El optimismo se apoya en las declaraciones de Trump en ese sentido, y pese a que el Estrecho de Ormuz continúa cerrado e Irán no se ha manifestado y ha seguido atacando diversos objetivos en el Golfo.
El comportamiento sectorial muestra un claro sesgo pro-cíclico, con Semiconductores, Bancos y compañías industriales liderando los avances del Stoxx 600. Entre los valores destaca la subida de Rheinmetall de más de un 9% mientras las petroleras lideran los descensos con el Brent retrocediendo en torno a un 2% por segunda sesión consecutiva.
Al cierre, ha destacado la subida del FTSEMIB italiano y del IBEX 35 superior al 3% gracias al peso del sector bancario en los índices. El FTSE británico ha tenido un avance inferior por el mal comportamiento de petroleras y compañías de consumo básico. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha repuntado un 2,9%. Desde los mínimos de la semana pasada rebota más de un 6% tras caer un 13% durante el mes de marzo.
Claves de la sesión
Irán niega las conversaciones, pero el mercado apuesta por un alto el fuego
El mercado ha reaccionado con importantes subidas a las declaraciones de Trump sobre su disposición a finalizar la guerra de Irán, pese a sus contradicciones y la negativa de Irán a reconocer que están negociando un alto el fuego. Inicialmente Trump apuntó que una vez conseguido los objetivos militares finalizarían la guerra aún si el Estrecho de Ormuz siguiera cerrado, pero hoy ha vuelto a ligar el fin del conflicto a su apertura. En definitiva, unos mensajes confusos de lo que el mercado parece sacar la conclusión de que lo importante es que el fin del conflicto está cerca.
En EEUU los datos de ventas minoristas de febrero y el ISM manufacturero de marzo registraron unas lecturas sólidas, por encima de lo esperado, que parecen negar de momento un impacto negativo de la guerra en marzo. Al cierre de la sesión europea, el S&P 500 avanza un 1,0% y el Nasdaq Composite un 1,6%.
Renta fija
Caída de las TIRes por miedo a deterioro de la economía
Las TIRes soberanas se han mantenido estables tras los descensos de las dos últimas sesiones. El optimismo sobre el posible fin de la guerra ha sido compensado por unos sólidos datos económicos y un precio del crudo todavía por encima de 101 $/barril.
La TIR del bono alemán a 10 años ha cedido 1 pb al 2,99% y la del Bono de EEUU a 10 años 1 pb al 4,30%.
Materias primas y divisas
El petróleo cierra sin cambios cerca de máximos del mes.
El barril de Brent de entrega en junio llegó a cotizar por debajo de 99$, pero las incertidumbres sobre el Estrecho de Ormuz moderaron la caída al 2% cerrando en 101,80 $/barril.
El EUR/USD cotiza por encima de 1,16 al cierre, cerca del techo de su rango de fluctuación desde mediados de marzo.
Noticia empresarial
Nike
Nike superó las previsiones de Wall Street en cuanto a beneficios e ingresos para su tercer trimestre fiscal, pero presentó unas perspectivas de ventas para el trimestre actual inferiores a lo esperado.
Los ingresos en su mercado de China, que atraviesa dificultades, descendieron, pero aun así superaron las previsiones de Wall Street, mientras que su negocio en Norteamérica registró otro trimestre de crecimiento.
Pese a los resultados por encima de las previsiones, las acciones de Nike cayeron en la sesión más de un 14%, después de que la empresa advirtiera de que las ventas descenderán durante el resto del año natural, debido principalmente a una caída prevista del 20% en su mercado clave de China durante el trimestre actual.
Principales indicadores macroeconómicos del día
PMI manufacturero de Japón
En marzo, el PMI manufacturero de Japón disminuyó significativamente hasta 51,6 puntos (vs. 53,0 puntos febrero), aunque permaneció por encima de las estimaciones del consenso de analistas (51,4 puntos) y en terreno de expansión (> 50 puntos). El conflicto bélico en Oriente Medio provocó un aumento de los costes de producción y la moderación del ritmo de crecimiento de la producción
PMI manufacturero de la Eurozona
En marzo, el PMI manufacturero de la Eurozona repuntó significativamente hasta 51,6 puntos (vs. 50,8 puntos febrero), siendo su mayor nivel desde junio de 2022. Una evolución explicada por el aumento de los nuevos pedidos y de la producción para hacer acopio de insumos ante el conflicto entre EEUU-Israel e Irán. Sin embargo, se registró un significativo incremento de los periodos de entrega y un aumento de los costes de producción debido a la disrupción de las cadenas de suministros globales. Por su parte, la evolución de los indicadores adelantados entre los países de la Eurozona fue heterogénea:
En Alemania, el PMI manufacturero aumentó en marzo significativamente hasta 52,2 puntos (vs. 50,9 puntos febrero), situándose en su mayor nivel desde mayo de 2022. Una evolución impulsada por el incremento de la producción y de los nuevos pedidos. No obstante, los plazos de entrega y los costes de producción se incrementaron notablemente a causa del actual contexto geopolítico.
