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AGENDA SEMANAL

RedacciónRedacción—5 de febrero de 20230
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Del 6 al 10 de febrero, los inversores vivirán una semana de relativa calma y transición que les permitirá evaluar las decisiones sobre política monetaria tomadas por los bancos centrales, así como los discursos de sus presidentes.

Con todo, durante estos días habrá destacadas referencias macroeconómicas a tener en cuenta. En Europa, se conocerán las ventas minoristas de enero de la UE, así como la confianza del inversor y las previsiones de crecimiento económico de la Comisión Europea. Por países, en el Viejo Continente se publicará el dato preliminar del IPC de Alemania, que se espera escale hasta el 9,2%, y el PIB de Reino Unido de diciembre.

Al otro lado del Atlántico, se darán a conocer las peticiones semanales por desempleo y en la región Asia-Pacífico, el IPC de China, que se prevé repunte hasta el 2,3% desde el 1,8% actual, y que permitirá al mercado analizar la evolución de los precios ante la reapertura del país.

Datos macroeconómicos a destacar

Europa

En la semana entre el 6 y el 10 de febrero, el foco de los inversores en la Eurozona se situará en la publicación tanto del Índice Sentix de febrerocomo en las ventas minoristas de enero. También se darán a conocer los datos de la producción industrial de Alemania, España, Italia y Reino Unido de diciembre

Adicionalmente, continuará la temporada de presentación de resultados empresariales con la publicación de los estados financieros de la compañía de transportes Logias, la petrolera TotalEnergies o la automovilística Volvo.

Todo ello tras una semana que ha estado marcada por la subida del BCE de 50 pb del tipo de interés. Asimismo, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, ha anticipado un nuevo repunte del precio del dinero de 50 pb en la próxima reunión del organismo monetario hasta situar el tipo de interés de refinanciación en un 3,5%, explicada por la persistencia de las tensiones inflacionistas tras el alza de la inflación subyacente en la Eurozona en enero. Una vez tomada esta decisión, el organismo monetario europeo realizará sus futuras decisiones en base a la lectura de los últimos datos disponibles, bajo un enfoque meeting-by-meeting, lo que determinará si el BCE opta por un mayor tono restrictivo de su política monetaria a partir del 2T de este año.

En este contexto, el consenso de mercado proyecta que, en febrero, el índice Sentix de la confianza del inversor de la Eurozona repunte 4,2 puntos hasta -17,3 puntos (vs. -17,5 puntos en enero). Todo ello en un entorno en que los inversores prevén una recesión menor a la estimada inicialmente ante los niveles altos de inventarios de gas, las tibias temperaturas en este invierno y la estabilidad del mercado laboral que están contribuyendo a la moderación de la senda recesiva original.

EEUU

En EEUU, el foco de atención se situará en el dato preliminar de febrero de la confianza de la Universidad de Michigan, proyectándose que permanezca prácticamente estable en 65,0 puntos (+0,1 puntos). Asimismo, también se centrará en el dato semanal de solicitudes de hipotecas.

Por otro lado, esta semana habrá un significativo flujo de compañías presentando sus resultados corporativos del 4T como la de videojuegos Activision Blizzard, la de entretenimiento Walt Disney o las de bebidas refrescantes Pepsi-Co.

Todo ello en un entorno en que la autoridad monetaria de EEUU ha incrementado la tasa de fondos federales 25 pb hasta situarlos en el rango del 4,5%-4,75%, representando su octavo incremento consecutivo y situándolos en su mayor nivel desde septiembre de 2007. Tras esta decisión, las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, han trasladado cierta ambigüedad sobre la futura evolución de la senda de endurecimiento del organismo monetario estadounidense.

Región Asia-Pacífico

En la región Asia-Pacífico, el foco de interés de los inversores se situará en China con la publicación del IPC y del Índice de precios de producción de enero. A su vez, Japón dará a conocer el índice de precios al productor de enero.

