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El plan de defensa mantiene el tono positivo en Europa

Los principales índices europeos han registrada su tercera sesión consecutiva al alza impulsados tras la aprobación en el parlamento alemán del decreto-ley que permite financiar el plan de inversiones en defensa e infraestructura.

RedaccionRedaccion—18 de marzo de 20250
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Las subidas han estado lideradas por el sector financiero y el industrial, con las compañías de defensa de nuevo como protagonistas. Ha destacado el DAX alemán con una subida de un 1,0%. Por su parte el Euro Stoxx50 ha repuntado un 0,7% y el IBEX 35 un 1,6%.
En la región Asia-Pacífico los índices han subido impulsado por los grandes valores tecnológicos como Alibaba y Tencent. Destaca la subida de Baidu de un 9% después de haber presentado su nuevo modelo de inteligencia artificial. Las acciones de Asia están prologando su mejor comportamiento relativo respecto a EEUU, impulsadas por la revalorización de las compañías tecnológicas chinas desde la irrupción de DeepSeek. En este contexto, el Hang Seng hongkonés ha subido un 2,5% y el CSI 300 chino un 0,3%. Por su parte, el Topix japonés ganó un 1,3%.
Claves de la sesión
Europa prepara un giro fiscal mientras Wall Street espera a la Fed
En Europa, el acuerdo entre conservadores, socialdemócratas y verdes ha permitido la mayoría de dos tercios necesaria para la aprobación del aumento de gasto por encima del límite constitucional. Con esta medida se habilitará el uso de cientos de miles de millones de euros en gasto público, lo que supone un giro hacia una política fiscal más expansiva. El Stoxx 600 cerró hoy en positivo, subiendo un 0,61%, aunque con un panorama sectorial mixto. Destacaron descensos en Consumo Básico, Comunicaciones y en Inmobiliario, frente al tono positivo en Financiero e Industria.
En EEUU, la atención se centra en la inminente reunión de la Reserva Federal, con expectativas de mantener las tasas sin cambios, y en la compra de acciones por parte de directivos tras la reciente corrección, lo que podría ser una señal positiva respecto a una próxima recuperación del mercado. Los índices estadounidenses, al cierre de sesión europea, mostraban un descenso generalizado.
Renta fija
Las TIRes de la Eurozona se mantienen cerca de máximos
Los bonos de la Eurozona han registrado ligeros repuntes de rentabilidad tras el voto favorable del parlamento alemán al aumento de gasto en defensa e infraestructuras. En EEUU, el mercado se mantiene estable a la espera de la reunión de la Fed de esta semana en la que no se prevén cambios en la posición de “esperar y ver”.
Así, la TIR del Bund a 10 años ha caído 1 pb hasta el 2,81% y el Treasury a 10 años también cae 1 pb hasta el 4,29%.
Materias primas y divisas
El EUR/USD supera la cota de 1,09
El Brent ha corregido hoy después de la subida por la escalada de las tensiones en Oriente Medio tras el ataque de Israel en Gaza situándose en 70,6 $/barril, cerca del máximo desde el 3 de marzo.
Por su parte, el EUR/USD mantiene el sesgo ligeramente alcista situándose por encima de la cota de 1,09.
Noticias empresariales
BYD
El líder del sector de vehículos eléctricos en Asia ha dado un paso decisivo al lanzar una tecnología de carga ultra rápida. Con su sistema «Super e-Platform», permite recargar un coche eléctrico en cinco minutos, dotándolo de una autonomía de hasta 470 kilómetros. Esta tecnología, que se perfila como un punto de inflexión para superar las limitaciones de tiempo de carga y autonomía que han frenado la adopción de los vehículos eléctricos, ha impulsado las acciones de la compañía a alcanzar máximos históricos, elevando su capitalización de mercado a cifras que superan la suma de Ford, Volkswagen y BMW.
En este contexto, la presión competitiva sobre Tesla se intensifica, las acciones del gigante estadounidense han caído más de un 6%, situándose en sus niveles más bajos desde octubre del año pasado. Mientras BYD consolida su liderazgo mediante el despliegue de más de 4,000 nuevas estaciones de carga en China y supera a grandes fabricantes tradicionales en capitalización de mercado, la competencia se intensifica en el sector automotriz global.
Principales indicadores macroeconómicos del día
Balanza comercial de Italia
Según los datos de Istat, en enero las exportaciones italianas crecieron un 2,5% en términos interanuales, al mismo tiempo que las importaciones aumentaron un 8,8%, destacando el incremento de un 18% interanual de las compras a países de fuera de la UE. De esta manera, el déficit de la balanza comercial italiana fue de 264 millones de € (vs. un superávit de 5.980 millones de € en diciembre de 2024).

