comercialización minorista, y otra de venta de una participación en activos fotovoltaicos
En cuanto a la actualización del plan estratégico para el periodo 2026-2028, Endesa muestra que está excepcionalmente posicionada para liderar la transición energética y aprovechar las amplias oportunidades derivadas de la necesaria electrificación de la economía (transporte, industria y edificios), así como de la atracción de nuevos consumos procedentes de la industria y los centros de datos (que absorberán en torno al 5% de la demanda total en 2030, unos 15 TWh). Esta electrificación permitirá ser más competitivos y reducir la dependencia energética del exterior, a la vez que se reducen las emisiones. Desde el punto de vista financiero, el plan estima que en torno al 85% del ebitda que se obtendrá en los tres próximos años (unos 18.000 millones de euros) está regulado o contratado, ya que deriva de negocios regulados o actividades ya comprometidas. Esto da una sólida visibilidad al mercado sobre el retorno de los activos y las inversiones de la empresa. Igualmente, se prevé un crecimiento medio anual de los resultados del 4% sustentado en el crecimiento en todos los negocios gracias al aumento de la inversión, el impulso a la productividad y la eficiencia.
Las principales variables financieras a 2028 son: lograr que el resultado bruto de explotación crezca una media del 4% anual y se sitúe entre 6.200 y 6.500 millones; un beneficio ordinario neto de entre 2.500 y 2.600 millones, que se incrementaría igualmente un 4% anual en promedio; y situar la deuda neta en un rango de entre 14.000 y 15.000 millones, lo que supondría que la ratio de apalancamiento sería de 2,3 veces, desde 1,8 veces a final del pasado año.
El 80% de la inversión total de 10.600 millones se destinará a los dos grandes ámbitos de la transición energética: redes de distribución y renovables, que absorben 8.500 millones, un 10% más que en el plan anterior. El reparto de los recursos entre ambos negocios cambia, sin embargo, de manera relevante, ya que crece un 40% el volumen destinado a la red mientras que se reduce un 20% el dedicado a renovables (debido a la aproximación más selectiva a este tipo de inversiones y a que determinados proyectos han sido reagendados a fechas posteriores a este plan).
