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Alzas generalizadas en los índices europeos

Los índices europeos han registrado movimientos al alza tras la contención de las TIRes, ya que ha continuado la retórica de que de la desaceleración económica y menor inflación confirma la proyección del fin de la subida de tipos en el actual ciclo.

RedaccionRedaccion—17 de noviembre de 20230
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Hoy ha destacado el repunte del CAC 40 (0,9%), mientras que el IBEX 35 ha subido un 1,0%. Los avances en la semana se han registrado especialmente en los sectores cíclicos, como semiconcutores, industrial, ecommerce, y bancos.
En la región Asia-Pacífico, el Hang Seng hongkonés ha registrado el mayor retroceso (2,1%), mientras que el Nikkei 225 japonés ha avanzado un 0,5%. El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, ha comentado que aunque un yen débil complica las importaciones al elevar los precios, también ayuda a impulsar las exportaciones, incluido el gasto interno, y aumenta los beneficios de las empresas globales. Esto sugiere que la Entidad mantendrá los estímulos sin cambios.
Por su parte, los índices de Wall Street, a cierre de sesión europea, cotizan en rojo. Ha destacado Intel gracias a la mejora en su valoración ante un escenario de gran rebote en PCs y centro de datos para el 2024.
Claves de la sesión
Bolsas recogiendo la caída de las TIRes.
En EEUU, a la caída de la producción industrial en octubre y al repunte de las solicitudes de prestaciones de desempleo, se ha sumado unas ventas minoristas de octubre cayendo por segundo mes consecutivo (-0,3% mensual y frente al +0,4% esperado) y en tasa interanual (-2,7%) acumulan 19 meses en contracción, la peor racha desde que hay registros en 1997 y vuelve a los mínimos de julio.
Respecto al conflicto en Oriente Medio, los servicios de telecomunicaciones de Gaza se interrumpieron al haberse agotado el combustible utilizado para los generadores. Por otro lado, las defensas aéreas de Siria interceptaron algunos misiles israelíes disparados contra objetivos en Damasco.
Renta fija
Las TIRes de la deuda soberana europea siguen corrigiendo. En la semana, el Treasury a 10 años cae más de 20 pb.
Jornada plana en las TIRes de los principales bonos soberanos, en un contexto en el que la probabilidad de que la Fed realice un recorte de 25 pb de los tipos de interés en mayo ha aumentado a 90%.
Así, la TIR del Bund a 10 años ha caído 1 pb a 2,59% y la referencia española ha subido 1 pb a un 3,59%. El Treasury a 10 años sube 2 pb hasta un 4,45%.
Materias primas y divisas
Subida considerable del precio del petróleo, aunque no compensa la subida de las últimas sesiones.
Repunte en los precios del petróleo tras la gran corrección de ayer, situando el precio del brent en 80,0 dólares. Desde los máximos alcanzados a finales de septiembre de 96,5 dólares, el miedo a una situación débil en la economía china y estadounidense para 2024 ha provocado este movimiento, acentuado recientemente, ya que los inversores no consideran que el conflicto en Oriente Medio afecte a la producción de barriles. Todo esto podría provocar medidas adicionales por parte de la OPEP en la reunión del 26 de noviembre.
Noticias empresariales
Alibaba
El conglomerado chino de comercio electrónico online ha reportado unos ingresos de 30.810 millones de dólares, lo que implica un crecimiento de un 8,5% en el año y ha generado un Ebitda ajustado de 6.740 millones de dólares suponiendo una subida del 14% interanual. Además, la compañía ha anunciado que va a repartir su primer dividendo, que será de 0,125 dólares por acción (en el ADR cotizado en EEUU). Mientras que los resultados estuvieron en línea con las estimaciones de los analistas, más allá de estar lastrada por las restricciones comerciales entre EEUU y China, la principal noticia negativa ha sido la confirmación de que no realizará la spin-off del negocio Cloud (algo que era parte del plan estratégico de desbloquear valor para los accionistas), así como el anuncio de que el próximo martes Jack Ma venderá 10 millones de acciones por valor de 871 millones de dólares. Con todo, la acción pierde más de un 10% en las dos últimas sesiones de la semana.