Balanza comercial de la Eurozona
Según Eurostat, en enero, las exportaciones de la Eurozona registraron un incremento de un 3,0% interanual, situándose en 232.600 millones de €. Por su parte, las importaciones aumentaron un 7,6% en términos interanuales, alcanzando 231.500 millones de €.
Ante esta evolución, el superávit comercial se redujo hasta 1.000 millones de € (vs. 15.500 millones de € en diciembre), significativamente inferior a la estimación del consenso de analistas (+14.000 millones de €).
Balanza comercial de España
Según el Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, en enero, las exportaciones españolas disminuyeron un 1,2% respecto al mismo periodo de 2024, situándose en 29.780,4 millones de €. Por su parte, las importaciones reflejaron un aumento de un 6,2% interanual, alcanzando 35.973,3 millones de €. De esta forma, España presentó un incremento de su déficit comercial, que asciende a 6.192,9 millones de € (vs. -3.728,8 millones de € en diciembre).

Encuesta ZEW de Alemania
En marzo el índice ZEW de confianza inversora en Alemania ha mostrado un elevado incremento de 25,6 puntos, situándose en 51,6 puntos, siendo el mayor registro desde febrero de 2022 y superando las estimaciones del consenso de analistas (48,1 puntos). Paralelamente, el índice ZEW de situación actual en Alemania ha aumentado ligeramente 0,9 puntos hasta -87,6 puntos (vs. -88,5 puntos en febrero).
Por su parte, en enero el índice ZEW de confianza inversora de la Eurozona ha aumentado 15,6 puntos, situándose en 39,8 puntos (vs. 24,2 puntos en febrero).
Producción industrial de EEUU
En febrero, la producción industrial en EEUU mostró un aumento de un 0,7% respecto al mes anterior, frente a un 0,3% registrado en enero. Por su parte, en términos interanuales el output industrial creció un 1,44%, 0,5pp menos que en el mes anterior. Esta desaceleración interanual se produce en un contexto marcado por una elevada incertidumbre ante los aranceles anunciados recientemente.

