En una coyuntura macroeconómica marcada por la persistencia de las elevadas tasas de inflación, el progresivo deterioro del consumo privado y el acusado aumento de los costes de financiación, se estima una reducción del beneficio por acción (BPA) en el S&P 500 superior a un 5% interanual, que representaría el mayor retroceso desde 2020. De esta manera, se espera una corrección de los resultados de las empresas que previsiblemente se extenderá a la segunda parte del año. En contraste, se proyecta que el BPA del Stoxx 600 repunte un 7,4% ante la resiliencia de la actividad económica y unas mayores tensiones inflacionistas respecto a EEUU. Así, a pesar de la caída del índice Sentix de confianza del inversor hasta -22,5 puntos, han predominado las compras en los principales índices de la Eurozona, destacando el incremento del CAC 40 (+0,45%) y del DAX (+0,45%).
En la región Asia-Pacífico, el tono de las bolsas ha sido mixto a pesar de la publicación del IPC e IPP de China, que han reafirmado la compleja recuperación de la economía china tras el fin de la política zero-covid. Así, si bien han cerrado en rojo el Nikkei 225 (-0,61%) o el KOSPI 50 (-0,40%), ha prevalecido sobre los inversores los datos del informe de empleo de EEUU publicado el pasado viernes, que mostró señales de moderación en la creación de empleo que podría anticipar el fin del actual ciclo de endurecimiento de la política monetaria de la Fed. Por otro lado, ayer terminó la visita a China de Janet Yellen, Seretaria del Tesoro de EEUU, sin que hayan trascendido acuerdos relevantes, pero sí con un cierto consenso sobre mantener los canales abiertos entre ambas potencias en el ámbito económico. Ante esta coyuntura, el Shanghái Composite ha avanzado un 0,22% y el Hang Seng un 0,62%.
Renta fija
Jornada de transición en la renta fija europea, con las TIRes de los bonos soberanos apenas registrando movimientos. Los inversores se centrarán esta semana en la publicación el miércoles 12 de la tasa de inflación de junio de EEUU, que será clave de cara a la próxima reunión de la Fed el 26 de julio. A pesar de la ligera desaceleración del mercado laboral y la posible moderación del IPC general al entorno de un 3,0% interanual, el mercado descuenta un incremento de 25 pb de los tipos de interés, decisión que elevaría el rango de la tasa de fondos federales al 5,25%-5,50%. En este contexto, las rentabilidades de los bonos europeos y de EEUU han registrado de manera generalizada movimientos al alza de 1-3 pb en todos los tramos de las curvas de rentabilidad.
Materias primas y divisas
Estable evolución de los precios del petróleo tras la publicación del IPC e IPP de China, que muestran una recuperación de la actividad económica menos dinámica a lo proyectado por el consenso del mercado a comienzos de año, rebajando las expectativas de demanda de crudo de la potencia asiática. Asimismo, a la espera de la publicación de los datos de inflación de EEUU este miércoles, los inversores se han mostrado cautos ante las perspectivas de que la moderación de los precios no sea lo suficientemente acusada para prolongar la pausa de las subidas de tipos de interés de la Fed, decidida en su anterior reunión. No obstante, la decisión de Arabia Saudí y Rusia de extender en agosto la reducción de producción de 1 millón de barriles diarios (mbd) y 0,5 mbd, respectivamente, ha limitado la caída de las cotizaciones.
Empresarial
TSMC
El fabricante taiwanés de microchips ha obtenido una facturación neta de 14.000 millones de euros en el 2T, un 10% menos interanual, aunque por encima de lo esperado gracias al auge de las aplicaciones de inteligencia artificial, que exigen más de la capacidad de fabricación de microchips de esta empresa líder del sector. En el acumulado del año, los ingresos netos siguen un 3,5% por debajo del primer semestre de 2022. TSMC es el principal fabricante por contrato de microchips aceleradores de IA de Nvidia (el mejor hardware para entrenar modelos de datos de gran tamaño como ChatGPT), gracias a su posición de liderazgo en nodos de vanguardia y tecnología avanzada de envasado.
Datos macroeconómicos
Índice Sentix de Confianza del Inversor
En julio, el índice Sentix ha mostrado una caída de la confianza del inversor de la Eurozona, retrocediendo 5,5 puntos hasta -22,5 puntos, situándose así por debajo de la estimación del mercado (-17,9 puntos). De esta manera, el indicador sigue en terreno negativo desde hace más de un año.
