De acuerdo con informaciones periodísticas, el presidente Trump sería partidario de dar por finalizadas las operaciones militares en Irán al haber cumplido determinados objetivos de destrucción de la capacidad ofensiva del ejército de Irán. Esto se haría incluso si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado, dejando pendientes las negociaciones diplomáticas para su apertura.
Al cierre, ha destacado la subida del FTSEMIB italiano de un 1,1% gracias a los bancos. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha repuntado un 0,5%. En el conjunto del mes el selectivo europeo ha perdido más de un 9%, su mayor caída en un mes desde la pandemia, con retrocesos superiores al 15% en bancos, compañías de lujo e industriales. Por su parte, el IBEX 35 ha repuntado hoy un 0,5% y cierra el mes con una caída del 7%, algo inferior a la media europea.
Claves de la sesión
EEUU dispuesto a finalizar la guerra sin resolver la cuestión del Estrecho de Ormuz
La noticia del posible fin de la guerra dejando el Estrecho de Ormuz cerrado ha provocado un rebote de las bolsas pese a que el precio del petróleo se mantiene cerca de sus máximos desde el inicio de la guerra. El barril Brent de entrega en junio ha repuntado ligeramente a 107,0 $, cerca del máximo de 110$ que ha tocado en diversas ocasiones a lo largo del mes. En unas declaraciones, Trump ha emplazado a los países de la OTAN a encargarse de abrir el Estrecho de Ormuz si necesitan petróleo.
Los índices estadounidenses rebotaban tras tres sesiones consecutivas de descensos liderados por los valores tecnológicos. Las 7 magníficas” subían más de un 2,5% tras perder un 18% desde sus máximos históricos de finales de enero. Al cierre de la sesión europea, el S&P 500 avanza un 1,5% y el Nasdaq Composite un 1,9%.
Renta fija
Caída de las TIRes por miedo a deterioro de la economía
Las TIRes soberanas han registrado ligeros descensos en un contexto de incertidumbre sobre la evolución de la política monetaria, con riesgos de inflación al alza y del crecimiento a la baja. En los últimos días el rally de las TIRes se ha freneado, reflejando una mayor preocupación por una posible desaceleración de la economía.
La TIR del bono alemán a 10 años ha cedido 3 pb hasta el 3,00%. Por su parte, la TIR del Bono de EEUU a 10 años ha caído 3 pb hasta el 4,32%.
Materias primas y divisas
El petróleo cierra sin cambios cerca de máximos del mes.
El barril de Brent de entrega en junio ha registrado una sesión volátil moviéndose entre 105 $ y 110$, para cerrar con escas variaciones en 107,00.
El EUR/USD se mantiene fluctuando en torno a 1,15 desde mediados de marzo.
Noticia empresarial
Neinor Homes
Neinor Homes y la firma de inversión Stoneshield Capital, uno de sus principales accionistas, han decidido crear una joint venture para aprovechar la creciente demanda de vivienda de lujo en la costa española. Stoneshield controlará el 70% del proyecto y ambas compañías realizarán una inversión inicial de 150 millones de euros para desarrollar 262 viviendas en Marbella. Este será el primer proyecto de Neinor en el segmento premium e incluirá también un club privado y diversas instalaciones exclusivas.
El mercado inmobiliario español está experimentando un fuerte crecimiento impulsado por la escasez de obra nueva y por el aumento de la demanda de viviendas de alto nivel en ciudades y zonas costeras, especialmente por parte de inversores extranjeros. Los precios de la vivienda han alcanzado máximos históricos, con un incremento del 18% interanual en febrero hasta los 2.673 euros por metro cuadrado, mientras que en Marbella también se sitúan en niveles récord.
Neinor, al igual que otros promotores europeos, confía en que el contexto geopolítico, en particular la guerra en Irán, favorezca la llegada de capital de inversores de Oriente Medio que buscan diversificar hacia Europa. La compañía reconoce que la inflación en costes de construcción sigue siendo un reto, aunque señala que está implementando mecanismos para gestionarla con apoyo de programas de la administración.
Principales indicadores macroeconómicos del día
Tasa de desempleo de Japón
En febrero, según la Oficina Nacional de Estadísticas de Japón, el número de ocupados aumentó en 110.000 personas respecto al mismo periodo de 2025, alcanzando un total de 67,79 millones de empleados. Por su parte, el número de desempleados repuntó en 150.000 personas en términos interanuales hasta un total de 1,8 millones.
Ante esta evolución, la tasa de desempleo de Japón se redujo ligeramente a un 2,6% de la población activa (vs. 2,7% enero).
Producción industrial de Japón
De acuerdo con la lectura preliminar del Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en febrero la producción industrial se contrajo un 2,1% respecto al mes anterior (vs. +4,3% enero). Paralelamente, en términos interanuales, el output industrial moderó su ritmo de avance a un 0,3% (vs. 0,7% enero), situándose por debajo de las estimaciones del consenso de analistas (0,4%).
