Por el momento, los mercados consideran que esta investigación ha sido sustanciada por motivaciones políticas y no legales. El temor generalizado es que esta medida pueda seguir erosionando la autonomía de la Fed, lo que podría aumentar las expectativas de inflación a largo plazo y perjudicar al dólar”.
Mientras, en la zona Euro, “con la inflación aparentemente bajo control en la zona euro, el BCE se encuentra en una buena posición para mantener los tipos estables a lo largo de 2026. El progresivo cierre de la brecha de tipos de interés con Estados Unidos y las noticias económicas positivas deberían respaldar la moneda común durante las próximas semanas”, explican los analistas.
La investigación judicial sobre Powell reaviva los temores sobre un «Sell America trade» El dólar estadounidense confirmó la semana pasada que sigue siendo la moneda refugio preferida por parte de los inversores en tiempos de tensión geopolítica. La captura de Maduro, la incautación por parte de Estados Unidos de petroleros, las amenazas de Trump a Dinamarca y las protestas iraníes han contribuido a generar una sensación de preocupación generalizada, impulsando al dólar en el proceso. El informe de empleo estadounidense de diciembre tuvo poco impacto en los mercados. Únicamente confirmó que es poco probable que la Reserva Federal recorte los tipos a finales de este mes. Sin embargo, el dólar volvió a estar bajo presión este lunes tras conocerse la noticia sobre la investigación judicial abierta por la fiscalía contra Powell. La investigación busca esclarecer los sobrecostes incurridos en la reforma de algunos edificios de la Fed. Por el momento, los mercados consideran que esta investigación ha sido sustanciada por motivaciones políticas y no legales. . Aparte de esta alarmante noticia, los inversores centrarán su atención esta semana en la publicación del IPC estadounidense correspondiente a diciembre, que se publicará el martes. Las cifras de esta semana contendrán el doble de información de lo habitual, ya que el informe del mes anterior adolecía de datos insuficientes debido al cierre federal. Aunque los datos de la zona euro serán escasos, el jueves se publicarán en el Reino Unido importantes datos económicos correspondientes a noviembre, en particular el crecimiento mensual del PIB.
EUR
El afligido sector industrial alemán recibió la semana pasada algunas noticias realmente esperanzadoras. La producción industrial de noviembre sorprendió al alza, registrando un crecimiento por segundo mes consecutivo por primera vez desde mayo de 2023. Aún más sorprendente fue la cifra espectacular de pedidos industriales, que experimentó un aumento del 5,6 % intermensual frente al 1,0 % estimado. Estos datos no sólo representan un buen augurio sobre la posible evolución de la actividad económica alemana, sino que pueden ser un primer indicio del enorme paquete fiscal de infraestructura aprobado el año pasado. Como hemos señalado en nuestro informe «Perspectivas Globales para 2026», está podría convertirse en una de las grandes tendencias económicas de este año.Con la inflación aparentemente bajo control en la zona euro, el BCE se encuentra en una buena posición para mantener los tipos estables a lo largo de 2026. El progresivo cierre de la brecha de tipos de interés con Estados Unidos y las noticias económicas positivas deberían respaldar la moneda común durante las próximas semanas.
USD
El informe de diciembre no cambió en absoluto la narrativa sobre la economía estadounidense: crecimiento estable y un mercado laboral que ni contrata ni despide. Un dato especialmente destacable fue el ligero descenso de la tasa de desempleo, que cayó inesperadamente al 4,4 % (desde el 4,6 %), y nos confirma que este inusual estado de la economía estadounidense no se asemeja ni mucho menos a una recesión. Los datos sobre la inflación, que se publicarán esta semana, serán quizás los más importantes de los últimos meses. Gran parte de la expectativa de que se produzcan bajadas de tipos este año descansa sobre la asunción de que la inflación va a bajar, aunque sea lentamente. Sin embargo, esta tendencia todavía debe ser confirmada, empezando por el dato de esta semana. Por supuesto, los inversores también estarán siguiendo las noticias relacionadas con la investigación penal sobre Powell. Dado que el mandato del presidente de la Fed está a punto de terminar, y conociendo los precedentes de Trump, parece que el objetivo de dicha investigación es continuar atemorizando a la Fed y tratar de influenciar sus decisiones de política monetaria, sin que existan pruebas claras de criminalidad. Incluso algunos republicanos han expresado su preocupación por dicha investigación. El temor generalizado es que esta medida pueda seguir erosionando la autonomía de la Fed, lo que podría aumentar las expectativas de inflación a largo plazo y perjudicar al dólar.
GBP
Los PMI británicos de actividad empresarial correspondientes al mes de diciembre se revisaron a la baja con respecto a las estimaciones iniciales y los datos de segundo orden publicados la semana pasada decepcionaron en gran medida. La libra esterlina tuvo un rendimiento algo inferior al de la mayoría de las divisas europeas, en particular el euro. En este sentido, parece que el «repunte de alivio» tras los presupuestos de otoño se ha disipado por completo.
En las próximas dos semanas se publicarán una serie de datos económicos clave que podrían determinar la evolución de la libra, ya que probablemente influirán en las expectativas de recortes por parte del Banco de Inglaterra. Se prevé que los datos mensuales del PIB del jueves no muestren crecimiento alguno. Si se confirma esta previsión, aumentarían los temores de que la economía británica se haya contraído en el cuarto trimestre del año pasado. El informe sobre el empleo del martes será probablemente aún más importante, ya que podría inclinar la balanza a favor o en contra de una bajada de tipos en marzo por parte del Comité de Política Monetaria. Hasta ahora, los inversores han estado reduciendo sus apuestas sobre una bajada por parte del Banco de Inglaterra y ahora esperan menos de dos recortes en 2026. Consideramos que el nivel relativamente elevado de los tipos de interés británicos debería seguir respaldando a la libra este año.
