· En la región Asia-Pacífico, el Hang Seng hongkonés ha registrado la mayor revalorización (0,2%), mientras que el CSI 300 subía 0,6% y el Topix japonés repuntaba un 1,0%. La inflación mayorista de Japón se enfrió por tercer mes consecutivo, un efecto puntual de febrero ante las subvenciones estatales al combustible, que frenaron el aumento de los costes de las materias primas.
Claves de la sesión
La tensión en Oriente Medio continúa provocando una toma de beneficios
· Donald Trump ha planteado hoy la posibilidad de atacar aún más objetivos iraníes. Irán ha advertido que están preparados para contrarrestar ante los últimos ataques de EEUU e Israel.
· Los precios al consumidor en Estados Unidos en febrero subieron de nuevo un 2,4% interanual. Por su parte, la inflación subyacente se moderó a 0,2% en febrero (vs 0,3% en enero), señalando síntomas de alivio en los precios, aunque de que comenzade la guerra con Irán. El aumento de los costes del petróleo, gasolina y los fertilizantes, pueden volver a generar presión.
· Merlin Properties ha aumentado su objetivo de 2026 a 2030 en centros de datos hasta 7.840 millones. Su fase III de inversión le convierte en la mayor socimi de Europa en centros de datos, beneficiándose en España de su ubicación y gran demanda de los hiperescaladores.
Renta fija
Las TIRes de la deuda soberana vuelven a repuntar de manera pronunciada
· Jornada de caídas en las TIRes de los principales bonos soberanos. El Gobernador del Banco Nacional de Eslovaquia, Peter Kazimir, ha comentado que el impacto inflacionario del conflicto en Irán podría obligar al BCE a subir los tipos de interés antes de lo previsto, ya que es probable que las empresas trasladen el aumento de costes a los consumidores y que las personas pidan subidas salariales.
· Hoy, la TIR del Bund a 10 años ha ascendido otros 10 pb a 2,93% y el Treasury a 10 años sube 5 pb hasta un 4,21%.
Materias primas y divisas
Subida en el precio del petróleo de 5% a cierre de sesión europea, tras el 7% del lunes y el 27% la semana pasada
· La cotización del petróleo ha vuelto a ascender, tras el recorte de ayer, y acumula una subida de 51% en el año. La Agencia Internacional de la Energía ha acordado la mayor liberación de reservas de petróleo de su historia, 400 millones de barriles, para combatir con esta subida del crudo incentivada en las últimas semanas por el conflicto en Irán. Esto supera los 183 millones en 2022 tras la invasión rusa de Ucrania.
· La cotización del gas TTF a un mes sube un 66% en el año hasta 49 €/MWh, aunque por debajo del máximo de 2025 de febrero.
Noticia empresarial
Inditex
· Ha publicado sus resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026, terminado en enero, con unas ventas de 11,693 millones (+4,3% interanual y 8,8% ajustado de divisa), frente a 11,210 en 2025 y 10,338 en 2024. Los márgenes fueron mejor de lo esperado, con el bruto en 54,8% (+84 pb interanual), y sobre Ebitda en 25,4% (vs 24,7% esperado). En el año los ingresos ex divisa crecieron un 7% interanual, con margen bruto de 58,3% y margen Ebitda 28,3%. Además, ha informado que en lo que va de temporada, del 1 de febrero al 8 de marzo, los ingresos ajustados por divisa crecieron un 9% interanual.
· El mercado estaba pendiente de la disminución de tiendas, que en trimestre fue de -103 interanual hasta 5.460. En este proceso de concentración hacia tiendas más grandes, la superficie bruta aumentó un 5,3%, pero en el año la superficie neta fue 1,5%, lo que implica que una mayor parte del crecimiento de las ventas estuvo impulsada por un mayor crecimiento comparable. Las ventas online crecieron un 4,8% hasta 10.700 millones, un 27% de las ventas del año fiscal. Por último, ha logrado reducir inventario un 2% en el trimestre.
· Para 2026 espera un crecimiento de la superficie bruta de 5% que aportará a las ventas, gran crecimiento de las ventas online, que la divisa tenga un impacto de -1% en las ventas y que el margen bruto se mantenga en +- 50 pb interanual.
· El crecimiento en 2025 estuvo impulsado por las marcas menores Bershka y Stradivarius, y Zara aumentó un 1% (que incluye Zara Home y Lefties).
Principales indicadores macroeconómicos del día
IPC de Alemania
· Según la lectura final de Destatis, en febrero los precios de la cesta de la compra aumentaron un 0,2% respecto al mes anterior (vs. 0,1% enero). Por su parte, en términos interanuales, la tasa de inflación general se moderó hasta un 1,9% (vs. 2,1% enero), en línea con lo estimado por el consenso de analistas. Una evolución explicada por la caída de los precios de los productos energéticos (-1,9% interanual) y la moderación del ritmo de avance de los precios de los alimentos (1,1% vs. 2,1% enero) antes del comienzo de la guerra en Oriente Medio.
· Paralelamente, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) permaneció estable en un 2,5% interanual.
Ventas minoristas en España
· En enero, según el INE, las ventas minoristas en España repuntaron un 0,1% mensual, tras registrar una contracción de un 0,9% en diciembre. Por su parte, en términos interanuales, el ritmo de avance se aceleró a un 4,0% (vs. 2,8% diciembre).
Solicitudes semanales de hipotecas en EEUU
· En la semana finalizada el pasado 6 de marzo, las solicitudes semanales de hipotecas en EEUU moderaron su ritmo de avance a un 3,2% respecto la semana anterior (vs. 11,0% semana previa). Por su parte, el tipo de interés hipotecario a 30 años repuntó a un 6,19%, tras mantenerse en un 6,09% durante 2 semanas consecutivas.
IPC de EEUU
· Según la BLS, en febrero la tasa de variación mensual del IPC general fue de un 0,3% (vs. 0,2% enero), en línea a la estimación del consenso de analistas. Una evolución explicada por el repunte de los precios de la energía (0,6% vs. -1,5% enero) y de los alimentos (0,4% vs. 0,2% enero)
· En términos interanuales, la tasa de inflación general se mantuvo por 2º mes consecutivo en un 2,4% interanual.
· Por su parte, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos) se moderó a un 0,2% mensual (vs. 0,3% enero). Sin embargo, en términos interanuales, la inflación subyacente se mantuvo constante en un 2,5%.
· Una evolución estable de los precios en EEUU previa a los efectos inflacionistas que posiblemente generará el conflicto con Irán, que está impulsando al alza los precios del petróleo, el gas natural y otros insumos. En este contexto de incertidumbre la Fed previsiblemente mantendrá los tipos de interés oficiales estables en los niveles actuales (3,5%-3,75%) a la espera de una mayor visibilidad sobre el grado de impacto del conflicto en Oriente Medio sobre la economía estadounidense.