Principales indicadores macroeconómicos del día
Balanza comercial España
En línea con la estimación preliminar de Eurostat, en octubre la tasa de inflación general en la Eurozona se ha situado en un 2,9% interanual (+0,1% mensual), muy por debajo del nivel registrado en septiembre (+4,3%). Paralelamente, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) se ha desacelerado a un 5,0% interanual (vs. 5,5% en septiembre), al mismo tiempo que la tasa sin incluir energía, alimentos, bebidas alcohólicas y tabaco se ha reducido a un 4,2% interanual (-0,3 pp respecto al mes anterior).

Ventas Minoristas en Reino Unido
En octubre, las ventas minoristas cayeron en Reino Unido un 2,7% en términos interanuales, superando la contracción proyectada por el consenso de analistas (-1,5%), y registrando además un retroceso más acusado que el del mes anterior de un 1,3%. En términos mensuales, las ventas descendieron un 0,3% respecto a septiembre (vs. -1,1% el mes anterior).

 

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Mercado bursátil Europa contiene el ajuste tecnológico con el apoyo de los sectores defensivos · El Stoxx 600 avanzó un 0,3%, después de recuperar las pérdidas iniciales. La menor exposición del mercado europeo a los grandes proyectos de inteligencia artificial ha supuesto una menor penalización en una sesión marcada de nuevo por fuertes caídas en semiconductores. · Servicios de comunicación y consumo básico mostraron el mejor comportamiento relativo, ambos subiendo por encima del 2%. Industria y tecnología se situaron entre los sectores más rezagados. Entre compañías, Ericsson llegó a subir un 11% tras superar las previsiones de beneficio trimestral, apoyada por la demanda de equipos para redes móviles. · Por índices, el IBEX 35 cedió un 0,3%, el Euro Stoxx 50 mantuvo un retroceso cercano al 0,4% y el CAC 40 avanzó un 0,8%. Claves de la sesión Las dudas sobre la financiación de la IA se extienden al crédito · El foco se situó en la financiación del despliegue de inteligencia artificial. Las dudas sobre el volumen de deuda necesario para construir nuevos centros de datos y la capacidad de generar ingresos suficientes se extendieron desde la bolsa al crédito corporativo. La presión afectó especialmente a las compañías con mayores compromisos de inversión, incorporando un riesgo financiero al debate sobre la rentabilidad de estos proyectos. · Los datos estadounidenses añadieron una nueva señal de presión sobre los precios. El índice de precios de producción aumentó un 1,3% mensual en septiembre, su mayor incremento desde marzo de 2022, y un 6,3% interanual. Por otra parte, las ventas minoristas crecieron un 0,8% mensual, un 0,2% al excluir las gasolineras. · Al cierre europeo, el S&P 500 avanzaba un 0,1% y el Nasdaq caía un 0,4%. La divergencia entre índices reflejó la concentración de las ventas en tecnología. Renta fija La búsqueda de refugio impulsa la deuda pese a la presión inflacionista · La deuda soberana recibió compras pese a la aceleración de los precios de producción y a unas ventas minoristas superiores a las previsiones. La búsqueda de refugio predominó sobre la lectura inflacionista de los datos y favoreció un descenso de las rentabilidades tanto en Estados Unidos como en la Eurozona. · La TIR del Bund alemán a 10 años se situó en torno al 3,41%, con un descenso de 6 pb. En Estados Unidos, la TIR del Treasury estadounidense a 10 años rondó el 5,09%, unos 9 pb por debajo de la referencia de la víspera. Materias primas y divisas El Brent retrocede y el euro recupera terreno · El Brent se mantuvo prácticamente plano, situándose en 106,0 dólares por barril. La recuperación de las exportaciones del Golfo mejoró las perspectivas de oferta, aunque se mantuvo el riesgo de nuevas interrupciones en el estrecho de Ormuz. · El euro ganó terreno frente al dólar. El EUR/USD avanzó alrededor de un 0,4%, hasta situarse en torno a 1,121. El descenso de las rentabilidades estadounidenses coincidió con una depreciación del dólar, pese a la fortaleza de los datos publicados durante la jornada. Noticia empresarial Ericsson Ericsson ha presentado unas ventas de 59.500 millones de coronas suecas en el tercer trimestre de 2026, un 6% más que en el mismo periodo de 2025. El beneficio operativo ajustado antes de amortizaciones alcanzó 10.100 millones, frente a los 7.930 millones esperados por el consenso. La acción llegó a subir un 11%. La comparación del beneficio con el año anterior estuvo