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La semana arranca en verde

Comienzo de la semana en verde para los principales índices mundiales a pesar de que en el simposio de Jackson Hole la semana pasada los banqueros centrales de las economías avanzadas han demostrado su intención de mantener el tono restrictivo de la política monetaria durante un periodo de tiempo más prolongado del esperado por el consenso del mercado.

RedaccionRedaccion—28 de agosto de 20230
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Todo ello a la espera de cómo evolucione la economía de China, y de los datos que se conocerán esta semana sobre la tendencia de la inflación en la Eurozona y del empleo en EEUU en agosto.
Respecto a la reunión del bloque de economías emergentes BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica), Emiratos Árabes Unidos ha señalado que su adhesión no irá en detrimento de sus lazos con EEUU y el G7 y que actualmente sigue vinculando su moneda al dólar estadounidense. Unas declaraciones que se producen ante la preocupación de que esta ampliación de los BRICS siga la estrategia de China y Rusia de intentar contrarrestar la influencia de EEUU y Europa en los países del Sur Global, en un contexto en el que India ha alcanzado un acuerdo con EAU para realizar intercambios comerciales en rupias.

En la región Asia-Pacífico, tras la generalizada caída de los índices del viernes pasado por los comentarios hawkish el día anterior de Jerome Powell, hoy han tenido un comportamiento positivo. En este sentido, las medidas del Gobierno chino de apoyo al mercado bursátil, anunciadas durante el fin de semana, destacando la reducción de la tasa aplicada a las operaciones bursátiles (el primer recorte desde 2008) o la restricción de la venta de acciones por parte de los principales accionistas de las empresas cuyas cotizaciones bursátiles han caído por debajo de ciertos niveles, han servido de catalizador. Así, el Hang Seng hongkonés ha subido un 0,97% y el Nikkei 225 japonés un 1,73%. El grupo chino Evergrande ha destacado al reanudar su cotización tras 17 meses de suspensión y ha caído hasta un 87% a primera hora, a pesar de haber afirmado que había cumplido todas las directrices emitidas por la Bolsa de Hong Kong. Esta semana el principal indicador que se publicará será el PMI del sector manufacturero de China y las ventas minoristas en Japón.

En este contexto, el IBEX 35 ha vuelto a superar la barrera de 9.400 puntos y el Eurostoxx 50 ha subido un 1,3% ambos con los sectores cíclicos liderando el avance, ya que los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, y de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en Jackson Hole el viernes, no han cambiado apenas las perspectivas sobre la senda de los tipos de interés de oficiales. Por su parte, los índices estadounidenses registran avances de alrededor de un 0,4%. Con casi todas las empresas del S&P 500 y el Nasdaq Composite habiendo publicado, el crecimiento real de los beneficios ha sido de -4,3% y +17,3% respectivamente. Por último, los mercados británicos han permanecido cerrados por festivo.

Renta fija
Sesión de escasos movimientos en las Tires de los bonos soberanos, tras la subida del viernes (especialmente en los tramos cortos) generadas por el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Ahora, las apuestas indican con un 60% de probabilidad que habrá una subida más de tipos de 25 pb por parte de la Fed en los próximos 6 meses.
En este entorno, el bono de referencia en Europa, el Bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un ascenso de 1 pb hasta un 2,56% y la referencia española un descenso de 1 pb a 3,57%.
Por su parte, en EEUU el Treasury cae 2 pb hasta 4,21%.

Materias primas y divisas
Jornada plana en los precios del petróleo que han comenzado la sesión con subidas ante las nuevas medidas de China para tratar de impulsar su economía y por los rumores de que EEUU está trabajando para suavizar las sanciones a Irán y Venezuela. Por otro lado, los precios del gas natural en Europa podrían volver a recuperarse impulsados por la caída de las exportaciones noruegas, que se ha sumado a la persistente preocupación por las posibles interrupciones en las principales instalaciones de exportación australianas.

