Espero que el G20 se inspire en este hito para actuar también con audacia. Con la reciente mejora de las perspectivas mundiales a corto plazo, los responsables de la formulación de políticas del G20 tienen la oportunidad de reconstruir el impulso de las políticas, fijando su mirada en un futuro más equitativo, próspero, sostenible y cooperativo.
Después de varios años de shocks, esperamos que el crecimiento mundial alcance el 3,1% este año, con la caída de la inflación y la resistencia de los mercados laborales. Esta resiliencia proporciona una base para cambiar el enfoque hacia las tendencias a mediano plazo que configuran la economía mundial. Como deja claro nuestro nuevo informe [enlace] al G20, algunas de estas tendencias, como la IA, prometen aumentar la productividad y mejorar las perspectivas de crecimiento. Lo necesitamos urgentemente: nuestras proyecciones de crecimiento a mediano plazo han disminuido a su nivel más bajo en décadas.
El bajo crecimiento mundial afecta a todos, pero tiene implicaciones particularmente preocupantes para las economías de mercados emergentes y en desarrollo. Estos países resistieron de manera impresionante las sucesivas crisis mundiales, respaldados por marcos institucionales y políticos más sólidos. Sin embargo, la desaceleración de sus perspectivas de crecimiento ha hecho que la convergencia con las economías avanzadas sea aún más lejana.
Otros factores contribuyen al complejo panorama mundial. La fragmentación geoeconómica se está profundizando a medida que los países cambian el comercio y los flujos de capital. Los riesgos climáticos están aumentando y ya están afectando el desempeño económico, desde la productividad agrícola hasta la confiabilidad del transporte y la disponibilidad y el costo de los seguros. Estos riesgos pueden frenar a las regiones con mayor potencial demográfico, como el África subsahariana.
En este contexto, la agenda del G20 de Brasil destaca temas clave como la inclusión, la sostenibilidad y la gobernanza global, con un énfasis bienvenido en la erradicación de la pobreza y el hambre. Este ambicioso programa, que el FMI está tratando de respaldar, puede orientar a las autoridades en este momento crucial de la recuperación mundial.
Terminar el trabajo sobre la inflación
Los banqueros centrales están centrados, con razón, en terminar el trabajo de devolver la inflación al objetivo. Esto es especialmente importante para las familias pobres y los países de bajos ingresos que se han visto afectados de manera desproporcionada por los altos precios. Pero el bienvenido progreso en la reducción de la inflación significa que la cuestión de cuándo y cuánto relajar las tasas de interés deberá ser considerada cuidadosamente por los principales bancos centrales este año.
Dado que la inflación subyacente sigue siendo elevada en muchos países y persisten los riesgos al alza para la inflación, las autoridades deben seguir cuidadosamente la evolución de la inflación subyacente y evitar la relajación demasiado pronto o demasiado rápido.
Sin embargo, cuando la inflación se está acercando claramente a la meta, los países deben asegurarse de que las tasas de interés no se mantengan altas durante demasiado tiempo. La respuesta temprana y decidida de Brasil al aumento de la inflación durante la pandemia es un buen ejemplo de cómo la formulación de políticas ágiles puede dar sus frutos. El Banco Central de Brasil fue uno de los primeros bancos centrales en elevar su tasa de política monetaria y luego relajar la política cuando la inflación volvió a caer hacia su rango objetivo.
Lucha contra la deuda y el déficit
Con el enfriamiento de la inflación y las economías mejor posicionadas para absorber una orientación fiscal más restrictiva, ha llegado el momento de renovar el enfoque para reconstruir los amortiguadores contra futuros shocks, frenar el aumento de la deuda pública y crear espacio para nuevas prioridades de gasto. Esperar podría forzar un ajuste doloroso más adelante. Pero, para que los beneficios sean duraderos, el apriete debe proceder a un ritmo cuidadosamente calibrado.
Encontrar el equilibrio adecuado es complicado, ya que las tasas de interés más altas y los costos del servicio de la deuda ejercen presión sobre los presupuestos, lo que deja menos espacio para que los países brinden servicios esenciales e inviertan en personas e infraestructura. Cualquier impulso para reducir la deuda y el déficit debe basarse en planes fiscales creíbles a mediano plazo. También debe incluir medidas para minimizar el impacto en los hogares pobres y vulnerables, protegiendo al mismo tiempo las
También es vital que los países continúen dando pasos importantes para aumentar los ingresos y eliminar las ineficiencias. Brasil ha demostrado liderazgo en este ámbito con su histórica reforma del IVA. Sin embargo, muchos países se están quedando atrás, con margen para ampliar su base tributaria, cerrar lagunas y mejorar la administración tributaria. Es por eso que el G20 nos ha pedido que lancemos una iniciativa conjunta con el Banco Mundial para ayudar a los países a impulsar la movilización de recursos internos.
Además, los países deben aspirar a crear sistemas tributarios más inclusivos y transparentes, garantizando que la arquitectura fiscal internacional tenga en cuenta los intereses de los países en desarrollo.
