En la región Asia-Pacífico, el Hang Seng hongkonés ha registrado ha retrocedido un 2,4%. En Japón, el Topix se ha mantenido plano, mientras que el Nikkei ha caído 2,4% al tener más valores tecnológicos. El gabinete de la primera ministra Sanae Takaichi aprobó la mayor ronda de gasto desde el inicio de la pandemia (17,7 billones de yenes 112.000 millones de dólares), después de que Japón emitiera su advertencia más severa hasta la fecha sobre las recientes fluctuaciones del yen, y la ministra de Finanzas del país mencionara específicamente la intervención como una opción.
Claves de la sesión
Los mercados han mostrado sus dudas a las exigentes valoraciones, pero sin una dirección clara por países y sectores
Las bolsas mundiales han tenido su peor semana en siete meses, ante las dudas en los valores ligados a la inteligencia artificial sobre las elevadas valoraciones y la rentabilidad de las inversiones masivas. Esto se ha dado a pesar de que Nvidia haya publicado un crecimiento de 62% en los ingresos de chips para centros de datos de IA y elevase sus previsiones para el trimestre actual. Además, un grupo de legisladores estadounidenses presentó ayer un proyecto de ley que bloquearía durante 10 años la compra de equipos de fabricación de chips chinos por parte de los beneficiarios de las subvenciones de la Ley CHIPS.
En la Eurozona, la actividad del sector privado se mantuvo fuerte en noviembre. Los servicios registraron su mejor mes en un año y medio, lo que ayudó a compensar la inesperada debilidad de la industria manufacturera.
El presidente de Ucrania, Volodímir Zelenski, ha comentado que está dispuesto a colaborar con EEUU en su plan para poner fin a la guerra. La cotización de Rheinmetall ha caído un 7% y la de Leonardo 6%.
Renta fija
Las TIRes de la deuda soberana corrigen
Jornada de ligeras caídas en las TIRes de los principales bonos soberanos, en un contexto en el que el mercado ha pasado su estimación de que el próximo recorte de 25 pb de la Fed sea en enero en vez de diciembre.
Así, la TIR del Bund a 10 años ha descendido 2 pb a 2,70% y la el Treasury a 10 años cae 1 pb hasta un 4,07%.
Materia primas y divisas
Tercera caída consecutiva en el precio del petróleo
Nueva caída de la cotización del petróleo, ante el optimismo por el fin de la guerra en Ucrania, ya que el país está dispuesto a ceder territorio. Un acuerdo de paz y el levantamiento de las sanciones añadirían más oferta a un mercado que ya se enfrenta a un gran excedente el próximo año.
El oro ha subido un 0,5% hasta 4.099 dólares.
Noticia empresarial
ASOS
La empresa británica de moda online ha presentado sus resultados de 2025 con un crecimiento de los ingresos un 6% por debajo de lo esperado. El margen bruto se ha situado en 47,1%. Mientras que las ventas se han mantenido en los últimos años, el Ebitda sigue rezagado. Sin embargo, para 2026 ha sorprendido con una guía de margen bruto de 49% y un Ebitda de 165 millones de libras ante el giro estratégico de realizar menores descuentos y centrarse menos en clientes poco rentables. En los últimos tres ejercicios ha tenido beneficio negativo, para 2026 se espera cercano a 0 y para 2027 vuelta al terreno positivo.
Los analistas ven un potencial de revalorización del 50%, pero después del boom del online en la pandemia, la acción cayó un 95% ante el desplome de las ventas, problemas en la cadena de suministro, acumulación de inventario, inflación y deterioro de la rentabilidad.
Principales indicadores macroeconómicos del día
IPC de Japón
Según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en octubre los precios de la cesta de la compra de los hogares japones repuntaron un 0,7% mensual, tras disminuir un 0,1% en el mes anterior. Por su parte, la tasa de variación interanual del IPC general repuntó a un 3,0% (vs. 2,9% en el mes anterior), superando significativamente el objetivo del BoJ (2,0%).