Ventas minoristas de Japón
Según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en febrero las ventas minoristas registraron una fuerte caída mensual de un 2,0% (vs. +4,1% enero). A su vez, en términos interanuales, el volumen del comercio minorista disminuyó un 0,2% (vs. 1,8% enero), en contraste con el crecimiento de un 0,9% proyectado por el consenso de analistas.
PMI compuesto NBS de China
En marzo, el PMI manufacturero NBS de China ha repuntado hasta 50,4 puntos (vs. 49,0 puntos febrero), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (50,1 puntos) y en terreno de expansión por 1ª vez en 2026. Por su parte, el PMI no manufacturero se ha incrementado 0,6 puntos a 50,1 puntos. De esta forma, el PMI compuesto ha repuntado 1 punto hasta 50,5 puntos (vs. 49,5 puntos febrero), principalmente por el aumento del consumo nacional a principios del año debido al programa de compras aprobado durante el Año Nuevo chino y el incremento de las exportaciones al resto del mundo, destacando las ligadas a la IA.
Ventas minoristas de Alemania
Según Destatis, en febrero, las ventas minoristas de Alemania disminuyeron un 0,6% respecto al mes anterior, moderando el ritmo de descenso mensual frente a un 1,1% en enero. Por su parte, en términos interanuales, la tasa de crecimiento de las ventas minoristas se desaceleró a un 0,7% (vs. 1,0% enero).
Tasa de desempleo de Alemania
Según Destatis, en febrero el número de personas ocupadas en Alemania disminuyó en 111.000 personas respecto al mismo periodo de 2025 (-0,2% interanual), continuando la tendencia a la baja observada desde el pasado mes de agosto. Ante esta evolución, la tasa de desempleo repuntó 0,2pp hasta un 4,2% de la población activa.
PIB de Reino Unido
Según la lectura final de la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, la tasa de crecimiento trimestral del PIB se mantuvo estable en un 0,1% en el 4T de 2025, en línea con las proyecciones de la lectura preliminar.
Paralelamente, en términos interanuales el avance del PIB se moderó a un 1,0% frente a un 1,2% en el 3T de 2025, explicado principalmente por la reducción de la inversión empresarial en una coyuntura marcada por el significativo aumento de la presión fiscal, la guerra arancelaria y el ataque cibernético a Jaguar Land Rover
Por su parte, en el conjunto del año 2025, la tasa de crecimiento económico de Reino Unido repuntó a un 1,4% anual (vs. 1,1% anual 2024).
IPC de la Eurozona
En marzo, según la lectura preliminar de Eurostat, la variación mensual del IPC general en la Eurozona ha aumentado significativamente a un 1,2% (vs. 0,6% febrero). Paralelamente, la tasa de inflación general ha repuntado 0,6 pp a un 2,5% interanual (vs. 1,9% febrero), superando el objetivo del BCE (2,0%) y alcanzando su mayor registro desde enero de 2025. Una evolución explicada principalmente por el repunte de los precios de la energía (4,9% interanual) a nivel global marcada por el cierre del Estrecho de Ormuz y la guerra en Oriente Medio.
En contraste, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) se moderó ligeramente a un 2,2% interanual (vs. 2,3% febrero).
IPC de Francia
En marzo, según la lectura preliminar del INSEE, la variación mensual del IPC general en Francia se ha acelerado a un 0,9% (vs. 0,6% febrero). Paralelamente, en términos interanuales, la tasa de inflación general ha repuntado a un 1,7% (vs. 0,9% febrero). Una evolución impulsada principalmente por el repunte de los precios de la energía (7,3% interanual) ante el conflicto en Oriente Medio.
IPC de Italia
Según la estimación preliminar de Istat, en marzo en Italia los precios de la cesta de la compra de los hogares moderaron su ritmo de avance a un 0,5% mensual (vs. 0,7% febrero). Por su parte, en términos interanuales, la tasa de variación del IPC general se aceleró a un 1,7% (vs. 1,5% febrero). En contraste, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) moderó su ritmo de avance a un 1,9% interanual (vs. 2,4% febrero).
Índice de precios de producción de Francia
Según INSEE, en febrero, el índice de precios de producción (IPP) de Francia cayó un 1,2% respecto al mes anterior (vs. +1,1% enero). A su vez, en términos interanuales, el IPP disminuyó un 3,1% (vs. -1,9% enero).
Balanza por cuenta corriente de España
Según el Banco de España, en enero el superávit de la balanza por cuenta corriente española se redujo hasta 2.729 millones de € (vs. 2.809 millones de € diciembre de 2025).
Encuesta JOLTS de ofertas de empleo en EEUU
En febrero, la encuesta JOLTS de empleos ofertados en EEUU se moderó a 6.882.000 (vs. 7.240.000 enero), situándose por debajo de las estimaciones del consenso de analistas (6.890.000).
Confianza del consumidor en EEUU
En marzo, el índice de confianza del consumidor del Conference Board en EEUU ha aumentado ligeramente 0,8 puntos hasta 91,8 puntos. Una lectura que ha superado las proyecciones del consenso de mercado (87,8 puntos). Paralelamente, el índice de situación actual ha avanzado 4,6 puntos a 123,3 puntos, mientrasque el índice de expectativas ha descendido 1,7 puntos hasta 70,9 puntos.
