Finalizamos mayo con un buen desempeño de las principales bolsas, con los principales índices USA marcando su mejor mes desde noviembre de 2023 frente a la subida cercana al 3% en Europa. Sectorialmente han sido los sectores más growth lo que más han rebotado el último mes con subidas superiores al 11% en tecnología, 9% en industriales u 8% en consumo discrecional. Broadcom, que por cierto presenta resultados este jueves, fue una de las compañías que más subió el mes previo de entre las grandes (+25%) junto a Nvidia (+24%) Tesla (+22%) o Walt Disney (+24,2%).
Sin resultados empresariales destacables y a la espera de que se cumplan los 90 días de margen para el tema de los aranceles que se cumplirían en julio, lo más importante del mes serán las decisiones de tipos de interés de Bancos Centrales. Esta semana BCE (5 de junio) Japón (17 junio) FED (18 junio) Los norteamericanos tienen un festivo el 19 de junio (Día de la Liberación) y también será mes de vencimiento de derivados (hora bruja el 13 de junio) En este contexto y salvo sustos, nuestra hipotésis central es que probablemente los mercados se sigan comportando relativamente bien, similar al mes de mayo que finalizamos la última semana.
Qué harán las 7 magníficas
A pesar del poder innegable de todas ellas en lo que se dedica cada una, hay un aspecto que ha pesado en los resultados del 1T, y es la fuerte caída de generación de caja libre por los altos costes de Capex. La media de todas ellas (sin Nvidia) pero a modo de ejemplo Amazon redujo cerca de un 50% la misma. Es un aspecto importante a vigilar. A pesar de ello, las acciones de todas ellas, excepto Alphabet suben en el último año (Meta +35% MSFT +6% AMZN +13)
