Por este cuello de botella navega cerca de la quinta parte del gas licuado (GNL) del planeta y del petróleo. El conflicto pilla a Europa en una situación en teoría frágil, donde sus reservas de gas están al 30% y a un mes de la temporada de llenado (empieza el 1 de abril). Estamos hablando de que el Viejo Continente llevaba cinco años sin ver sus almacenes tan vacíos, tras un invierno especialmente duro. Esta situación ha llevado a que el precio de referencia del gas en Europa, el TTF, se dispare hoy un 40% hasta los 45 euros el megavatio hora. Una subida muy agresiva, que se ha acelerado en las últimas horas porque Catar ha anunciado que para su producción de GNL ante los ataques de Irán a sus instalaciones. Incluso con este avance los precios todavía están en los niveles del año pasado por estas fechas, cuando cotizaba en los 45 euros el megavatio hora a inicios de marzo de 2025. La situación es parecida con el brent, que se dispara hasta los 78,5 dólares el barril (+7,8%), pero no ha supuesto un alza que ponga en duda el suministro o que anticipe enormes riesgos.
Eso no significa que, si se dilata en el tiempo la guerra, no haya grandes problemas. Si los mercados asiáticos se quedan de forma prolongada sin suministro de Oriente Medio, acudirán en masa al mercado internacional, disparando los precios para Europa. Así lo creen los analistas de ING, que explican que «si los mercados descuentan un periodo prolongado de pérdidas del suministro de GNL catarí, el TTF podría irse por encima de los 80-100 euros el megavatio hora y el petróleo a los 90-100 dólares el barril. De hecho creen que «si se producen interrupciones significativas y prolongadas el brent podría irse a los 140 dólares».
En el caso del gas se espera que la oferta crezca en 40 millones de toneladas al año gracias principalmente a EEUU y Canadá. Esto significa un aumento del 10%. Todo esto según datos del informe de la IEA, Gas Market Report. En el petróleo también hay un gran superávit de 2 millones de barriles diarios de petróleo según las cifras de la AIE, aunque la OPEP lo limite solo a unas decenas de miles de barriles más de los que se demandan. Si bien la situación con Irán pone en peligro este equilibrio: la realidad sobre la que parte el peligro de la guerra. Este escenario permite a los mercados mantener cierto equilibrio a pesar del caos.
Según las estimaciones del gobierno, apenas el 5% del petróleo y el 2% del gas natural licuado que llega a España transita por el estrecho de Ormuz.
Más allá del caso español, «actualmente tenemos una gran sobreoferta de gas que permite aguantar y la realidad es que los mercados piensan que alargar el cierre de Ormuz no conviene a nadie. Sin embargo, el régimen está acorralado frente a EEUU y se mantiene fuerte internamente, por lo que hay una creciente incertidumbre sobre si este problema pueda aguantar en el tiempo», dicen desde IEEFA. En cualquier caso, «estamos ante la mayor llamada de atención para la electrificación desde la invasión de Ucrania y la seguridad energética de Europa podría verse amenazada por la volatilidad de los precios».
Para Europa, el mayor estrangulamiento energético podría venir del petróleo. La Unión importa casi un 12% del crudo de dos potencias del Golfo: Arabia Saudí e Irak. Un bloqueo del paso por Omán podría suponer un serio problema para los suministros europeos. Desde la guerra de Ucrania, Europa ha reducido su dependencia del crudo ruso y ha aumentado la presencia de barriles de otros países, como las potencias árabes.
En cualquier caso, el peligro es más real que nunca y el gran riesgo es que la situación se prolongue. Y que «los precios del petróleo se dispararían probablemente a los 100 dólares el barril y generaría un aumento de seis o siete décimas a la inflación global, de la mano de una subida similar del gas». Aún queda mucho por andar y de momento, los mercados no dan por hecho un gran giro de los acontecimientos. Incluso si hay un conflicto durante semanas, Irán se haría también un gran daño a sí mismo cerrando su principal ventana al mundo y la presión por cerrar el estrecho es máxima. Nunca había sido tan probable que Ormuz se cierre, pero no ha sucedido en la historia y los expertos creen que hay motivos para que la situación no sea diferente esta vez.
