A lo largo del día Trump ha amenazado con “acabar con la civilización de Irán” esta noche si no aceptan el Plan de EEUU, incluida la apertura del Estrecho de Ormuz. Los ataques han continuado durante la jornada, con EEUU alcanzando objetivos militares en la Isla de Jark.
Entre los mayores movimientos hoy destaca la caída de ASML de un 4% ante la propuesta de EEUU de imponer más restricciones a las ventas de chips a China, que afectarían especialmente a la firma holandesa y exportadores japoneses. Por su parte, Universal Music Group (UMG) subió más de un 11% tras la oferta en cash y acciones lanzada por el grupo Pershing Square, a una valoración teórica estimada de 30,40€ por acción (hoy ha cerrado a 18,80€).
Al cierre, ha destacado la caída del Dax alemán de un 1,1% liderada por valores tecnológicos e industriales. El IBEX 35 ha perdido un 0,6% tras repuntar un 1,4% al comienzo de la sesión. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha cedido un 1,0%.
Claves de la sesión
Cautela de los inversores ante el vencimiento del ultimátum a Irán esta noche.
El temor a un fracaso de las conversaciones se ha ido imponiendo a lo largo de la sesión ante la escalada de amenazas de Trump y la continuidad de los ataques por ambas partes. Las consecuencias de una escalada de la guerra con destrucción de instalaciones energéticas podrían ser muy negativas, lo que justifica la cautela de los inversores al cierre de la sesión.
En EEUU también se imponen las ventas a la espera del vencimiento del ultimátum de EEUU. Al cierre de la sesión europea, el S&P 500 pierde un 0,9% y el Nasdaq Composite un 1,1%.
Renta fija
Nuevo repunte de las curvas en la Eurozona
La volatilidad se ha extendido a los mercados de bonos que han registrado repuntes significativos de rentabilidad, especialmente en Europa. El Brent por encima de 110 $/barril ha presionado a las curvas al alza, con el mercado descontando de nuevo 75 pb de subidas de tipos de la Fed en 2026.
La TIR del bono alemán a 10 años ha repuntado 9 pb al 3,08% y la del Bono de EEUU a 10 años 3 pb al 4,36%.
Materias primas y divisas
El petróleo se mantiene cerca de máximos
El barril de Brent de entrega en junio llegó a cotizar por debajo de 107$ al inicio de la sesión, pero el temor al fracaso de las negociaciones le ha devuelto por encima de 110$ al cierre.
El EUR/USD cotiza cerca de la cota de 1,16 al cierre, impulsado por el aumento de las TIRes de la Eurozona.
Noticia empresarial
Universal Music Group
Bill Ackman, a través de Pershing Square, ha lanzado una propuesta para adquirir y reestructurar Universal Music Group (UMG) con el objetivo de desbloquear valor y elevar significativamente la cotización de la compañía. La estructura de la oferta combina efectivo y acciones: los accionistas recibirían €5,05 por acción en efectivo, junto con 0,77 acciones de una nueva entidad resultante de la fusión entre UMG y un vehículo de inversión estadounidense controlado por Pershing Square. Este movimiento busca, además, trasladar la cotización principal de UMG a Estados Unidos, algo que la dirección de la compañía había evitado hasta ahora.
Sin embargo, la viabilidad de la operación es incierta. El apoyo de Vincent Bolloré, que controla directa e indirectamente cerca del 30% del capital, es clave, y parece poco probable que acepte las condiciones propuestas. El hecho de que una parte importante de la oferta sea en acciones de una compañía de nueva creación hace especialmente complejo valorar la operación. En este sentido, Ackman considera que la operación valora las acciones de UMG a 30,40 €/acción, pero este valor depende del valor teórico que él mismo otorga a la integración de UMG con Pershing Square.
