Como explican desde Hamburg Commercial Bank, «seis de los ocho países cubiertos por el estudio se encuentran ahora en territorio de crecimiento», la mayor cantidad desde noviembre de 2025. «La industria alemana, que experimentó un fuerte aumento del índice PMI, ha retornado al crecimiento por primera vez en tres años y medio. De las cuatro potencias económicas de Europa, Alemania está mostrando el ritmo de crecimiento más rápido del sector manufacturero», afirman. Aunque matizan: «Sin duda, no estamos hablando de un auge, sino de una recuperación moderada derivada de un bajo nivel de actividad en medio de desafíos estructurales persistentes, como los altos precios de la energía, la intensa competencia de China y los aranceles estadounidenses, entre otros».
Al aumentar de 49,5 registrado en enero a 50,8 en febrero, el índice PMI del sector manufacturero de la zona euro se situó por encima del nivel de ausencia de cambios de 50 y entró en territorio de crecimiento por primera vez desde agosto de 2025.
En particular, los niveles de producción manufacturera volvieron a aumentar, marcando el decimoprimer mes de crecimiento en los últimos doce. Sin embargo, una característica notable de esta última expansión fue que estuvo acompañada de un aumento de los nuevos pedidos. No solo la demanda de productos de la zona del euro mejoró por segunda vez en casi cuatro años en el último período de la encuesta, sino que la expansión fue la más fuerte desde abril de 2022. Las exportaciones fueron un lastre menor, subrayado por un ritmo de contracción que fue leve y el más débil en tres meses.
No obstante, el empleo en el sector manufacturero de la zona euro continuó disminuyendo, en línea con la tendencia observada desde junio de 2023. Al aumentar los nuevos pedidos recibidos, se moderó la reducción de la cartera de pedidos. De hecho, la disminución del volumen de los pedidos pendientes fue la más lenta en más de tres años y medio. La actividad de compras estuvo cerca de la estabilización a mediados del primer trimestre y la reducción se atenuó por segundo mes consecutivo.
Las empresas encuestadas volvieron a informar de retrasos a la hora de recibir los productos comprados de los proveedores, lo que marca nueve meses consecutivos de alargamiento de los plazos de entrega. Mientras tanto, los stocks de compras disminuyeron aún más, pero al ritmo más lento desde que comenzó la actual tendencia de reducción a principios de 2023. En cuanto a los precios, los últimos datos de la encuesta indicaron una intensificación de las presiones inflacionistas. Los costes de los insumos subieron considerablemente y la tasa de aumento se aceleró por tercer mes consecutivo, alcanzando su máxima en 38 meses. Los precios cobrados aumentaron por segundo mes consecutivo por solo la segunda vez en casi tres años, siendo la magnitud del último incremento la más pronunciada desde marzo de 2023.
«El aumento de los precios de los insumos se ha acelerado durante cuatro meses consecutivos e incluso repuntó considerablemente en febrero. Algunas de las empresas encuestadas comentaron sobre el aumento de los precios de la energía y los metales, así como el mecanismo de ajuste en frontera de carbono, cuyo periodo definitivo se inició a principios de año. Las empresas lograron repercutir parte de estos incrementos de los costes a los clientes, pero es probable que sus márgenes se hayan visto afectados», comentan en Hamburg Commercial Bank.
De cara al futuro, en febrero, los fabricantes de la zona euro se mostraron más optimistas respecto a las perspectivas de crecimiento para los próximos doce meses. De hecho, la confianza empresarial alcanzó su nivel más alto en cuatro años. «Las empresas del sector manufacturero se muestran bastante optimistas sobre su capacidad para vender más productos en el futuro y sus expectativas de producción son incluso mayores que hace un mes», concluyen
