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En la semana del 6 al 10 de marzo, los inversores contarán con un gran número de citas de interés, entre las que destacará el informe de empleo de EEUU, que se dará a conocer el viernes y que marcará el devenir semanal de los mercados.

RedaccionRedaccion—5 de marzo de 20230
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Después de la fortaleza mostrada en enero, el consenso confía en que el mercado laboral se ralentice, lo que llevaría a la Reserva Federal (Fed) a seguir con su hoja de ruta en política monetaria. Al otro lado del Atlántico, también serán protagonistas el informe de empleo privado elaborado por la consultora ADP y el Libro Beige de la Fed, que proporcionará una descripción de la actividad económica del país.
En Europa, se pondrá el foco en el PIB de la zona euro, así como en la confianza del inversor y en las ventas minoristas. También se publicarán el IPC de Alemania, el PIB mensual de Reino Unido y las ventas minoristas de España.
En la región Asia-Pacífico destacará la decisión de tipos de interés del Banco de Japón, país que conocerá su PIB el jueves, además del IPC de China. El Banco de Canadá y el Banco de la Reserva de Australia serán otros de los organismos que decidirán sobre la evolución de las tasas durante los próximos días.

Datos macroeconómicos a destacar

Europa
Entre el 6 al 10 de marzo, el foco de atención de los inversores en la Eurozona se centrará en la publicación el lunes del índice Sentix de marzo, indicador que mide la confianza de los inversores. Se estima que se situará en -12,8 puntos (vs. -8,0 puntos en febrero), lo que supondría la primera caída respecto al mes anterior desde octubre de 2022. Asimismo, se conocerán diversas referencias que mostrarán la evolución de la actividad económica de la zona monetaria europea. En concreto, se publicará la producción industrial de enero de España y Alemania, así como las ventas minoristas de enero en Alemania y la lectura final del PIB del 4T de 2022 de la Eurozona. La semana terminará con la publicación de la producción industrial y la balanza comercial en Reino Unido, las ventas minoristas en España y el Índice de Precios de Producción de Italia.
Adicionalmente, se conocerán algunos resultados empresariales como los de las empresas alemanas Zalando, Adidas y Daimler, o los de la multinacional española del sector de los seguros Mapfre.

Todo ello tras una semana donde ha destacado la evolución del Indicador de Sentimiento Económico (ESI) en la UE, que se mantuvo por debajo de 100 puntos tras caer 0,1 pp respecto al mes de enero. Un estancamiento del indicador que refleja la caída de la confianza en el sector industrial por el retroceso de la producción y en el sector servicios por las menores expectativas de demanda. Una evolución de la industria refrendada por los PMIs manufactureros. En la Eurozona continúan en terreno de contracción (48,5 puntos) a pesar de la mejora de los indicadores ante la paulatina normalización de las cadenas de suministros y la mayor disponibilidad de materias primas y bienes intermedios.
Por otro lado, la publicación del IPC adelantado de febrero ha constatado un nuevo repunte de los precios en tres de las principales economías de la Eurozona, destacando el repunte de la tasa de inflación en España hasta el 6,1% interanual (+0,2 pp mensual), en Francia a un 6,2% interanual (+0,2 pp respecto al mes anterior) y en Alemania a un 8,7% interanual (vs. 8,6% anterior).

EEUU
En EEUU, el foco de atención se dirigirá hacia la publicación de los pedidos de fábrica de enero, que mostrará la evolución del sector industrial. Tras un aumento interanual del 1,8% en diciembre, se espera que enero los pedidos se reduzcan un 1,0% interanual ante el deterioro de la demanda interna y externa.
Paralelamente, los inversores se centrarán en la encuesta de empleo ADP de febrero, la variación de nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo. No se espera un deterioro de la creación de empleo ni un aumento de la tasa de desempleo (+3,4%), por lo que la fortaleza del mercado laboral continuará siendo uno de los principales argumentos para que la Fed prosiga con su senda de endurecimiento de la política monetaria.

Con la temporada de resultados llegando a su fin, destaca la publicación de resultados del 4T de 2022 de Oracle.
Unas referencias que se conocerán tras retroceder la confianza del consumidor del Conference Board, cuyo índice se situó en febrero en 102,9 puntos (-3,1 puntos respecto a enero). Esta evolución estuvo impulsada por la caída de las expectativas de los consumidores, que se mantienen en niveles históricamente bajos.
Paralelamente, y en la misma línea que en la Eurozona, el PMI manufacturero y el ISM ha registrado ligeros avances, si bien se han mantenido por debajo de 50 puntos ante el descenso de las ventas y la caída de la producción.

Región Asia-Pacífico
En la región Asia-Pacífico, la publicación de los PMIs manufacturero y no manufacturero de China ha reducido la incertidumbre respecto a la recuperación de la actividad económica china. Tras situarse los indicadores en máximos de la última década, se confirma la reactivación de la economía de la potencia asiática. No obstante, será clave para el análisis de la evolución económica de la potencia asiática la publicación de nuevos indicadores de contabilidad nacional.
Por su parte, en Japón el jueves se publicará la lectura final del PIB del 4T de 2022. Asimismo, el Banco de Japón (BoJ) se reunirá el viernes 10. No se espera que con la llegada del nuevo gobernador del BoJ se produzca un viraje en la política de tipos ultrabajos, aunque sí que se podría anunciar una nueva modificación en el control de la curva de rendimientos de los bonos.