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Mercado bursátil Europa contiene el ajuste tecnológico con el apoyo de los sectores defensivos · El Stoxx 600 avanzó un 0,3%, después de recuperar las pérdidas iniciales. La menor exposición del mercado europeo a los grandes proyectos de inteligencia artificial ha supuesto una menor penalización en una sesión marcada de nuevo por fuertes caídas en semiconductores. · Servicios de comunicación y consumo básico mostraron el mejor comportamiento relativo, ambos subiendo por encima del 2%. Industria y tecnología se situaron entre los sectores más rezagados. Entre compañías, Ericsson llegó a subir un 11% tras superar las previsiones de beneficio trimestral, apoyada por la demanda de equipos para redes móviles. · Por índices, el IBEX 35 cedió un 0,3%, el Euro Stoxx 50 mantuvo un retroceso cercano al 0,4% y el CAC 40 avanzó un 0,8%. Claves de la sesión Las dudas sobre la financiación de la IA se extienden al crédito · El foco se situó en la financiación del despliegue de inteligencia artificial. Las dudas sobre el volumen de deuda necesario para construir nuevos centros de datos y la capacidad de generar ingresos suficientes se extendieron desde la bolsa al crédito corporativo. La presión afectó especialmente a las compañías con mayores compromisos de inversión, incorporando un riesgo financiero al debate sobre la rentabilidad de estos proyectos. · Los datos estadounidenses añadieron una nueva señal de presión sobre los precios. El índice de precios de producción aumentó un 1,3% mensual en septiembre, su mayor incremento desde marzo de 2022, y un 6,3% interanual. Por otra parte, las ventas minoristas crecieron un 0,8% mensual, un 0,2% al excluir las gasolineras. · Al cierre europeo, el S&P 500 avanzaba un 0,1% y el Nasdaq caía un 0,4%. La divergencia entre índices reflejó la concentración de las ventas en tecnología. Renta fija La búsqueda de refugio impulsa la deuda pese a la presión inflacionista · La deuda soberana recibió compras pese a la aceleración de los precios de producción y a unas ventas minoristas superiores a las previsiones. La búsqueda de refugio predominó sobre la lectura inflacionista de los datos y favoreció un descenso de las rentabilidades tanto en Estados Unidos como en la Eurozona. · La TIR del Bund alemán a 10 años se situó en torno al 3,41%, con un descenso de 6 pb. En Estados Unidos, la TIR del Treasury estadounidense a 10 años rondó el 5,09%, unos 9 pb por debajo de la referencia de la víspera. Materias primas y divisas El Brent retrocede y el euro recupera terreno · El Brent se mantuvo prácticamente plano, situándose en 106,0 dólares por barril. La recuperación de las exportaciones del Golfo mejoró las perspectivas de oferta, aunque se mantuvo el riesgo de nuevas interrupciones en el estrecho de Ormuz. · El euro ganó terreno frente al dólar. El EUR/USD avanzó alrededor de un 0,4%, hasta situarse en torno a 1,121. El descenso de las rentabilidades estadounidenses coincidió con una depreciación del dólar, pese a la fortaleza de los datos publicados durante la jornada. Noticia empresarial Ericsson Ericsson ha presentado unas ventas de 59.500 millones de coronas suecas en el tercer trimestre de 2026, un 6% más que en el mismo periodo de 2025. El beneficio operativo ajustado antes de amortizaciones alcanzó 10.100 millones, frente a los 7.930 millones esperados por el consenso. La acción llegó a subir un 11%. La comparación del beneficio con el año anterior estuvo distorsionada por una plusvalía de 7.600 millones de coronas incluida en las cuentas de 2025. Excluyendo ese efecto, el resultado operativo ajustado aumentó. Las ventas orgánicas crecieron un 7%, principalmente por el negocio de redes, mientras que el margen bruto ajustado se situó en el 47,7%, frente al 48,1% del mismo trimestre del ejercicio anterior. La compañía acompañó las cuentas de medidas para simplificar su estructura y advirtió de que el encarecimiento de los componentes presionará los márgenes en 2027. Para el accionista, la clave será mantener el crecimiento comercial y compensar esos costes con mejoras de eficiencia. El principal riesgo es que el aumento del precio de los componentes absorba los ahorros en un mercado de equipos de redes que la compañía prevé estable. Principales indicadores macroeconómicos del día Producción industrial de Japón · Según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en septiembre, la producción industrial disminuyó un 2,4% mensual (vs. -1,7% agosto), situándose significativamente por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (-0,2%). Por su parte, en términos interanuales, el output industrial moderó su ritmo de crecimiento hasta un 2,7% (vs. 3,4% mes anterior). Producción industrial de Reino Unido · Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en agosto, la producción industrial repuntó un 0,8% mensual (vs. 0,3% julio), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (-0,1%). Paralelamente, en términos interanuales, el output industrial creció un 1,6%, frente al 0,8% registrado el mes anterior. Balanza comercial de Reino Unido · En agosto, las exportaciones de bienes de Reino Unido aumentaron un 11,9% interanual, hasta 36.184 millones de £. A su vez, las importaciones de mercancías crecieron un 6,3% interanual, hasta 54.191 millones de £. Ante esta evolución, el déficit de la balanza comercial se redujo un 3,4% interanual hasta 18.007 millones de £. IPC de Francia · Según Insee, en septiembre, la tasa de inflación general de Francia descendió un 0,3% mensual (vs. +0,7% agosto), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. En contraste, la variación interanual del IPC general creció un 3,1% (vs. 2,4% mes anterior). Un avance explicado por el encarecimiento de los precios de la energía (21,3% interanual), de los servicios (2,4%) y de los alimentos (1,4%). · Asimismo, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) avanzó un 1,5% interanual (vs. 1,1% mes anterior). Producción industrial de la Eurozona · Según Eurostat, en agosto, la producción industrial de la Eurozona se redujo un 0,5% mensual (vs. -0,3% julio). Paralelamente, en términos interanuales, la actividad industrial se contrajo un 1,1% (vs. -0,3% mes anterior). Una caída explicada por la disminución de la fabricación de bienes de consumo no duradero (-9,1% interanual) y de bienes intermedios (-0,4%), en contraste con el aumento de la producción de bienes de equipo (3,0%) y de bienes de consumo duradero (0,4%). Ventas minoristas de EEUU · En septiembre, las ventas minoristas en EEUU moderaron su ritmo de avance hasta un 0,8% mensual (vs. 1,3% agosto), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (0,3%). Una desaceleración principalmente explicada por la moderación de las ventas de equipos electrónicos (0,6%) y online (0,3%), junto con la caída de las ventas de artículos deportivos, música y librerías (-0,5%). · Por su parte, en términos interanuales, las ventas minoristas crecieron un 6,3% (vs. 5,6% mes anterior). Solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU · Las solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU de la semana finalizada el pasado 9 de octubre aumentaron hasta 199.000 solicitudes (vs. 198.000 semana previa), situándose en línea con las proyecciones del consenso de analistas. Índice de precios de producción de EEUU · Según la BLS, en septiembre, el índice de precios de producción de EEUU repuntó un 1,3% mensual (vs. 0,5% agosto), registrando su mayor avance desde marzo de 2022. Una evolución explicada principalmente por el fuerte encarecimiento de los costes energéticos (10,8% mensual), junto con el incremento de los precios del transporte y almacenamiento (3,4%). · A su vez, en términos interanuales, la variación del IPP avanzó hasta un 6,3% frente al 5,6% de agosto, alcanzando su nivel más elevado desde diciembre de 2022.

15 de octubre de 20260
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