Todo ello en una coyuntura en la que la actividad del sector servicios en enero repuntó en China por primera vez en 5 meses. La flexibilización de la política zero covid y la paulatina reapertura de la economía ha impulsado el indicador PMI servicios Caixin hasta 52,9 puntos, 4,9 puntos por encima del nivel de diciembre de 2022. En enero, que ha estado marcado por las festividades del Año Nuevo Lunar, se puso así fin a 4 meses de contracción del sector (PMI < 50 puntos). Una reapertura de la economía que se ha producido tras superarse el pico de contagios de covid antes de lo esperado, lo que ha incrementado significativamente las expectativas de crecimiento de cara a 2023.

De esta manera, el consenso de analistas prevé que el índice de precios de enero se mantenga estable en un 1,8% interanual en enero, mismo crecimiento que el observado en el mes anterior.

  • Dividendos (Fecha de pago): Grupo Catalana Occidente: 0,1792 € brutos por acción
  • Resultados España: Oryzon Genomics, Logista, ArcelorMittal, Mapfre
  • Resultados Europa: Fabege, Nordic Semiconductor, Carlsberg, BP, Linde, BNP, Siemens Energy, Securitas, Equinor, Storebrand, Kindred Group, TotalEnergies, Societe Generale, Deutsche Boerse, Volvo, Siemens, Vinci, ,AstraZeneca, Unilever, British American Tobacco, Credit Agricole, L’Oreal, Saab
  • Resultados EEUU: Activision Blizzard, Linde, Fortinet, Essex Property Trust, Vertex Pharmaceuticals, Paycom Software, ¡Yum!, CVS, Fox, WALT Disney, PepsiCo, Abbvie, Philip Morris International, Ralph Lauren, Kellog, Expedia Group, Motorola, PayPal, Global Payments, IQVIA
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Mercado bursátil Europa contiene el ajuste tecnológico con el apoyo de los sectores defensivos · El Stoxx 600 avanzó un 0,3%, después de recuperar las pérdidas iniciales. La menor exposición del mercado europeo a los grandes proyectos de inteligencia artificial ha supuesto una menor penalización en una sesión marcada de nuevo por fuertes caídas en semiconductores. · Servicios de comunicación y consumo básico mostraron el mejor comportamiento relativo, ambos subiendo por encima del 2%. Industria y tecnología se situaron entre los sectores más rezagados. Entre compañías, Ericsson llegó a subir un 11% tras superar las previsiones de beneficio trimestral, apoyada por la demanda de equipos para redes móviles. · Por índices, el IBEX 35 cedió un 0,3%, el Euro Stoxx 50 mantuvo un retroceso cercano al 0,4% y el CAC 40 avanzó un 0,8%. Claves de la sesión Las dudas sobre la financiación de la IA se extienden al crédito · El foco se situó en la financiación del despliegue de inteligencia artificial. Las dudas sobre el volumen de deuda necesario para construir nuevos centros de datos y la capacidad de generar ingresos suficientes se extendieron desde la bolsa al crédito corporativo. La presión afectó especialmente a las compañías con mayores compromisos de inversión, incorporando un riesgo financiero al debate sobre la rentabilidad de estos proyectos. · Los datos estadounidenses añadieron una nueva señal de presión sobre los precios. El índice de precios de producción aumentó un 1,3% mensual en septiembre, su mayor incremento desde marzo de 2022, y un 6,3% interanual. Por otra parte, las ventas minoristas crecieron un 0,8% mensual, un 0,2% al excluir las gasolineras. · Al cierre europeo, el S&P 500 avanzaba un 0,1% y el Nasdaq caía un 0,4%. La divergencia entre índices reflejó la concentración de las ventas en tecnología. Renta fija La búsqueda de refugio impulsa la deuda pese a la presión inflacionista · La deuda soberana recibió compras pese a la aceleración de los precios de producción y a unas ventas minoristas superiores a las previsiones. La búsqueda de refugio predominó sobre la lectura inflacionista de los datos y favoreció un descenso de las rentabilidades tanto en Estados Unidos como en la Eurozona. · La TIR del Bund alemán a 10 años se situó en torno al 3,41%, con un descenso de 6 pb. En Estados Unidos, la TIR del Treasury estadounidense a 10 años rondó el 5,09%, unos 9 pb por debajo de la referencia de la víspera. Materias primas y divisas El Brent retrocede y el euro recupera terreno · El Brent se mantuvo prácticamente plano, situándose en 106,0 dólares por barril. La recuperación de las exportaciones del Golfo mejoró las perspectivas