El Euro Stoxx 50 ha cedido alrededor de un 0,7%, y el IBEX 35 cerca de un 0,3%, llegando a bajar de 19.400 puntos durante la sesión.
· El petróleo ha seguido siendo el termómetro principal de la sesión. El Brent se ha movido cerca de 72 dólares por barril, apoyado en las conversaciones técnicas entre Estados Unidos e Irán y en señales de mayor disponibilidad de crudo. Ese alivio reduce presión de costes, pero no basta para sostener al mercado después del fuerte rally del trimestre.
· El discurso de Warsh en la reunión de banqueros centrales en Sintra ha sido relevante para los activos de riesgo: reconoció que los riesgos de inflación han bajado, pero evitó dar una guía explícita sobre la próxima decisión de tipos. Ese enfoque mantiene al mercado pendiente de los datos de empleo de EEUU.
Claves de la sesión
El mercado disfruta la estabilización del petróleo, pero exige más a la tecnología
· El dato de inflación de la Eurozona de junio ha sido inferior a lo esperado, reflejando el impacto de la caída del petróleo. La tasa general interanual se ha reducido cuatro décimas al 2,8%, y la subyacente dos décimas al 2,4%. Aunque la moderación será lenta en los próximos meses, es probable que el pico de la tasa general haya quedado atrás.
· En España, el IBEX 35 ha corregido de forma moderada tras un trimestre muy fuerte. La caída del petróleo resta apoyo a las petroleras, mientras que los sectores más defensivos y de consumo resisten mejor, aunque sin suficiente fuerza para cambiar el signo del índice.
· En Estados Unidos, Wall Street cotizaba con ligeras caídas al cierre europeo. El mercado sigue mirando de cerca la tecnología, el gasto en IA y el mensaje de Kevin Warsh en Sintra, que mantuvo la puerta abierta a decidir los tipos sin ofrecer una guía clara.
Renta fija
Las tires repuntan con el mercado pendiente de Warsh y del empleo en EEUU
· La deuda soberana ha registrado subidas moderadas en rentabilidad debido a la ausencia de una señal clara de relajación por parte de la Fed.
· La TIR del Bund alemán a 10 años se ha situado cerca del 2,88%, con un repunte de unos 2 pb pese al buen dato de inflación. En España, la rentabilidad del bono a 10 años ha subido hasta el 3,37%, alrededor de 3 pb por encima del cierre anterior.
· En Estados Unidos, la yield del Treasury a 10 años se ha movido sin cambios relevantes en torno al 4,46%.
Materias primas y divisas
El Brent cae hacia 72 dólares y el dólar recupera terreno
· El Brent ha retrocedido hasta la zona de 71,4 dólares por barril. El mercado sigue descontando avances en las conversaciones con Irán y una mayor normalización de los flujos energéticos.
· En metales preciosos, el oro ha repuntado hacia 4.080 dólares por onza.
· En divisas, el EUR/USD ha descendido a 1,139, con el dólar algo más firme.
Noticia empresarial
Anthropic
· Anthropic ha recuperado la capacidad de conceder acceso a sus modelos Fable y Mythos después de alcanzar un acuerdo con la Administración estadounidense. El desbloqueo llega tras más de dos semanas de restricciones por preocupaciones de seguridad, después de que investigadores de Amazon detectaran formas de sortear las protecciones del modelo Fable.
· La compañía se ha comprometido a reforzar sus salvaguardas, colaborar con el Gobierno en estándares de seguridad para modelos avanzados y comunicar posibles usos maliciosos. La decisión permite reactivar el despliegue comercial de Fable, aunque bajo un nivel de supervisión mucho más elevado.
· Para el mercado, la noticia confirma que la regulación de la inteligencia artificial entra en una fase más intervencionista. La oportunidad comercial sigue siendo enorme, pero el acceso a modelos de frontera dependerá cada vez más de controles de seguridad, pruebas previas y cooperación con gobiernos.
Principales indicadores macroeconómicos del día
PMI manufacturero de Japón
· En junio, el PMI manufacturero de Japón registró un ligero avance hasta 54,8 puntos (vs. 54,5 puntos), manteniéndose en terreno de expansión desde diciembre 2025. Un comportamiento impulsado por una mejora de la demanda y de nuevos pedidos explicado por la acumulación de inventarios ante el conflicto en el Oriente Medio.
PMI manufacturero de India
· En junio, el PMI manufacturero de India se moderó a 54,2 puntos, tras situarse en 55,0 puntos el mes anterior, aunque permaneció en terreno de expansión. Una evolución explicada por la desaceleración del ritmo de crecimiento de la producción y de los nuevos pedidos, a pesar del incremento de la demanda externa.