Principales indicadores macroeconómicos del día
PMI compuesto de la Eurozona
En marzo, el PMI servicios de la Eurozona disminuyó hasta 50,2 puntos (vs. 51,9 puntos febrero), representando su menor nivel desde mayo de 2025. Una evolución explicada por la debilidad de la demanda, ante el deterioro de los nuevos pedidos nacionales e internacionales, y el aumento de los costes de producción en un contexto marcado por la elevada incertidumbre, el fuerte aumento de los precios energéticos y el shock de oferta de las cadenas de suministros globales ante el conflicto de Oriente Medio. A su vez, el PMI compuesto del bloque monetario europeo retrocedió a 50,7 puntos (vs. 51,9 puntos febrero), su menor registro en 9 meses. Una caída explicada por el negativo comportamiento del sector servicios. En este sentido, el comportamiento de los indicadores adelantados de marzo en las principales economías de la Eurozona ha sido heterogéneo.
En Alemania, el PMI servicios en marzo disminuyó notablemente hasta 50,9 puntos (vs. 53,5 puntos febrero), situándose por debajo de las estimaciones de la lectura preliminar (51,2 puntos), aunque permaneció en terreno de expansión. Un comportamiento impulsado por la caída de los nuevos pedidos nacionales e internacionales, consecuencia del aumento de la incertidumbre ante el conflicto entre EEUU-Israel e Irán. Paralelamente, el PMI compuesto retrocedió hasta 51,9 puntos (vs. 53,2 puntos febrero) ante el deterioro de la actividad en el sector servicios frente al mejor comportamiento de la industria.
En Francia, el PMI servicios de marzo se redujo a 48,8 puntos (vs. 49,6 puntos febrero), aunque por encima las proyecciones de la 1ª lectura (48,3 puntos). Una evolución explicada por la aceleración del ritmo de caída de los nuevos negocios y pedidos, reflejando la cautela de los consumidores y el retraso de las decisiones de inversiones. Paralelamente, los pedidos internacionales también disminuyeron. Por su parte, el PMI compuesto cayó a 48,8 puntos (vs. 49,9 puntos febrero) ante el descenso de los nuevos pedidos.
En España, el PMI servicios en marzo repuntó hasta 53,3 puntos (vs. 51,9 puntos febrero). A pesar de ello, el crecimiento de los nuevos pedidos fue el más débil en 9 meses, a causa de la incertidumbre de los consumidores en torno al conflicto de Oriente Medio. A su vez, los pedidos de exportación disminuyeron por 3er mes consecutivo a su mayor ritmo desde enero de 2024. Por su parte, el PMI compuesto de España aumentó 0,9 puntos a 52,4 puntos impulsado por la actividad del sector servicios, a pesar de la caída de la producción manufacturera en una coyuntura marcada por el deterioro de la confianza, alcanzado a su nivel más bajo desde finales de 2022, ante la incertidumbre geopolítica en Oriente Medio.
En Italia, el PMI servicios disminuyó a 48,8 puntos en marzo (vs. 52,30 puntos febrero), registrando su peor dato desde octubre de 2023. Una evolución explicada por la caída de la producción y un menor volumen de nuevos negocios tras el final de los Juegos Olímpicos de invierno y el aumento de la incertidumbre por el conflicto en Oriente Medio. Asimismo, se registraron ligeros descensos de las ventas al exterior. Así, el PMI compuesto cayó significativamente a 49,2 puntos (vs. 52,1 puntos febrero), debido a la pronunciada desaceleración de la actividad del sector servicios y la menor expansión de producción de la industria.
PMI compuesto de Reino Unido
En marzo, el PMI servicios registró una notable caída de 3,4 puntos hasta 50,5 puntos, situándose por debajo de la lectura preliminar (51,2 puntos) y en su menor nivel desde abril de 2025. Un comportamiento explicado por la moderación del ritmo de avance de la producción y la disminución de los nuevos pedidos, ante el deterioro de la confianza de los consumidores ante el complejo escenario geopolítico en Oriente Medio. De esta forma, el PMI compuesto se redujo a 50,3 puntos (vs. 53,7 puntos febrero) tras la pérdida de momentum del sector servicios y la caída de la producción industrial.
Índice Sentix de confianza inversora en la Eurozona
En abril, el índice Sentix de la Eurozona ha registrado un significativo retroceso hasta -19,2 puntos (vs. -3,1 puntos marzo), situándose por debajo de las proyecciones del consenso de analistas (-7,5 puntos). Una evolución impulsada por la escalada de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, el control de Irán del estrecho de Ormuz y sus repercusiones económicas en los próximos meses.