distorsionada por una plusvalía de 7.600 millones de coronas incluida en las cuentas de 2025. Excluyendo ese efecto, el resultado operativo ajustado aumentó. Las ventas orgánicas crecieron un 7%, principalmente por el negocio de redes, mientras que el margen bruto ajustado se situó en el 47,7%, frente al 48,1% del mismo trimestre del ejercicio anterior. La compañía acompañó las cuentas de medidas para simplificar su estructura y advirtió de que el encarecimiento de los componentes presionará los márgenes en 2027. Para el accionista, la clave será mantener el crecimiento comercial y compensar esos costes con mejoras de eficiencia. El principal riesgo es que el aumento del precio de los componentes absorba los ahorros en un mercado de equipos de redes que la compañía prevé estable. Principales indicadores macroeconómicos del día Producción industrial de Japón · Según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en septiembre, la producción industrial disminuyó un 2,4% mensual (vs. -1,7% agosto), situándose significativamente por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (-0,2%). Por su parte, en términos interanuales, el output industrial moderó su ritmo de crecimiento hasta un 2,7% (vs. 3,4% mes anterior). Producción industrial de Reino Unido · Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en agosto, la producción industrial repuntó un 0,8% mensual (vs. 0,3% julio), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (-0,1%). Paralelamente, en términos interanuales, el output industrial creció un 1,6%, frente al 0,8% registrado el mes anterior. Balanza comercial de Reino Unido · En agosto, las exportaciones de bienes de Reino Unido aumentaron un 11,9% interanual, hasta 36.184 millones de £. A su vez, las importaciones de mercancías crecieron un 6,3% interanual, hasta 54.191 millones de £. Ante esta evolución, el déficit de la balanza comercial se redujo un 3,4% interanual hasta 18.007 millones de £. IPC de Francia · Según Insee, en septiembre, la tasa de inflación general de Francia descendió un 0,3% mensual (vs. +0,7% agosto), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. En contraste, la variación interanual del IPC general creció un 3,1% (vs. 2,4% mes anterior). Un avance explicado por el encarecimiento de los precios de la energía (21,3% interanual), de los servicios (2,4%) y de los alimentos (1,4%). · Asimismo, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) avanzó un 1,5% interanual (vs. 1,1% mes anterior). Producción industrial de la Eurozona · Según Eurostat, en agosto, la producción industrial de la Eurozona se redujo un 0,5% mensual (vs. -0,3% julio). Paralelamente, en términos interanuales, la actividad industrial se contrajo un 1,1% (vs. -0,3% mes anterior). Una caída explicada por la disminución de la fabricación de bienes de consumo no duradero (-9,1% interanual) y de bienes intermedios (-0,4%), en contraste con el aumento de la producción de bienes de equipo (3,0%) y de bienes de consumo duradero (0,4%). Ventas minoristas de EEUU · En septiembre, las ventas minoristas en EEUU moderaron su ritmo de avance hasta un 0,8% mensual (vs. 1,3% agosto), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (0,3%). Una desaceleración principalmente explicada por la moderación de las ventas de equipos electrónicos (0,6%) y online (0,3%), junto con la caída de las ventas de artículos deportivos, música y librerías (-0,5%). · Por su parte, en términos interanuales, las ventas minoristas crecieron un 6,3% (vs. 5,6% mes anterior). Solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU · Las solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU de la semana finalizada el pasado 9 de octubre aumentaron hasta 199.000 solicitudes (vs. 198.000 semana previa), situándose en línea con las proyecciones del consenso de analistas. Índice de precios de producción de EEUU · Según la BLS, en septiembre, el índice de precios de producción de EEUU repuntó un 1,3% mensual (vs. 0,5% agosto), registrando su mayor avance desde marzo de 2022. Una evolución explicada principalmente por el fuerte encarecimiento de los costes energéticos (10,8% mensual), junto con el incremento de los precios del transporte y almacenamiento (3,4%). · A su vez, en términos interanuales, la variación del IPP avanzó hasta un 6,3% frente al 5,6% de agosto, alcanzando su nivel más elevado desde diciembre de 2022.

15 de octubre de 20260
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