de oferta, aunque se mantuvo el riesgo de nuevas interrupciones en el estrecho de Ormuz. · El euro ganó terreno frente al dólar. El EUR/USD avanzó alrededor de un 0,4%, hasta situarse en torno a 1,121. El descenso de las rentabilidades estadounidenses coincidió con una depreciación del dólar, pese a la fortaleza de los datos publicados durante la jornada. Noticia empresarial Ericsson Ericsson ha presentado unas ventas de 59.500 millones de coronas suecas en el tercer trimestre de 2026, un 6% más que en el mismo periodo de 2025. El beneficio operativo ajustado antes de amortizaciones alcanzó 10.100 millones, frente a los 7.930 millones esperados por el consenso. La acción llegó a subir un 11%. La comparación del beneficio con el año anterior estuvo distorsionada por una plusvalía de 7.600 millones de coronas incluida en las cuentas de 2025. Excluyendo ese efecto, el resultado operativo ajustado aumentó. 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Por su parte, en términos interanuales, el output industrial moderó su ritmo de crecimiento hasta un 2,7% (vs. 3,4% mes anterior). Producción industrial de Reino Unido · Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en agosto, la producción industrial repuntó un 0,8% mensual (vs. 0,3% julio), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (-0,1%). Paralelamente, en términos interanuales, el output industrial creció un 1,6%, frente al 0,8% registrado el mes anterior. Balanza comercial de Reino Unido · En agosto, las exportaciones de bienes de Reino Unido aumentaron un 11,9% interanual, hasta 36.184 millones de £. A su vez, las importaciones de mercancías crecieron un 6,3% interanual, hasta 54.191 millones de £. Ante esta evolución, el déficit de la balanza comercial se redujo un 3,4% interanual hasta 18.007 millones de £. IPC de Francia · Según Insee, en septiembre, la tasa de inflación general de Francia descendió un 0,3% mensual (vs. +0,7% agosto), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. En contraste, la variación interanual del IPC general creció un 3,1% (vs. 2,4% mes anterior). Un avance explicado por el encarecimiento de los precios de la energía (21,3% interanual), de los servicios (2,4%) y de los alimentos (1,4%). · Asimismo, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) avanzó un 1,5% interanual (vs. 1,1% mes anterior). Producción industrial de la Eurozona · Según Eurostat, en agosto, la producción industrial de la Eurozona se redujo un 0,5% mensual (vs. -0,3% julio). Paralelamente, en términos interanuales, la actividad industrial se contrajo un 1,1% (vs. -0,3% mes anterior). Una caída explicada por la disminución de la fabricación de bienes de consumo no duradero (-9,1% interanual) y de bienes intermedios (-0,4%), en contraste con el aumento de la producción de bienes de equipo (3,0%) y de bienes de consumo duradero (0,4%). Ventas minoristas de EEUU · En septiembre, las ventas minoristas en EEUU moderaron su ritmo de avance hasta un 0,8% mensual (vs. 1,3% agosto), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (0,3%). Una desaceleración principalmente explicada por la moderación de las ventas de equipos electrónicos (0,6%) y online (0,3%), junto con la caída de las ventas de artículos deportivos, música y librerías (-0,5%). · Por su parte, en términos interanuales, las ventas minoristas crecieron un 6,3% (vs. 5,6% mes anterior). Solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU · Las solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU de la semana finalizada el pasado 9 de octubre aumentaron hasta 199.000 solicitudes (vs. 198.000 semana previa), situándose en línea con las proyecciones del consenso de analistas. Índice de precios de producción de EEUU · Según la BLS, en septiembre, el índice de precios de producción de EEUU repuntó un 1,3% mensual (vs. 0,5% agosto), registrando su mayor avance desde marzo de 2022. Una evolución explicada principalmente por el fuerte encarecimiento de los costes energéticos (10,8% mensual), junto con el incremento de los precios del transporte y almacenamiento (3,4%). · A su vez, en términos interanuales, la variación del IPP avanzó hasta un 6,3% frente al 5,6% de agosto, alcanzando su nivel más elevado desde diciembre de 2022.

15 de octubre de 20260
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