También continuamos trabajando en el marco de la Mesa Redonda Mundial sobre Deuda Soberana para idear procedimientos que aceleren las reestructuraciones de deuda y las hagan más predecibles. Si bien se han logrado avances en el marco común del G-20, dado que los acuerdos sobre el tratamiento de la deuda por parte de los acreedores oficiales toman menos tiempo, es posible que se requieran mejoras más rápidas en la arquitectura mundial de reestructuración de la deuda.
Hacer crecer el pastel económico
Junto con las medidas monetarias y fiscales que sientan bases sólidas, las autoridades deben abordar urgentemente los factores que impulsan el crecimiento a mediano plazo.
En muchos países, todavía existen oportunidades para aliviar las limitaciones más vinculantes a la actividad económica. En el caso de las economías de mercados emergentes, las reformas en esferas como la gobernanza, la regulación empresarial y las políticas del sector externo podrían desencadenar aumentos de la productividad. Pero eso es solo una parte de la historia: las economías también deben prepararse para aprovechar las fuerzas estructurales que definirán las próximas décadas.
Tomemos como ejemplo la nueva economía climática. Para algunos países y regiones, traerá empleos, innovación e inversión. Para aquellos que dependen en gran medida de los combustibles fósiles, podría ser más desafiante. La cuestión es cómo maximizar las oportunidades y minimizar los riesgos.
Las políticas para hacer que los contaminadores paguen, como la fijación del precio del carbono, pueden crear incentivos para cambiar a inversiones y consumo con bajas emisiones de carbono. Los estudios del FMI muestran que los países que adoptan medidas sobre el clima tienden a estimular la innovación ecológica y atraen flujos de tecnología e inversión con bajas emisiones de carbono. Además, gravar las formas más contaminantes de transporte internacional podría recaudar ingresos que pueden utilizarse para luchar contra el cambio climático, el hambre y apoyar a los miembros más vulnerables de la población.
Sin embargo, para muchos países vulnerables, un crecimiento más fuerte por sí solo no será suficiente para desarrollar su potencial, ya que necesitarán apoyo externo, tanto financiero como técnico.
Esto apunta a la importancia de una arquitectura internacional que pueda responder a la dinámica cambiante de la economía mundial.
Un sistema internacional más fuerte
Como los recientes conflictos militares han puesto de manifiesto, vivimos en un mundo cada vez más polarizado. Las tensiones están fragmentando la economía mundial a lo largo de líneas geopolíticas: en 2023 se impusieron alrededor de 3.000 medidas de restricción del comercio, casi tres veces más que en 2019. Ningún país se beneficia de la fragmentación de la economía mundial en bloques. Es fundamental restablecer la fe en la cooperación internacional.
En los ocho decenios transcurridos desde su fundación, el Fondo ha evolucionado continuamente para satisfacer las necesidades de sus miembros. Desde la pandemia, hemos desplegado USD 354 000 millones en financiamiento para 97 países, incluidos 57 países de bajo ingreso. Dado que es probable que los países se enfrenten a crisis más grandes y complejas, los países deben trabajar juntos para reforzar la red de seguridad financiera mundial, con el FMI en el centro.
El año pasado, nuestros accionistas nos dieron un fuerte voto de confianza. Entre otras medidas, dieron un paso adelante para cumplir con nuestros objetivos de recaudación de fondos para el Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza, que otorga préstamos sin intereses a países de bajo ingreso. Y nuestros accionistas acordaron aumentar nuestros recursos de cuotas permanentes en un 50 por ciento. Los países del G-20 pueden liderar el camino ratificando rápidamente el aumento de la cuota, lo que nos permitirá mantener nuestra capacidad de préstamo y reducir nuestra dependencia de los recursos prestados.
Pero podemos, y debemos, hacer más. Nuestros Miembros también reconocieron la importancia de reajustar las cuotas para reflejar mejor las posiciones relativas de los Miembros en la economía mundial, protegiendo al mismo tiempo las voces de los Miembros más pobres. Con ese objetivo en mente, estamos elaborando posibles enfoques para la realineación, incluso mediante una nueva fórmula de cuotas. Esto se suma a la creación de un tercer presidente para África Subsahariana en nuestra Junta Ejecutiva que se elegirá en las Reuniones Anuales de este año, un paso importante que complementa el nuevo estatus de la Unión Africana como miembro permanente del G20.
En los próximos años, la cooperación mundial será esencial para gestionar la fragmentación geoeconómica y revitalizar el comercio, maximizar el potencial de la IA sin aumentar la desigualdad, evitar cuellos de botella en la deuda y responder al cambio climático.
Como dijo una vez Oscar Niemeyer, «la arquitectura es invención».
La fundación de la arquitectura económica y financiera mundial fue una valiente hazaña de invención colectiva que elevó la vida de millones de personas. Ahora el reto es hacerla más fuerte, más equitativa, más equilibrada y más sostenible, para que millones más puedan beneficiarse. Para alcanzar ese objetivo, debemos canalizar ese espíritu inventivo una vez más.