Empresarial
Bayer

La empresa alemana química y farmacéutica ha anunciado que el estudio con Bluerock Therapeutics en fase I para tratar el Parkinson (fármaco Bemdaneprocel, BRT-DA01) ha logrado su objetivo. Se espera que el estudio de fase II comience a inscribir participantes en la primera mitad de 2024.

 

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Mercado bursátil Europa contiene el ajuste tecnológico con el apoyo de los sectores defensivos · El Stoxx 600 avanzó un 0,3%, después de recuperar las pérdidas iniciales. La menor exposición del mercado europeo a los grandes proyectos de inteligencia artificial ha supuesto una menor penalización en una sesión marcada de nuevo por fuertes caídas en semiconductores. · Servicios de comunicación y consumo básico mostraron el mejor comportamiento relativo, ambos subiendo por encima del 2%. Industria y tecnología se situaron entre los sectores más rezagados. Entre compañías, Ericsson llegó a subir un 11% tras superar las previsiones de beneficio trimestral, apoyada por la demanda de equipos para redes móviles. · Por índices, el IBEX 35 cedió un 0,3%, el Euro Stoxx 50 mantuvo un retroceso cercano al 0,4% y el CAC 40 avanzó un 0,8%. Claves de la sesión Las dudas sobre la financiación de la IA se extienden al crédito · El foco se situó en la financiación del despliegue de inteligencia artificial. Las dudas sobre el volumen de deuda necesario para construir nuevos centros de datos y la capacidad de generar ingresos suficientes se extendieron desde la bolsa al crédito corporativo. La presión afectó especialmente a las compañías con mayores compromisos de inversión, incorporando un riesgo financiero al debate sobre la rentabilidad de estos proyectos. · Los datos estadounidenses añadieron una nueva señal de presión sobre los precios. El índice de precios de producción aumentó un 1,3% mensual en septiembre, su mayor incremento desde marzo de 2022, y un 6,3% interanual. Por otra parte, las ventas minoristas crecieron un 0,8% mensual, un 0,2% al excluir las gasolineras. · Al cierre europeo, el S&P 500 avanzaba un 0,1% y el Nasdaq caía un 0,4%. La divergencia entre índices reflejó la concentración de las ventas en tecnología. Renta fija La búsqueda de refugio impulsa la deuda pese a la presión inflacionista · La deuda soberana recibió compras pese a la aceleración de los precios de producción y a unas ventas minoristas superiores a las previsiones. La búsqueda de refugio predominó sobre la lectura inflacionista de los datos y favoreció un descenso de las rentabilidades tanto en Estados Unidos como en la Eurozona. · La TIR del Bund alemán a 10 años se situó en torno al 3,41%, con un descenso de 6 pb. En Estados Unidos, la TIR del Treasury estadounidense a 10 años rondó el 5,09%, unos 9 pb por debajo de la referencia de la víspera. Materias primas y divisas El Brent retrocede y el euro recupera terreno · El Brent se mantuvo prácticamente plano, situándose en 106,0 dólares por barril. La recuperación de las exportaciones del Golfo mejoró las perspectivas de oferta, aunque se mantuvo el riesgo de nuevas interrupciones en el estrecho de Ormuz. · El euro ganó terreno frente al dólar. El EUR/USD avanzó alrededor de un 0,4%, hasta situarse en torno a 1,121. El descenso de las rentabilidades estadounidenses coincidió con una depreciación del dólar, pese a la fortaleza de los datos publicados durante la jornada. Noticia empresarial Ericsson Ericsson ha presentado unas ventas de 59.500 millones de coronas suecas en el tercer trimestre de 2026, un 6% más que en el mismo periodo de 2025. El beneficio operativo ajustado antes de amortizaciones alcanzó 10.100 millones, frente a los 7.930 millones esperados por el consenso. La acción llegó a subir un 11%. La comparación del beneficio con el año anterior estuvo distorsionada por una plusvalía de 7.600 millones de coronas incluida en las cuentas de 2025. Excluyendo ese efecto, el resultado operativo ajustado aumentó. Las ventas orgánicas crecieron un 7%, principalmente por el negocio de redes, mientras que el margen bruto ajustado se situó en el 47,7%, frente al 48,1% del mismo trimestre del ejercicio anterior. La