Resultados España: Mapfre
Resultados Europa: Adidas, Contiental, Deutsche Post, Daimler, Hugo Boss, Henkel AG, Italgas, Zalando
Resultados EEUU: Oracle

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Mercado bursátil Europa contiene el ajuste tecnológico con el apoyo de los sectores defensivos · El Stoxx 600 avanzó un 0,3%, después de recuperar las pérdidas iniciales. La menor exposición del mercado europeo a los grandes proyectos de inteligencia artificial ha supuesto una menor penalización en una sesión marcada de nuevo por fuertes caídas en semiconductores. · Servicios de comunicación y consumo básico mostraron el mejor comportamiento relativo, ambos subiendo por encima del 2%. Industria y tecnología se situaron entre los sectores más rezagados. Entre compañías, Ericsson llegó a subir un 11% tras superar las previsiones de beneficio trimestral, apoyada por la demanda de equipos para redes móviles. · Por índices, el IBEX 35 cedió un 0,3%, el Euro Stoxx 50 mantuvo un retroceso cercano al 0,4% y el CAC 40 avanzó un 0,8%. Claves de la sesión Las dudas sobre la financiación de la IA se extienden al crédito · El foco se situó en la financiación del despliegue de inteligencia artificial. Las dudas sobre el volumen de deuda necesario para construir nuevos centros de datos y la capacidad de generar ingresos suficientes se extendieron desde la bolsa al crédito corporativo. La presión afectó especialmente a las compañías con mayores compromisos de inversión, incorporando un riesgo financiero al debate sobre la rentabilidad de estos proyectos. · Los datos estadounidenses añadieron una nueva señal de presión sobre los precios. El índice de precios de producción aumentó un 1,3% mensual en septiembre, su mayor incremento desde marzo de 2022, y un 6,3% interanual. Por otra parte, las ventas minoristas crecieron un 0,8% mensual, un 0,2% al excluir las gasolineras. · Al cierre europeo, el S&P 500 avanzaba un 0,1% y el Nasdaq caía un 0,4%. 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Por su parte, en términos interanuales, el output industrial moderó su ritmo de crecimiento hasta un 2,7% (vs. 3,4% mes anterior). Producción industrial de Reino Unido · Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en agosto, la producción industrial repuntó un 0,8% mensual (vs. 0,3% julio), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (-0,1%). Paralelamente, en términos interanuales, el output industrial creció un 1,6%, frente al 0,8% registrado el mes anterior. Balanza comercial de Reino Unido · En agosto, las exportaciones de bienes de Reino Unido aumentaron un 11,9% interanual, hasta 36.184 millones de £. A su vez, las importaciones de mercancías crecieron un 6,3% interanual, hasta 54.191 millones de £. Ante esta evolución, el déficit de la balanza comercial se redujo un 3,4% interanual hasta 18.007 millones de £. IPC de Francia · Según Insee, en septiembre, la tasa de inflación general de Francia descendió un 0,3% mensual (vs. +0,7% agosto), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. En contraste, la variación interanual del IPC general creció un 3,1% (vs. 2,4% mes anterior). Un avance explicado por el encarecimiento de los precios de la energía (21,3% interanual), de los servicios (2,4%) y de los alimentos (1,4%). · Asimismo, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) avanzó un 1,5% interanual (vs. 1,1% mes anterior). Producción industrial de la Eurozona · Según Eurostat, en agosto, la producción industrial de la Eurozona se redujo un 0,5% mensual (vs. -0,3% julio). Paralelamente, en términos interanuales, la actividad industrial se contrajo un 1,1% (vs. -0,3% mes anterior). Una caída explicada por la disminución de la fabricación de bienes de consumo no duradero (-9,1% interanual) y de bienes intermedios (-0,4%), en contraste con el aumento de la producción de bienes de equipo (3,0%) y de bienes de consumo duradero (0,4%). Ventas minoristas de EEUU · En septiembre, las ventas minoristas en EEUU moderaron su ritmo de avance hasta un 0,8% mensual (vs. 1,3% agosto), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (0,3%). Una desaceleración principalmente explicada por la moderación de las ventas de equipos electrónicos (0,6%) y online (0,3%), junto con la caída de las ventas de artículos deportivos, música y librerías (-0,5%). · Por su parte, en términos interanuales, las ventas minoristas crecieron un 6,3% (vs. 5,6% mes anterior). Solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU · Las solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU de la semana finalizada el pasado 9 de octubre aumentaron hasta 199.000 solicitudes (vs. 198.000 semana previa), situándose en línea con las proyecciones del consenso de analistas. Índice de precios de producción de EEUU · Según la BLS, en septiembre, el índice de precios de producción de EEUU repuntó un 1,3% mensual (vs. 0,5% agosto), registrando su mayor avance desde marzo de 2022. Una evolución explicada principalmente por el fuerte encarecimiento de los costes energéticos (10,8% mensual), junto con el incremento de los precios del transporte y almacenamiento (3,4%). · A su vez, en términos interanuales, la variación del IPP avanzó hasta un 6,3% frente al 5,6% de agosto, alcanzando su nivel más elevado desde diciembre de 2022.

15 de octubre de 20260
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