La presión vendedora se extendió por las principales plazas y deshizo parte de la recuperación de los últimos días.
· El sector automovilístico mostró un mejor comportamiento relativo, apoyado por informaciones sobre posibles restricciones europeas a las importaciones de vehículos híbridos chinos. En sentido contrario, financiero, industria y tecnología concentraron las caídas, reflejando una fuerte rotación hacia sectores defensivos.
· Por índices, el IBEX 35 cayó un 1,7% liderado por los bancos, mientras que el Euro Stoxx 50 cedió cerca de un 1,5%. El selectivo español devolvió así las ganancias de las dos sesiones anteriores.
Claves de la sesión
La presión sobre Francia se extiende al resto de la Eurozona
· La prima de riesgo francesa se amplió alrededor de 12 pb, hasta situarse cerca de 140 pb frente a Alemania. El movimiento se extendió a otras referencias de la Eurozona y reabrió la preocupación por la exposición de los bancos a la deuda pública. Las dudas sobre el ajuste presupuestario francés siguieron condicionando la percepción de riesgo de la región.
· Al cierre europeo, el S&P 500 cedía alrededor de un 0,4% y el Nasdaq un 0,4%. Los inversores aguardaban las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal, cuya publicación estaba prevista para después del cierre europeo, en busca de detalles sobre las próximas decisiones de tipos.
Renta fija
Los plazos largos concentran el repunte de las TIRes
· Las rentabilidades soberanas repuntaron de forma generalizada, con especial presión en los vencimientos largos. La referencia estadounidense a 30 años volvió a superar el 5,70%, en niveles no vistos desde 2002. La subasta de 39.000 millones de dólares de deuda estadounidense a 10 años prevista para la tarde ofrecía una nueva prueba para la demanda.
· La TIR del Bund alemán a 10 años se situó plano en torno al 3,47%. En Estados Unidos, la TIR del Treasury estadounidense a 10 años rondó el 5,32%, aproximadamente 4 pb por encima de la referencia de la víspera.
Materias primas y divisas
El Brent vuelve a subir y el euro borra el rebote del martes
· El Brent avanzó alrededor de un 0,5%, hasta situarse cerca de 101,1 dólares por barril. Los ataques contra Arabia Saudí y la aproximación de una tormenta a las zonas productoras del golfo de México elevaron el riesgo sobre la oferta, pese al aumento reciente de las exportaciones de Oriente Próximo.
· El euro perdió terreno frente al dólar y borró la recuperación de la sesión anterior. El EUR/USD cedió alrededor de un 0,7%, hasta situarse en torno a 1,118, de nuevo próximo a los mínimos recientes.
Noticia empresarial
Shell
Shell ha anticipado un margen indicativo de refino de 42 dólares por barril para el tercer trimestre de 2026, frente a los 24 dólares del segundo trimestre, un incremento del 75% y un nuevo máximo histórico. La mejora respondió al encarecimiento de combustibles como el diésel, cuyos precios aumentaron más que los del crudo ante los daños en refinerías de Oriente Próximo y Rusia y las dificultades para transportar productos desde el golfo Pérsico.
La compañía prevé que sus negocios de comercialización de petróleo y gas mantengan los sólidos resultados del trimestre anterior. La utilización de las refinerías se situaría entre el 93% y el 97%, aunque por debajo del segundo trimestre, en parte por los bajos niveles del Rin, que limitaron la actividad de su planta alemana. La fortaleza del refino contrastó con el deterioro del margen químico, previsto en 208 dólares por tonelada frente a los 270 del trimestre anterior.
Para el accionista, el avance apunta a una mayor contribución del refino al beneficio, pero no necesariamente a una mejora equivalente de la caja: Shell prevé un desembolso de unos 2.500 millones de dólares por el calendario de pagos de certificados de emisiones en Alemania. Las cuentas completas del 29 de octubre permitirán comprobar el efecto neto. El principal riesgo es que la normalización del suministro de combustibles reduzca unos márgenes excepcionalmente elevados, por lo que no conviene extrapolar este trimestre al conjunto del negocio.
Principales indicadores macroeconómicos del día
Decisión de tipos de interés oficiales del Rerserve Bank of India
· En su reunión de octubre, el Banco de la Reserva de India (RBI) ha elevado los tipos de interés oficiales en 25 pb hasta un 5,50%, representando su 1ª subida del coste del dinero desde febrero de 2023. Una decisión que se lleva a cabo en un contexto marcado por el aumento de las presiones inflacionistas, ante el encarecimiento de los precios de la energía y el crecimiento de los costes de los alimentos debido a la temporada de monzones.
· Si bien la resiliencia de la actividad económica en los primeros trimestres del año ha llevado al RBI a revisar al alza su previsión de crecimiento hasta un 7,1% para este año (vs. 6,7% estimado anteriormente).
Producción industrial de Alemania
· Según Destatis, en agosto, la producción industrial de Alemania avanzó un 2,0% mensual (vs. -1,2% julio). Un aumento impulsado principalmente por el avance de la construcción (+9,3% mensual) y de la producción de maquinaria y equipos (+5,3%), en contraste con la caída de la producción automovilística (-5,4%). Por su parte, en términos interanuales, el output industrial repuntó un 2,3% (vs. -1,8% mes anterior).
Balanza comercial de Francia
· En agosto, de acuerdo con el Ministerio de Economía de Francia, las exportaciones de bienes disminuyeron un 0,7% mensual (vs. 0,2% julio), hasta 54.200 millones de €. Por su parte, las importaciones descendieron un 1,5% mensual (vs. 1,5% mes anterior), hasta 60.300 millones de €. De esta forma, el déficit de la balanza comercial se redujo a 6.100 millones de € (vs. 6.600 millones de € julio).
Solicitudes semanales de hipotecas en EEUU
· En la semana finalizada el pasado 2 de octubre, las solicitudes semanales de hipotecas en EEUU cayeron por 5ª semana consecutiva hasta un 4,2% (vs. -6,0% semana anterior). En contraste, el tipo de interés hipotecario a 30 años aumentó hasta un 7,49% (vs. 7,30% semana previa), siendo su mayor nivel desde noviembre de 2023.