compañía acompañó las cuentas de medidas para simplificar su estructura y advirtió de que el encarecimiento de los componentes presionará los márgenes en 2027. Para el accionista, la clave será mantener el crecimiento comercial y compensar esos costes con mejoras de eficiencia. El principal riesgo es que el aumento del precio de los componentes absorba los ahorros en un mercado de equipos de redes que la compañía prevé estable. Principales indicadores macroeconómicos del día Producción industrial de Japón · Según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón, en septiembre, la producción industrial disminuyó un 2,4% mensual (vs. -1,7% agosto), situándose significativamente por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (-0,2%). Por su parte, en términos interanuales, el output industrial moderó su ritmo de crecimiento hasta un 2,7% (vs. 3,4% mes anterior). Producción industrial de Reino Unido · Según la Oficina Nacional de Estadística de Reino Unido, en agosto, la producción industrial repuntó un 0,8% mensual (vs. 0,3% julio), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (-0,1%). Paralelamente, en términos interanuales, el output industrial creció un 1,6%, frente al 0,8% registrado el mes anterior. Balanza comercial de Reino Unido · En agosto, las exportaciones de bienes de Reino Unido aumentaron un 11,9% interanual, hasta 36.184 millones de £. A su vez, las importaciones de mercancías crecieron un 6,3% interanual, hasta 54.191 millones de £. Ante esta evolución, el déficit de la balanza comercial se redujo un 3,4% interanual hasta 18.007 millones de £. IPC de Francia · Según Insee, en septiembre, la tasa de inflación general de Francia descendió un 0,3% mensual (vs. +0,7% agosto), en línea con las estimaciones del consenso de analistas. En contraste, la variación interanual del IPC general creció un 3,1% (vs. 2,4% mes anterior). Un avance explicado por el encarecimiento de los precios de la energía (21,3% interanual), de los servicios (2,4%) y de los alimentos (1,4%). · Asimismo, la tasa de inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos frescos) avanzó un 1,5% interanual (vs. 1,1% mes anterior). Producción industrial de la Eurozona · Según Eurostat, en agosto, la producción industrial de la Eurozona se redujo un 0,5% mensual (vs. -0,3% julio). Paralelamente, en términos interanuales, la actividad industrial se contrajo un 1,1% (vs. -0,3% mes anterior). Una caída explicada por la disminución de la fabricación de bienes de consumo no duradero (-9,1% interanual) y de bienes intermedios (-0,4%), en contraste con el aumento de la producción de bienes de equipo (3,0%) y de bienes de consumo duradero (0,4%). Ventas minoristas de EEUU · En septiembre, las ventas minoristas en EEUU moderaron su ritmo de avance hasta un 0,8% mensual (vs. 1,3% agosto), situándose por encima de las estimaciones del consenso de analistas (0,3%). Una desaceleración principalmente explicada por la moderación de las ventas de equipos electrónicos (0,6%) y online (0,3%), junto con la caída de las ventas de artículos deportivos, música y librerías (-0,5%). · Por su parte, en términos interanuales, las ventas minoristas crecieron un 6,3% (vs. 5,6% mes anterior). Solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU · Las solicitudes de prestaciones por desempleo en EEUU de la semana finalizada el pasado 9 de octubre aumentaron hasta 199.000 solicitudes (vs. 198.000 semana previa), situándose en línea con las proyecciones del consenso de analistas. Índice de precios de producción de EEUU · Según la BLS, en septiembre, el índice de precios de producción de EEUU repuntó un 1,3% mensual (vs. 0,5% agosto), registrando su mayor avance desde marzo de 2022. Una evolución explicada principalmente por el fuerte encarecimiento de los costes energéticos (10,8% mensual), junto con el incremento de los precios del transporte y almacenamiento (3,4%). · A su vez, en términos interanuales, la variación del IPP avanzó hasta un 6,3% frente al 5,6% de agosto, alcanzando su nivel más elevado desde diciembre de 2022.

15 de octubre de 20260
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