La UE planea la mayor relajación de sus normas sobre fusiones corporativas en décadas, ante la creciente presión que afronta Europa para crear campeones globales capaces de competir con sus rivales estadounidenses y chinos. Según un borrador de directrices al que ha tenido acceso Financial Times, la Comisión Europea dará mayor peso a «la innovación, la inversión y la resiliencia del mercado interior» a la hora de decidir sobre la aprobación de operaciones. El cambio propuesto supondría la reforma más radical de Bruselas desde la década de 2000, cuando los reguladores de la competencia optaron por basar sus decisiones en la repercusión de las fusiones para los consumidores.
Las nuevas directrices sobre fusiones, aún sujetas a cambios, ampliarían los criterios que Bruselas utiliza para evaluar si una fusión es admisible. Estas reformas eran muy esperadas por los negociadores e inversores que barajan posibles consolidaciones futuras.
De ser adoptada por la Comisión, esta nueva política reflejaría un cambio más amplio en el clima político del continente, con llamamientos a permitir la creación de más «campeones europeos» que puedan competir con los gigantes corporativos de Estados Unidos y China. «Las directrices suponen una ruptura con el pasado», afirma un funcionario de la UE, que las califica de «enfoque ambicioso que refleja la realidad de una competencia global cada vez más desafiante». El funcionario añade que las directrices reflejan «las prioridades de este mandato de la Comisión: ambición y escala».
Para aumentar la competitividad, la presidenta de la Comisión Europea, ha impulsado un «nuevo enfoque» en materia de competencia que «apoye en mayor medida a las empresas que se expanden en los mercados globales». Sin embargo, ha encontrado la resistencia de algunos Estados miembros liberales y de sectores de la Comisión, que temen que la relajación de las restricciones a las fusiones perjudique la innovación, frene la inversión y obligue a los consumidores a pagar más por los bienes y servicios.
El borrador de las directrices mantiene el objetivo fundamental de preservar la competencia efectiva. No obstante, señala que «el crecimiento y la expansión de las empresas… hasta alcanzar el tamaño necesario para competir a nivel global, pueden favorecer la competencia», argumentando que esto puede tener un «impacto positivo» en la UE. Tras señalar un cambio en el contexto geopolítico, el documento argumenta que la economía también «ha dado un giro hacia sectores más dependientes de la innovación, donde tanto la escala como la innovación son cruciales para competir»
Insta a la división antimonopolio de la UE a prestar mayor atención al impacto de las fusiones en «la escala, la innovación, la inversión y la resiliencia como factores favorables a la competencia que pueden beneficiarse de cierto grado de consolidación».
Si bien estos factores se tuvieron en cuenta a la hora de investigar las fusiones europeas, las empresas llevan mucho tiempo quejándose de que dichos argumentos siempre quedaron en segundo plano frente a las evaluaciones del poder de fijación de precios. El borrador de las directrices sostiene que la innovación y la escala benefician en última instancia a los consumidores, por ejemplo, al garantizar el acceso a insumos esenciales y fortalecer la resiliencia de las cadenas de suministro.
