Las colecciones en el periodo fueron bien recibidas por nuestros clientes. Las ventas crecieron un 2,7%, hasta 28.171 millones de euros, con una evolución satisfactoria tanto en tienda como online. Las ventas a tipo de cambio constante crecieron un 6,2%.
En los 9M2025 se han realizado aperturas en 39 mercados. Al cierre del período, Inditex operaba 5.527 tiendas. El anexo I incluye las tiendas totales por formato.
La ejecución del modelo de negocio en los 9M2025 ha sido destacada. El margen bruto creció un 3,2%, hasta 16.811 millones de euros y se situó en el 59,7% de las ventas (+27 puntos básicos frente a 9M2024).
Todas las líneas de gasto han mostrado una evolución favorable. Los gastos operativos crecieron un 2,4%, 29 puntos básicos por debajo del crecimiento de las ventas. Incluyendo todos los cargos por arrendamientos, los gastos operativos crecieron 33 puntos básicos por debajo del crecimiento de las ventas. El resultado operativo (EBITDA) creció un 4,2% y se situó en 8.303 millones de euros. El EBIT creció un 4,8%, hasta 5.943 millones de euros. El resultado antes de impuestos creció un 3,6%, alcanzando los 5.964 millones de euros con un margen del 21,2%. La tasa fiscal aplicada al resultado de los 9M2025 es la mejor estimación para el ejercicio 2025 según la información disponible.
El beneficio neto creció un 3,9%, alcanzando los 4.622 millones de euros.
3T2025
Las ventas subieron un 4,9% hasta los 9.814 millones de euros, mostrando una mejora, con un incremento del 8,4% a tipo de cambio constante. El margen bruto aumentó un 6,2% hasta los 6.108 millones de euros. El margen bruto llegó al 62,2% (+79 puntos básicos) de las ventas. Los gastos operativos crecieron un 3,0 %, 187 puntos básicos por debajo del crecimiento de las ventas. El resultado operativo (EBITDA) creció un 8,9% hasta los 3.189 millones de euros. El EBIT creció un 11,2% hasta los 2.372 millones de euros. El beneficio neto creció un 9,0% hasta los 1.831 millones de euros. La posición financiera neta fue de 11.268 millones de euros al final del período. Las colecciones de la campaña de otoño/invierno han sido bien recibidas por nuestros clientes. Las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante entre el 1 de noviembre y el 1 de diciembre de 2025 han crecido un 10.6% con respecto al mismo periodo de 2024 (+9% entre el 1 de noviembre y el 24 de noviembre de 2025)
Perspectivas
Nuestras prioridades siguen siendo la mejora de nuestra propuesta de moda, la atención al cliente, nuestro enfoque en la sostenibilidad y la continua evolución de nuestros equipos de alto rendimiento. La amplia diversificación por canal, geografía y concepto refuerza el potencial de crecimiento a largo plazo del Grupo. Nuestro modelo de negocio, caracterizado por la flexibilidad, la capacidad de respuesta y el suministro en proximidad durante la temporada, nos permite reaccionar a las tendencias de moda, reforzando así nuestra posición única en el mercado. Invirtiendo continuamente en tiendas, el canal online global y las plataformas logísticas centralizadas, con un enfoque en la sostenibilidad, seguiremos generando crecimiento a largo plazo.
Inditex opera en 214 mercados con baja cuota de mercado en un sector fragmentado. La optimización de las tiendas sigue su curso y esperamos que esto impulse nuevas mejoras en la productividad. Se espera que el crecimiento del espacio bruto anual en el período 2025-2026 se sitúe en torno al 5%, con un espacio neto positivo acompañado con una fuerte venta online. A los tipos de cambio actuales, anticipamos un impacto divisa de aproximadamente un -4% en las ventas en 2025 y en ese periodo espera un margen bruto estable (+/-50 pb).
En el presente ejercicio se están ejecutando inversiones para incrementar la capacidad operativa y obtener eficiencias que están siendo reinvertidas en el negocio aumentando la diferenciación. Se estima una inversión ordinaria de alrededor de 1.800 millones de euros. En el presente ejercicio se están ejecutando inversiones para incrementar la capacidad operativa y obtener eficiencias que están siendo reinvertidas en el negocio aumentando la diferenciación. Estimamos una inversión ordinaria de alrededor de 1.800 millones de euros.
Elplan de expansión logística para el 2024 y el 2025 sigue según lo previsto. Este programa de inversión extraordinario de dos años centrado en la expansión del negocio destina 900 millones de euros para incrementar la capacidad logística en cada uno de los ejercicios 2024 y 2025. El objetivo de este plan logístico es reforzar las capacidades de Inditex para acometer las oportunidades de crecimiento a medio y largo plazo a nivel global. El centro de distribución de Zaragoza II ya está operativo.
En octubre de este año se inauguró el nuevo edificio de Zara en Arteixo (A Coruña). Este edificio, de más de 200.000 m², alberga los equipos de producto de Zara Mujer y Zara Niño, y tiene la sostenibilidad y la tecnología como elementos clave. Seguimos apostando por la creatividad, la innovación, el diseño y la calidad de nuestras colecciones y canales de venta integrados, reforzando las iniciativas comerciales de todos nuestros formatos.
Ofrecemos la mejor experiencia de compra a nuestros clientes, tanto en nuestras tiendas como en nuestras plataformas online. En tienda física, Zara ha llegado a nuevas ubicaciones como en Las Vegas Forum Shops at Ceasars Palace. Esta semana abriremos en Charlotte, Carolina del Norte, así como una tienda independiente de Zara Man en Palazzo Verospi, Roma. Además, hemos realizado importantes reubicaciones y reformas en algunas de nuestras tiendas más emblemáticas como Osaka Shinsaibashi, Austin The Domain, Maastricht Grote Straat y Barcelona Diagonal.
El resto de los formatos continúan realizando aperturas y reformas en localizaciones clave, destacando la primera tienda en Dinamarca de Bershka en Copenhagen Vimmelskaftet, y las tiendas de Stradivarius en Glasgow Silverburn, Zara Home en Hamburgo Hansviertel y Oysho en Ámsterdam Kalverstraat. Seguimos implementando la nueva tecnología de alarmado en las tiendas proporcionando una mejora significativa en la experiencia del cliente. El nuevo sistema ya está plenamente operativo en Zara y se está implementando en Bershka y Pull&Bear.
Con motivo de su 50º aniversario, Zara ha presentado la colección cápsula «50 Creadores», un proyecto solidario que reúne a cincuenta profesionales de diferentes ámbitos creativos. Zara donará todos los beneficios a Women’s Earth Alliance, una organización que promueve el liderazgo femenino en iniciativas medioambientales y comunitarias.
El Consejo Asesor Internacional de Inditex, cuya creación se anunció en la Junta General de Accionistas celebrada en julio de 2025, ha mantenido su primera reunión el pasado 27 de noviembre. El objetivo de su actividad es el asesoramiento al Consejo de Administración de Inditex en materia de geopolítica, economía internacional y otros asuntos globales. Está presidido por Enrico Letta, y completan su composición Taeho Bark, Simon Fraser, Rafael Gil-Tienda, Anne Lange, Enrique Lores y Marcos Troyjo.
El dividendo final del ejercicio 2024 (0,84 euros por acción) se pagó el 3 de noviembre de 2025. Los resultados del ejercicio 2025 (1 de febrero a 31 de enero) se harán públicos el día 11 de marzo de 2026.