Paralelamente, la tasa de inflación subyacente (excluyendo alimentos frescos y energía) aumentó 0,1pp hasta un 3,1% interanual.
Ante esta evolución de los precios, se ha aprobado el primer paquete de ayudas impulsado por la primera ministra Sanae Takaishi por valor de 135.000 millones de $ (equivalente a un 3,4% del PIB) y, a su vez, aumentan las posibilidades de que el BoJ eleve los tipos de interés oficiales en sus próximas reuniones.
PMI compuesto de la Eurozona
De acuerdo con la lectura preliminar, en noviembre el PMI manufacturero de la Eurozona se ha reducido hasta 49,7 puntos (vs. 50,0 puntos en octubre), situándose en su menor registro desde junio. En contraste, el PMI servicios ha aumentado ligeramente 0,1 puntos a 53,1 puntos, su mayor registro desde mayo de 2024. En este contexto, el PMI compuesto ha disminuido ligeramente 0,1 puntos, situándose en 50,4 puntos. Una evolución explicada por la caída del crecimiento de los nuevos pedidos, especialmente los de exportación ante la incertidumbre en el comercio mundial. Sin embargo, este comportamiento ha sido heterogéneo en las principales economías de la Eurozona:
En Alemania, la lectura preliminar de noviembre del PMI manufacturero ha reflejado una contracción hasta 48,4 puntos (vs. 49,6 puntos en octubre), situándose en su menor nivel en 6 meses. Paralelamente, el PMI servicios ha caído significativamente 1,9 puntos hasta 52,7 puntos. Ante esta coyuntura, el PMI compuesto ha disminuido hasta 52,1 puntos (vs. 53,9 puntos en octubre), aunque se mantiene en terreno de expansión. Una caída impulsada por la notable desaceleración de los nuevos negocios y la caída de los nuevos pedidos en el sector manufacturero ante la reducción de las ventas en el exterior.
En Francia, según la lectura preliminar de noviembre, el PMI manufacturero ha disminuido a 47,8 puntos (vs. 48,8 puntos en octubre), situándose en su menor nivel en 9 meses. En contraste, el PMI servicios ha registrado un notable incremento de 2,8 puntos hasta 50,8 puntos. Ante esta evolución, el PMI compuesto ha aumentado a 49,9 puntos (vs. 47,7 puntos en octubre), representando su mayor registro desde agosto de 2024. Un aumento impulsado por el sector servicios, que experimentó su 1ª expansión de la actividad en 15 meses. Paralelamente, ha destacado el 1er aumento desde febrero de 2022 de los nuevos negocios de exportación.
PMI compuesto de EEUU
Según la lectura preliminar de noviembre, el PMI manufacturero en EEUU ha disminuido hasta 51,9 puntos (vs. 52,5 puntos en el mes anterior), representando su menor registro desde julio. En contraste, el PMI servicios ha avanzado a 55,0 puntos (vs. 54,8 puntos en octubre), principalmente por el aumento de nuevos negocios y de la producción. De esta forma, el PMI compuesto ha crecido hasta 54,8 puntos, frente a 54,6 puntos en octubre, la cifra más elevada desde julio. Esta evolución positiva del indicador adelantado compuesto ha sido motivada por la apertura de la Administración federal de EEUU tras 43 días cerrada que ha generado mayor optimismo por parte de las empresas y menor incertidumbre sobre el contexto político.
Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan
En la lectura final de noviembre, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en EEUU ha caído hasta 51,0 puntos (vs. 53,6 puntos en octubre), aunque se ha situado por encima de las estimaciones del consenso de mercado (50,3 puntos). Por su parte, las expectativas de inflación media en los próximos 5 años han disminuido 0,5pp hasta un 3,4% anual. Paralelamente, el índice de expectativas se ha situado en 51 puntos (vs. 50,3 puntos el mes pasado), y el índice de condiciones en 51,1 puntos (vs. 58,6 puntos en octubre). A pesar de la apertura de la Administración, la confianza de los hogares se ha visto corregida debido a la preocupación respecto a la persistencia del crecimiento de los precios y menor nivel de ingresos.
