El regulador de los mercados cuenta a su vez con siete días desde esa fecha para revisar la documentación y, en su caso, clarificar información con BBVA si lo precisa antes de notificar la admisión de la opa. La aprobación del folleto consumirá aún varios meses por encontrarse condicionada al plácet del BCE y la CNMC y a que los accionistas de BBVA aprueben en una junta extraordinaria la ampliación de capital necesaria para ejecutar la operación.
El banco oferta un título nuevo por cada 4,83 de Sabadell, canje que en sus actuales cotizaciones exigirían al grupo vasco una ampliación máxima de casi un 20% de lograr una adhesión a la opa del 100%. El banco ha condicionado el éxito de la transacción a lograr un mínimo del 50,01%. El banco buscará también aprobaciones a numerosas autoridades extranjeras como la Prudential Regulation Authority de Reino Unido por la filial TSB de Sabadell; y los organismos de defensa de la competencia en Francia y Marruecos por las oficinas de representación y sucursales ubicadas allí.
BBVA estima que ambas aprobaciones regulatorias tardarían unos cinco o seis meses en completarse, aunque dependerá de la complejidad que adviertan los organismos. En el caso del BCE se espera el respaldo en la medida que analizará si la operación entraña riesgos a la estabilidad financiera y si el futuro grupo es solvente. Se descarta el primer punto y ambas entidades financieras cuentan con balances y huchas de solvencia robustos.
A la CNMC le tocará analizar si la unión de ambos bancos implica distorsiones en la competencia en perjuicio del cliente como ha denunciado el organismo homólogo de competencia de Cataluña, diferentes asociaciones de empresas, partidos políticos e, incluso, el Gobierno. La presidenta de la CNMC, Cani Fernández, ya advirtió que el nuevo grupo tendría que asumir condicionantes como también tuvieron que hacerlo CaixaBank y Bankia cuando gestaron su fusión, o Unicaja y Liberbank.
Si se cumpliesen los calendarios barajados por el banco y no se complica el proceso de autorizaciones, la aprobación de la CNMV al folleto llegaría cerca de Navidad. Se abriría un plazo de aceptación de entre 15 y 70 días, y BBVA podría mejorar su opa, incluso, durante su curso, aunque hoy se descarta tal opción.