PMI manufacturero de la Eurozona
· En junio, el índice de gestores de compra del sector manufacturero de la Eurozona disminuyó 0,2 puntos hasta 51,4 puntos, registrando su nivel más bajo en 4 meses. En una coyuntura explicada por la disminución de la demanda externa, en contraste con el aumento de los volúmenes de producción ante una moderación de las presiones de los costes. Por su parte, dentro de las principales economías del bloque monetario europeo se observó un comportamiento heterogéneo:
· En Alemania, el PMI manufacturero repuntó a 50,3 puntos (vs. 50,1 puntos mayo), manteniéndose en terreno de expansión. Un comportamiento impulsado por la mejora de la producción y de los nuevos pedidos por primera vez en 5 meses destacando los sectores de defensa y tecnología.
· En Francia, el PMI manufacturero aumentó hasta 51,2 puntos (vs. 49,7 puntos), entrando en terreno de expansión nuevamente. En una coyuntura marcada por una moderación del ritmo de caída de la producción y de los nuevos pedidos, así como la reducción de las presiones inflacionistas. Por su parte, se registró un incremento del empleo y de la confianza de las empresas, alcanzando su mayor nivel en 12 meses en un contexto marcado por la debilidad de la demanda externa.
· En España, el PMI manufacturero se redujo a 49,7 puntos (vs. 51,2 puntos mes anterior), volviendo nuevamente a terreno de contracción y situándose notablemente por debajo de las proyecciones del consenso de los analistas (51,0 puntos). Una tendencia explicada por el descenso en el volumen de nuevos pedidos, la menor demanda destinada a la acumulación de existencias y la caída de las exportaciones ante las disrupciones en las cadenas de suministro.
· En Italia, el PMI manufacturero se situó en 52,2 puntos, (vs. 52,9 puntos mayo). Un comportamiento marcado por la moderación de la demanda y de los nuevos pedidos. Paralelamente, se intensificaron los retrasos en las cadenas de suministro ante el incremento de las presiones inflacionistas sobre los precios del transporte.
PMI manufacturero de Reino Unido
· En junio, el PMI manufacturero de Reino Unido retrocedió 1,4 puntos hasta 52,5 puntos, situándose por debajo de las proyecciones del consenso de los analistas (53,1 puntos). En una coyuntura marcada por la desaceleración de la demanda y de los nuevos pedidos, registrando su menor nivel de crecimiento en los últimos 6 meses. En contraste, se incrementaron los nuevos puestos de trabajos y negocios de exportación.
IPC de la Eurozona
· Según la lectura preliminar de Eurostat, en junio la tasa de variación mensual del IPC general cayó un 0,1% (vs. 0,1% mayo). Por su parte, en términos interanuales, la tasa de inflación general moderó su ritmo de crecimiento hasta un 2,8% (vs. 3,2% mes anterior), situándose por debajo de las proyecciones del consenso de los analistas (3,0% interanual). Una evolución explicada principalmente por la desaceleración de los precios de la energía (8,7% interanual vs. 10,8% mayo), de los servicios (3,2% vs. 3,5% mes anterior) y de los alimentos, del alcohol y del tabaco (1,6% vs. 1,9% mayo).
· Así mismo, la inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) se desaceleró a un 2,2% (vs. 2,3% mayo).
Solicitudes semanales de hipotecas en EEUU
· En la semana finalizada el pasado 26 de junio, las solicitudes semanales de hipotecas en EEUU se mantuvo sin cambios respecto a la semana anterior (0,0% vs 1,0% la semana previa). Por su parte, el tipo de interés hipotecario a 30 años se redujo levemente 0,02 pp hasta 6,57%.
Encuesta de empleo ADP de EEUU
· En junio, el informe ADP de empleo en EEUU reflejó la creación de 98.000 puestos de trabajo, desacelerando el ritmo de contratación (vs. 122.000 mayo) y situándose por debajo de las proyecciones del consenso de analistas (118.000 empleos).
· Por sectores, la contratación se concentró en la educación y la sanidad (+48.000), en el comercio, transporte y utilities (+15.000) y en las actividades financieras (+14.000). En contraste, destacó la pérdida de puestos de trabajo en la minería y la obtención de recursos naturales (-5.000).
· A su vez, el mayor incremento del empleo se registró en las pequeñas empresas (entre 1 y 19 trabajadores, +38.000) y en las grandes compañías (más de 500 trabajadores, +25.000).
PMI e ISM manufacturero de EEUU
· En junio, el PMI manufacturero de EEUU disminuyó 1,2 puntos hasta 53,9 puntos, situándose por debajo de las estimaciones del consenso de los analistas (55,7 puntos). Un comportamiento impulsado por la 12ª moderación de las exportaciones por 12º mes consecutivo en una coyuntura marcada por los aranceles establecidos por la Administración Trump y el incremento de los precios de las materias primas. Paralelamente, se desaceleró el ritmo de crecimiento de la producción y de los nuevos pedidos.
· Por su parte, el indicador ISM del sector manufacturero de EEUU ralentizó su ritmo de avance hasta un 53,3% (vs. 54,0% mayo), situándose por debajo de las estimaciones del consenso de analistas (53,8%).