En Francia, el PMI manufacturero de marzo disminuyó ligeramente a 50,0 puntos (vs. 50,1 puntos febrero), situándose por debajo de lo estimado en la lectura preliminar (50,2). Un comportamiento explicado por la caída de los nuevos pedidos, de la producción y de las ventas al exterior en un contexto marcado por el aumento de los precios energéticos, el shock de oferta y el aumento de los plazos de entrega ante la guerra en Oriente Medio.
En España, el PMI manufacturero de marzo cayó hasta 48,7 puntos (vs. 50,0 puntos febrero), situándose en terreno de contracción (<50 puntos) y representando su peor resultado desde abril de 2025. Una evolución explicada por la mayor caída de la producción desde diciembre de 2023 y la contracción de los nuevos pedidos nacionales e internacionales. Un deterioro de la demanda unido al incremento de la incertidumbre, mayores plazos de entrega y elevados costes de producción provocados por la interrupción de las cadenas de suministro.
En Italia, el PMI manufacturero de marzo aumentó a 51,3 puntos (vs. 50,6 puntos febrero), superando las estimaciones del consenso de analistas (50,9) y situándose en su mayor nivel desde febrero de 2023. Un comportamiento explicado por el aumento de la producción y de las órdenes de pedidos, aunque a un ritmo más leve, en una coyuntura marcada por la ampliación de los tiempos de entrega y la aceleración de los costes ante el conflicto en Oriente Medio.
PMI manufacturero de Reino Unido
En marzo, el PMI manufacturero de Reino Unido registró una caída hasta 51,0 puntos (vs. 51,7 puntos febrero), situándose por debajo de lo estimado en la lectura preliminar (51,4 puntos). Un comportamiento que se explicó por la 1ª reducción en 6 meses de la producción industrial ante la incertidumbre provocada por el conflicto de Oriente Medio y el aumento de los plazos de entrega y de los precios de producción.
Tasa de desempleo de la Eurozona
Según Eurostat, en febrero la tasa de desempleo de la Eurozona aumentó ligeramente 0,1pp hasta un 6,2% de la población activa, siendo peor a la cifra proyectada por el consenso de analistas (6,1%). En contraste, la tasa de desempleo juvenil se mantuvo estable en un 14,9% de la población menor de 25 años (vs. 15,0% enero).
Por países, las mayores tasas de desempleo se registraron en Finlandia (10,4% de la población activa), España (9,8%) y Grecia (8,5%). En contraste, Bulgaria (3,2%), Malta (3,5%) y Eslovenia (3,8%) presentaron las menores tasas de desempleo.
Tasa de desempleo de Italia
En febrero, según Istat, la tasa de paro en Italia repuntó levemente 0,1pp hasta un 5,3% de la población activa. Por su parte, en términos interanuales, el número de personas empleadas aumentó un 0,1% (+13.000 personas).
Solicitudes semanales de hipotecas en EEUU
En la semana finalizada el pasado 27 de marzo, las solicitudes semanales de hipotecas en EEUU desaceleraron ligeramente su ritmo de caída a un 10,4% respecto a la semana anterior (vs. -10,5% en la semana previa), siendo su 3ª reducción consecutiva. Por su parte, el tipo de interés hipotecario a 30 años aumentó hasta un 6,57% (vs. 6,43% en la semana anterior).
Encuesta de empleo ADP de EEUU
En marzo, el informe ADP de empleo en EEUU reflejó la creación de 62.000 empleos, moderándose el ritmo de contratación tras generar 66.000 empleos en febrero. Una evolución que ha superado las proyecciones del consenso de analistas (41.000).
La creación de empleo se concentró en el sector de la educación y la sanidad (+58.000), de la construcción (+30.000) y de la información (+16.000). En contraste, destacó la pérdida de empleos en el sector de transporte, comercio y utilities (-58.000) y en la industria (-11.000).
Paralelamente, la mayor parte de los nuevos empleos se generaron por parte de empresas pequeñas (entre 1 y 19 trabajadores, +112.000 puestos de trabajo).
Ventas minoristas en EEUU
En febrero, las ventas minoristas en EEUU repuntaron un 0,6% en términos mensuales (vs. -0,1% mensual enero), situándose ligeramente por encima de las estimaciones del consenso de analistas (0,5%). Una evolución impulsada por las ventas de ropa y accesorios (2,0% mensual) y la compra de vehículos de motor y piezas (1,2%), en contraste con la caída de las ventas de alimentos y bebidas (-1,0%) y de muebles (-1,0%).
PMI manufacturero de EEUU
En marzo, el PMI de EEUU aumentó significativamente hasta 52,3 puntos (vs. 51,6 puntos febrero), situándose por debajo de las proyecciones del consenso de analistas (52,4 puntos). Una evolución impulsada por la mejora de la producción, de los nuevos pedidos, especialmente nacionales, con el objetivo de acumular existencias ante un mayor repunte de los costes de producción o escasez de oferta en los próximos meses debido al conflicto en Oriente Medio.
ISM manufacturero de EEEUU
En marzo, el indicador ISM del sector manufacturero de EEUU se incrementó hasta un 52,7% (vs. 52,4% febrero), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (52,3%).
